来源(yuán)：富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位nt face="Courier New">海通(tōng)宏观

　　· 概 要·

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召开会议(yì)，分析(xī)研究当(dāng)前(qián)经济形势和经济工作。今年以来，经济(jì)增长好于预期。不过当前经(jīng)济恢复性好转，内生动力(lì)还不(bù)强，需求仍(réng)然(rán)不足。所(suǒ)以，稳增(zēng)长基调延(yán)续，短期政策不太(tài)可(kě)能转(zhuǎn)向收(shōu)紧，但是(shì)面对高质量(liàng)发展要求，也没增量(liàng)刺激政(zhèng)策。未来扩(kuò)大(dà)需求主要依靠自发(fā)修(xiū)复消费，主动稳定投资。此外，产(chǎn)业政策方面强(qiáng)调“实(shí)体经济(jì)”支撑(chēng)，防风险仍(réng)然是重点任务。整体看，二季度经济修复(fù)速度或将(jiāng)放缓，政策相(xiāng)对克(kè)制 。

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　　政策不转向

　　本(běn)次会(huì)议首先强调了今年(nián)的(de)成绩，即“经济增长好于预期”，“市场需求逐步恢复，经(jīng)济(jì)发展呈(chéng)现回升向好态(tài)势(shì)”。从一季度公布的数据看，确实好于去年四季度(dù)时的预期。但随(suí)后会议也提(tí)到“经济(jì)运行好转主要是恢复性的(de)，内生动力(lì)还(hái)不(bù)强，需求(qiú)仍然不足”。这(zhè)也使得经(jīng)济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动高质量发(fā)展仍需要克服不少(shǎo)困难挑战。

　　我们(men)的理解是，一季度(dù)GDP同比(bǐ)增速为4.5％，相比去年四季度有明显改善，但(dàn)距(jù)离疫情(qíng)之前2019年的(de)6％附近的增速，还有较大的差(chà)距。所以，经济仍需政策呵护。尤其是一(yī)季度降准后，就(jiù)业压力(lì)仍然存在，我们(men)认为政(zhèng)策短(duǎn)期不(bù)会转向收(shōu)紧。“恢复和扩大需(xū)求”是当前经济(jì)持续回升(shēng)向好的关键(jiàn)所在。

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　　稳增(zēng)长：也没增量刺激(jī)

　　面对高质(zhì)量的(de)发展(zhǎn)要求，会议强(qiáng)调经(jīng)济要实现“质的有效提升(shēng)”和“量的(de)合理增长”。这一点和去年经济(jì)工作会议精神一致。这也意(yì)味着稳(wěn)增长不(bù)会通过(guò)强刺激的方式，而是统筹推动“经济(jì)运(yùn)行持续好转”、“内生动(dòng)力持续增(zēng)强(qiáng)”、“社会预期(qī)持(chí)续改善”、“风险隐患持续化解”。

　　对于稳增长的方式(shì)，会议要(yào)求(qiú)“把发挥政策效(xiào)力和激发(fā)经营主体活力结合起来(lái)”。我们的理解是(shì)，下一阶段更(gèng)多(duō)通过激发市场化的力量去推动经济修(xiū)复，通过改革开(kāi)放的方(fāng)式激发高质量(liàng)的(de)增长。所以会(huì)议指出，要坚持“两(liǎng)个毫不动摇”，破除影响(xiǎng)各类所有制(zhì)企业公平(píng)竞争、共同发展的法律法(fǎ)规障碍和隐(yǐn)性(xìng)壁垒。各(gè)类企业都要依法合规经(jīng)营。要(yào)下(xià)决心从(cóng)根本上解决企业(yè)账款拖欠问题。总体而言，政策刺激空间有限，主要还是以提振信心(xīn)和预期、激发活力为主要手段，让经济(jì)自发的内生修复。

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　　扩需求：自发(fā)修(xiū)复消费，主动稳定投(tóu)资

　　会(huì)议提出，积极的(de)财政政策要“加力提效”，稳健的货(huò)币(bì)政策要“精准(zhǔn)有(yǒu)力”，延续(xù)了(le)去年12月(yuè)会议的表述。对(duì)于(yú)政策的要求，本次会议强调“形成(chéng)扩(kuò)大需求的合力”，而去年12月会议的相关表述是“加强各类政策协调配合”，这说明扩大需求是未来的政(zhèng)策重心。

　　一方面，自发修复(fù)消费。“要(yào)多渠道增加城乡居民收入，改(gǎi)善消费环(huán)境，促(cù)进(jìn)文(wén)化(huà)旅游(yóu)等服务消费(f富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位èi)”。提高消(xiāo)费，主要还是靠居民(mín)劳动收入的自然修复。另(lìng)一方面，主(zhǔ)动稳定(dìng)投(tóu)资。尤其是基建投资，富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位是政府主(zhǔ)动(dòng)稳增(zēng)长的重(zhòng)点(diǎn)。会议提到，在(zài)超大特大城(chéng)市积(jī)极稳步推(tuī)进城(chéng)中村改造和“平急(jí)两用”公共基础设(shè)施建(jiàn)设。

　　此 外， 会议强调，要把吸(xī)引外(wài)商投(tóu)资放(fàng)在更加重要(yào)的位(wèi)置，稳住(zhù)外贸外资基本盘。要支持有条件(jiàn)的(de)自(zì)贸试验区(qū)和(hé)自由贸易港对接国际高标(biāo)准经贸规(guī)则，开展改革(gé)开放先(xiān)行先试(shì)。

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　　产业发展：看重实体经济

　　会(huì)议强调，加快建设现代化产业体(tǐ)系(xì)要以“实体经济”为支撑(chēng)。我们的(de)理解是，产业(yè)政策的重点是“实体(tǐ)经济”，这里(lǐ)的实(shí)体(tǐ)经济并不是(shì)整个GDP，而是和“虚拟经(jīng)济”相对应(yīng)的。

　　会议明确“要夯实(shí)科技自立(lì)自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能”；“要巩(gǒng)固和扩大新能源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快(kuài)推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造(zào)”。会议指出“要(yào)重视(shì)通用人(rén)工智能发展，营造创新生(shēng)态”，也(yě)提到(dào)了“重视(shì)防范风(fēng)险”。我们认为(wèi)，人工智能(néng)发展到一定(dìng)程度，监管措施也必然会跟(gēn)上(shàng)。此(cǐ)外，在互联网领域，要推动平台企业(yè)规范健康发(fā)展，鼓励头部平(píng)台企(qǐ)业(yè)探索创新。

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　　防风险也是重点(diǎn)

　　会议提(tí)出，“统筹做好中小(xiǎo)银行(xíng)、保险和信托机构改革化险工作(zuò)”；再次(cì)强调房住不炒，“做好保交楼、保民生(shēng)、保稳(wěn)定工作”；“要加强地方政(zhèng)府债务管理(lǐ)，严控(kòng)新增隐性债务”。我(wǒ)们认为，房地产产业链、中小(xiǎo)金(jīn)融(róng)机构的(de)风险出清，仍是大(dà)势所趋，地(dì)方(fāng)债(zhài)务的风险(xiǎn)也(yě)需要化解。所以今年和去年最大的不同(tóng)是(shì)疫情影响减弱，其他方面(miàn)的经济(jì)问题依然是存在的(de)。

　　整体看，二(èr)季度(dù)经(jīng)济修复(fù)速度或(huò)将放缓，政策相对克制(zhì)。

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