钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰斩的(de)股价似乎已经给出(chū)注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦(yíng)绕在(zài)键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议题莫(mò)过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材(cái)搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息”催涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又(yòu)在(zài)4个多月时(shí)间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的(de)涨跌折射的是市场对传艺科技高(gāo)调(diào)跨(kuà)界(jiè)钠电赛道(dào)故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投资成本(běn)？巨头(tóu)环(huán)伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池(chí)，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离(lí)子电池便(biàn)与锂离子电(diàn)池同时期(qī)萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量(liàng)密度(dù)较低，导(dǎo)致其研发(fā)进度大大落后(hòu)于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术(shù)完成突(tū)破以及(jí)锂价不断飙升(shēng)，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备胎(tāi)”之一(yī)重回人们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代(dài)钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作如日中(zhōn正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗g)天之际(jì)，传艺科(kē)技(jì)于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时(shí)的公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司(sī)江苏智纬(wěi)电子科技有(yǒu)限公司(sī)（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和(hé)杨(yáng)崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传(chuán)艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫(pò)不及待召开电话会(huì)议(yì)，向合计64名分析师(shī)和个人投资者(zhě)披露跨(kuà)界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根据(jù)规(guī)划，传艺科技钠电池项(xiàng)目正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗中(zhōng)试(shì)线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动(dòng)”披露钠(nà)电项目进展，而公司股价(jià)也(yě)往往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘(pán)中，公(gōng)司股价一(yī)度摸高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠(nà)电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半年(nián)的时(shí)间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开(kāi)始掉头向下，无论其如(rú)何发布“利(lì)好(hǎo)”消息(xī)，股价(jià)也再(zài)难掀大风浪，反(fǎn)而(ér)随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日(rì)收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在(zài)《投资者关系(xì)活动记录表》中对外发(fā)布钠电池业(yè)务未(wèi)来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证(zhèng)券交易(yì)所关注(zhù)函回复的公告(gào)》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及(jí)公司董事(shì)长兼总经理邹伟(wěi)民(mín)、时(shí)任(rèn)董秘许(xǔ)小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺(yì)科(kē)技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归(guī)根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市(shì)场(chǎng)信服造成的。

　　根据(jù)公司(sī)定(dìng)增预案，钠电池二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复函和(hé)2023年度(dù)定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投资成(chéng)本约54亿(yì)元(yuán)。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月的时(shí)间，新上钠(nà)离(lí)子(zi)电池全(quán)供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试(shì)产(chǎn)试销，6月(yuè)底(dǐ)有(yǒu)望批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提(tí)到的钠电(diàn)产能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更多(duō)资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式(shì)微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技主营输入(rù)类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件，具体(tǐ)包(bāo)括笔记(jì)本/台(tái)式机(jī)电(diàn)脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入(rù)类设(shè)备(bèi)及(jí)通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断(duàn)扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年的(de)6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已(yǐ)经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产(chǎn)生的(de)现金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司(sī)货(huò)币资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以上的资金(jīn)投资(zī)钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给(gěi)深交所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺(yì)科技曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于(yú)钠离子电池(chí)项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资(zī)钠电项目(mù)时自有资金的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)解决(jué)。后一(yī)期(qī)产能增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额(é)增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公(gōng)司(sī)公告称(chēng)，传(chuán)艺科技及(jí)子(zi)公司拟向工(gōng)商银行(xíng)、农业银行等(děng)组成(chéng)的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的(de)项目贷款(kuǎn)，用于公司(sī)钠电池项目。根(gēn)据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵(qiān)头银(yín)行已审批通(tōng)过，参(cān)团(tuán)银(yín)行处于(yú)正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特(tè)定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造(zào)二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了(le)定增的(de)24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用(yòng)于(yú)该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依(yī)赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发(fā)稿，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电还(hái)有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达效后(hòu)，可(kě)实(shí)现年(nián)销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近(jìn)日的演讲(jiǎng)中所言(yán)照进现实，几年后公(gōng)司营收将在当前基础上翻十(shí)几倍。但(dàn)近(jìn)来腰(yāo)斩的股价显(xiǎn)示，市(shì)场对(duì)这个故事并不再买账(zhàng)，除了资金实(shí)力有限公司外，核心还在(zài)其大干快上后(hòu)产能如何(hé)消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业化(huà)元年的(de)2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、雅(yǎ)迪(dí)等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品、量(liàng)产(chǎn)并(bìng)大建产能，竞争者初露(lù)威胁(xié)，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与(yǔ)巨头们(men)不相上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语(yǔ)新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在前(qián)面，率先在(zài)两轮电(diàn)动车和低速电(diàn)动车领域实现装车(chē)应(yīng)用。而(ér)传(chuán)艺(yì)科技除了在岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德(dé)博新(xīn)能(néng)源(yuán)签订项目合作或战略合作协议(yì)外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况时，公(gōng)司(sī)都以“目(mù)前(qián)订单(dān)下游运(yùn)用覆盖(gài)储(chǔ)能、低(dī)速电(diàn)动(dòng)车及(jí)电动(dòng)工(gōng)具等多个领域”“公(gōng)司钠离子(zi)电(diàn)池(chí)送(sòng)样后客户(hù)的反(fǎn)馈(kuì)普遍较为(wèi)良(liáng)好，并已与多名客(kè)户签订了销售订(dìng)单”“公司已与多家(jiā)知名(míng)两轮电动车(chē)品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进(jìn)行回复。至于具(jù)体的客户名称和订单金(jīn)额(é)，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产(chǎn)能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布(bù)数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池(chí)产(chǎn)能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电(diàn)池(chí)落地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池(chí)的市场规模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才(cái)会有较(jiào)大比例的(de)替代。”汪奇(qí)认(rèn)为(wèi)，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在(zài)调研记(jì)录中预测，预计2023年公(gōng)司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到(dào)台(tái)前的，去年底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价(jià)格均(jūn)价已经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨。一时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近日(rì)就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供(gōng)应安全，不太可能(néng)成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定(dìng)要(yào)发展，因为它(tā)是锂离子电池的(de)一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设成本(běn)接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性(xìng)能(néng)比较接近磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也(yě)接近三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已经(jīng)和钠电池成本基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本(běn)已经优(yōu)于(yú)钠电池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普(pǔ)遍(biàn)认为钠电池还有降(jiàng)本正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗的空间(jiān)。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善后，规(guī)模量(liàng)产(chǎn)后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格可(kě)降至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电(diàn)池的(de)理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠离子电池的(de)成本(běn)优势就(jiù)依(yī)然存在，并且随着技术(shù)不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间有(yǒu)望进一(yī)步打开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠(nà)电产业规模化完(wán)成后(hòu)，能和锂离(lí)子电(diàn)池的(de)成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池(chí)在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内(nèi)，诸多入局(jú)钠电池的(de)企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾(céng)表示(shì)，公司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价(jià)格比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸(suān)锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资(zī)定力 过往项目频(pín)频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和(hé)产能消化(huà)之外(wài)，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃(bó)勃(bó)，然而钛媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过往投资履历发(fā)现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资(zī)上缺(quē)乏长远定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至终止募(mù)投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿(yì)元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产(chǎn)项目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月(yuè)，再(zài)将该项目的(de)实施地点变更为重庆(qìng)市(shì)合川区(qū)工(gōng)业园区核心区高阳路30号(hào)，实(shí)施主体则从传艺科技变为全资子(zi)公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目(mù)剩(shèng)余资金(jīn)全部(bù)投(tóu)入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中(zhōng)高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司(sī)将(jiāng)该项(xiàng)目中的SMT工序实施(shī)地(dì)点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲(xián)置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资(zī)（已(yǐ)投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离(lí)子电(diàn)池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计(jì)划的地点、资金乃至(zhì)项目(mù)，直接(jiē)的后果就是原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效率低下以(yǐ)及建(jiàn)成项目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建(jiàn)设(shè)项目建(jiàn)设(shè)期也仅12个月，预计达产(chǎn)年(nián)实现(xiàn)营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去(qù)了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目(mù)投(tóu)资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期(qī)相去(qù)甚远。

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