财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞(ruì)银与瑞信合并近两个月后，与这次事(shì)件有关的一个(gè)重要问题(tí)终(zhōng)于尘埃落(luò)定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无(wú)法触(chù)发(fā)CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中2升是多少斤啊 2升是多少毫升东和(hé)非洲(zhōu)地区的信贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告称，由11家买方机(jī)构、卖(mài)方(fāng)银行和做市商组(zǔ)成的委员(yuán)会一致投票通过(guò)了上述决(jué)议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一(yī)员，但(dàn)没有出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问(wèn)题的市(shì)场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级(jí)债）具(jù)有同等地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次(cì)级债作为标准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会(huì)首先一(yī)致裁(cái)定，并没有发生(shēng)“政府干预的(de)信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文(wén)件中的排名条款和担保(bǎo)条件，次级债的持有人(rén)是相较(jiào)于AT1债券的优先债权(quán)人(rén)。同时在2014年的文(wén)件(jiàn)中，也为AT1债券定义(yì)了“排除义务(wù)”。周三(sān)的(de)文件(jiàn)中，决策委员会没有(yǒu)对AT1债(zhài)券是否构成借款(kuǎn)资(zī)金做出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT2升是多少斤啊 2升是多少2升是多少斤啊 2升是多少毫升毫升1债券全额减记，此举也引发(fā)了大量此类(lèi)债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常(cháng)见的金(jīn)融衍生品，信贷违约掉(diào)期的作(zuò)用是在信贷(dài)事件(jiàn)（违约、重组(zǔ)、破产等(děng)）后，CDS的买方(fāng)可以(yǐ)向卖方索赔，索(suǒ)赔的(de)金额通常等于参考资(zī)产(chǎn)的面(miàn)值减去违(wéi)约后的市场价值。各个(gè)区域的信贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地区是否发生(shēng)了信贷衍生品(pǐn)合约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据(jù)存管信托和清(qīng)算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债务相关(guān)的CDS名义总量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据(jù)并未(wèi)区分优(yōu)先(xiān)级债(zhài)务和次(cì)级债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞信的最(zuì)新评估(gū)。在本周二(èr)提交给美国SEC的(de)监管文件(jiàn)中(zhōng)，瑞银表(biǎo)示(shì)紧(jǐn)急接(jiē)手瑞(ruì)信预计将(jiāng)造成170亿美元(yuán)的损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的(de)诉讼和罚(fá)款(kuǎn)支出。不过这部分的损失将(jiāng)会由(yóu)一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味(wèi)着(zhe)收购资产的价格(gé)（30亿瑞(ruì)郎(láng)）远远低(dī)于资产的实(shí)际价值。

　　这(zhè)份(fèn)文件同样显示，从去(qù)年10月(yuè)开始，瑞银的战略委(wěi)员会(huì)就已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并(bìng)在(zài)今年2月(yuè)得出“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银(yín)也(yě)在上周(zhōu)宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交易完(wán)成后加(jiā)入瑞(ruì)银集(jí)团的董事会，同时(shí)在“可(kě)预见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运营。

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