中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金(jīn)融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立(lì)时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外(wài)资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员(yuán)工(gōng)210人(rén)，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的第(dì)三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家(jiā)内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合(hé)资券商(shāng)之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司(sī)下(xià)属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在(zài)面临(lín)“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片年其财(cái)富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进(jìn)的基(jī)础上，新(xīn)增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提(tí)供(gōng)多(duō)维度、一(yī)站式(shì)的综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的业务(wù)核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持(chí)股备案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询(xún)、证(zhèng)券(quàn)自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋(fù)能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私(sī)募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方(fāng)金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境(jìng)外资(zī)本市(shì)场(chǎng)的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人(rén)财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其(qí)家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制(zhì)化(huà)的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富(fù)管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对(duì)粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为(wèi)客户(hù)进行全(quán)方(fāng)位(wèi)资(zī)产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设(shè)的(de)外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才(cái)证券(quàn)等(děng)多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来(lái)华(huá)展业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了(le)国际(jì)金融机(jī)构全(quán)面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了通过与(yǔ)国(guó)际(jì)金融机构直接(jiē)合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科(kē)技对(duì)行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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