近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了(le)备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可(kě)热的(de)行业(yè)，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额(é叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化(huà)线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许(xǔ)是(shì)在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做(zuò)的很(hěn)早，成绩(jì)也(yě)很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要(yào)张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题(tí)，确实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的(de)业(yè)务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山(shān)保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目(mù)，可以占到公司百分之四(sì)十的(de)业(yè)务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西(xī)方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的(de)发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在(zài)国内(nèi)的发展历程要短得多也(yě)快(kuài)得(dé)多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不(bù)乏(fá)明星投资(zī)机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询(xún)创始(shǐ)人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本(běn)市(shì)场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受资本(běn)市(shì)场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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