金(jīn)融界5月12日消息(xī) 国内(nèi)期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反(fǎn)弹(dàn)上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银(y第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发ín)跟随(suí)大宗商品跌势，价(jià)第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的数(shù)据，美国4月生产者(zhě)价第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发(jià)格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大(dà)概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑(jí)来看，一方面，此前加息(xī)结束(shù)乃(nǎi)至降(jiàng)息(xī)已然成为一(yī)种共识，因此本周在(zài)美联(lián)储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结(jié)束(shù)到降(jiàng)息周期开启，仍有近一(yī)个季(jì)度的时间，在此期(qī)间将面临经济和政策的不确(què)定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初请失业金人(rén)数(shù)升(shēng)至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市(shì)场正在降温(wēn)。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期下滑(huá)，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货(huò)：经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖累 白银如(rú)期大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有(yǒu)色金属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会(huì)继续影(yǐng)响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美(měi)联储政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指数大幅上(shàng)升(shēng)使得贵金(jīn)属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累工业(yè)属性较强的白银走势(shì)，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎(àng)司整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支(zhī)撑(chēng)；若有效(xiào)跌(diē)破该位(wèi)置将会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情(qíng)企稳再低(dī)位做多(duō)。美(měi)欧银行业危机引发(fā)避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济(jì)下行风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债(zhài)务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金(jīn)持(chí)续等(děng)宏(hóng)观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做多配(pèi)置依然(rán)是核心(xīn)建议。

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