中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国(guó)内(nèi)拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是(shì)经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan Interna10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱tional Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源(yuán)，持(chí)续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格(gé)境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资(zī)者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时(shí)间最早的(de)一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内(nèi)资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司(sī)之间(jiān)达成(chéng)协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的(de)运营和财务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司(sī)持(chí)续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依(yī)托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōn10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱g)过服务手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发(fā)新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务(wù)的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续(xù)推进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提(tí)供(gōng)差异化选择(zé)及(jí)多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于(yú)从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金(jīn)融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济和中国资(zī)本市(shì)场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全球投资者带(dài)来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券(quàn)即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发(fā)展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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