为了让自己的限(xiàn)售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价(jià)格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳(fāng)提供资金，委托蒋维对(duì)新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股(gǔ)价，以(yǐ)便后(hòu)续自己(jǐ)减持获利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李传武合谋(móu)，控(kòng)制35个证券账户，利(lì)用资(zī)金优势、持(chí)股优势(shì)，连(lián)续集中交易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价，合(hé)计盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会(huì)对(duì)此(cǐ)操纵证券市场行为(wèi)，罚(fá)没(méi)合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是(shì)怎么(me)回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披露的信息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实(shí)际控制人(rén)何(hé)德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时任(rèn)独(dú)墅湖文化(huà)传(chuán)播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部(bù)分来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的(de)上海(hǎi)海得泽广投(tóu)资管理中心(xīn)（普通(tōng)合(hé)伙）（简(jiǎn)称海得(dé)泽(zé)广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他(tā)们提供(gōng)资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便(biàn)何德平所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得(dé)好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维在收到(dào)保(bǎo)证(zhèng)金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账(zhàng)户并联合其他市(shì)场(chǎng)资金在二(èr)级市(shì)场买入并交易“新美星”，且在后续操(cāo)作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了(le)解，这(zhè)场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮(bāng)手(shǒu)共同合谋。他经人介绍(shào)认(rèn)识并联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武控(kòng)制各自筹得的证券(quàn)账户(hù)、资金开(kāi)始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明(míng)土联(lián)系(xì)，传(chuán)递、沟通各自操盘(pán)情况(kuàng)，以(yǐ)利于两方(fāng)交易决策，更好(hǎo)地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监(jiān)管披露(lù)的信息，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户(hù)组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创业板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持(chí)股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们(men)具体来看看，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉(lā)高“新(xīn)美星”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连(lián)续集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比例超(chāo)20％的交易(yì)日有19天(tiān)，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申卖量比例超20％的(de)交(jiāo)易日(rì)有(yǒu)11天，峰值达(dá)到37.66％。账户(hù)组持股(gǔ)总(zǒng)数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持(chí)续(xù)至2019年4月(yuè)人+工念什么 人工念什么姓8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占(zhàn)流通(tōng)股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总股本的(de)比(bǐ)例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持(chí)股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续大量买入“新美星(xīng)”，当日申(shēn)买排名(míng)第一，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显(xiǎn)著增(zēng)加。在(zài)此(cǐ)期(qī)间(jiān)，“新美星(xīng)”股价(jià)累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月(yuè)6日(rì)，以不低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账(zhàng)户(hù)组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计(jì)上涨36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业(yè)指(zhǐ)数(shù)22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵(zòng)期(qī)间，涉案(àn)账户(hù)组还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人提出(chū)多点申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在(zài)案证据不足以证(zhèng)明(míng)蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委(wěi)托，联合他(tā)人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不(bù)等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而非操(cāo)纵股(gǔ)价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交易(yì)新美星的情况告知黄(huáng)秀芳(fāng)或何德平，涉(shè)案(àn)股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武(wǔ)就各自账户交易(yì)新美星的盈(yíng)亏分(fēn)配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户(hù)组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿还债务(wù)，部分用于非法活动，属于欺(qī)诈或(huò)诈骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)不应对(duì)毛明土账户(hù)组、李传(chuán)武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户(hù)不受蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武控(kòng)制(zhì)。

　　第(dì)五，不认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月(yuè)25日询问(wèn)笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立(lì)法律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻或一致行(xíng)动人中一方存在(zài)不当(dāng)行(xíng)为，不应(yīng)推定或认定另一(yī)方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武，及他们(men)的(de)代(dài)理(lǐ)人也就是否合谋、部分账户的控(kòng)制(zhì)关系、委托理财关系等提(tí)出(chū)了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事(shì)人(rén)及其代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体参(cān)与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作(zuò)，共同完(wán)成的操纵(zòng)行为(wèi)。在(zài)案证据可以证明(míng)，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委(wěi)托其通过二级市场交易影(yǐng)响新美星股价(jià)，蒋维会向黄(huáng)秀(xiù)芳反(fǎn)馈(kuì)交易(yì)情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是(shì)操(cāo)纵股(gǔ)价，并非(fēi)合(hé)法理(lǐ)财。在案(àn)证据可以证明(míng)，蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)有共同(tóng)影响(xiǎng)“新美(měi)星”股价的(de)意图和目标，共(gòng)同(tóng)商议、谋划(huà)操盘(pán)、拉(lā)抬(tái)股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间(jiān)和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户(hù)交易“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上市公司的(de)合作(zuò)，知道蒋维(wéi)已(yǐ)经有(yǒu)一定底仓(cāng)，才愿意(yì)买入“新美(měi)星”，因(yīn)此毛明(míng)土和李传(chuán)武的违法(fǎ)期间与蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定(dìng)及(jí)处(chù)罚时将合谋各(gè)方视为(wèi)一(yī)个(gè)整(zhěng)体，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述的操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证监会决定(dìng)：就操(cāo)纵(zòng)证券市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元(yuán)，并(bìng)处(chù)以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息(xī)披露(lù)违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于何德平信息披露违法的(de)相关情况，行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定书披(pī)露，在新美(měi)星2016年4月(yuè)上市前，海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股份，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由(yóu)海得泽(zé)广(guǎng)代持(chí)，海得泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日开(kāi)始减(jiǎn)持“新美(měi)星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德(dé)平信息披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人(rén)提出：第(dì)一，海(hǎi)得泽(zé)广与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案股份系(xì)海得(dé)泽广为兰某代持(chí)，股(gǔ)份减持决策由海得(dé)泽广(guǎng)和兰某作出，海得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的(de)原(yuán)因系兰某向黄秀(xiù)芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决(jué)策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德(dé)平对借款(kuǎn)、还(hái)款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到(dào)处罚。综(zōng)上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会(huì)回(huí)应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水(shuǐ)、资金(jīn)流水及相关银行账(zhàng人+工念什么 人工念什么姓)户流(liú)水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配(pèi)偶关系(xì)，代持资金和减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)系(xì)家庭共同财产，可(kě)以(yǐ)认(rèn)定海得(dé)泽广代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股(gǔ)票。当事人所提相关(guān)理(lǐ)由不具有(yǒu)事实和(hé)法(fǎ)律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，何德(dé)平作为上市公司实(shí)际控(kòng)制人，未如实告知(zhī)上市公(gōng)司上述持股情况，导(dǎo)致(zhì)新美星在相关公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第一(yī)百(bǎi)九十三条第(dì)三款规定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会决定(dìng)：就信息披(pī)露(lù)违法行为，对(duì)何(hé)德平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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