财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多(duō)的(de)基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合(hé)一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)板块带动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例(lì)一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其(qí)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能(néng)、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力(lì)。在一(yī)季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社(shè)记者采访时(shí)提(tí)到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定(dìng)性来的(degpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa)时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人(rén)还是投资(zī)者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业(yè)，即使你再(zài)看好，也(yě)要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时(shí)无法预测(cè)其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不过(guò)他也认为这些股票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，Agpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少paI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判(pàn)断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要(yào)集中于(yú)大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速(sù)AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们(men)预(yù)计(jì)5月(yuè)之后将进(jìn)入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议(yì)投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的(de)资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席(xí)分(fēn)析师(shī)陈(chén)果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在(zài)过(guò)去几年其(qí)实没有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合大多(duō)数(shù)的投资者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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