今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理(lǐ)的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十(shí)只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些)基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行风险事件(jiàn)已经让(ràng)美联(lián)储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲(chōng)击可(kě)控，国(guó)内(nèi)政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关(guān)模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及对(duì)外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋(fù)能各(gè)个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业(yè)盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中国内地经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)港股公司(sī)盈利(lì)的(de)环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的(de)市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的(de)预期(qī)，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一(yī)定的(de)调整，但(dàn)是通过自(zì)下而上(shàng)的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国(guó)经济修(xiū)复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的(de)行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部(bù)什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前(qián)沿技术/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收(shōu)入(rù)扩(kuò)张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期(qī)在(zài)低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期(qī什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些)的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关(guān)注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的(de)投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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