5月12日晚间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林(lín)的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在(zài)总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季(jì)度前五大卖出标(biāo)的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个(gè)季度增持拼多(duō)多。2022年二维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次季(jì)度(dù)增(zēng)持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一(yī)次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多(duō)去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效后(hòu)，或(huò)许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林(lín)新建仓的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以来(lái)英伟(wěi)达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反(fǎn)调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股(gǔ)股价(jià)均处于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对(duì)考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教育领域业(yè)务基础扎实(shí)，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播(bō)电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润(rùn)和现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时账上资金充(chōng)足(zú)，当(dāng)时(shí)的估(gū)值下(xià)有足够(gòu)的安(ān)全边际。在过去(qù)几个季度的(de)财报中，我(wǒ)们看到了(le)相关(guān)的积极(jí)信(xìn)号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的选择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开(kāi)资(zī)料显示维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次，截至今年一季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季(jì)度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据(jù)信息罗列(liè)，不(bù)构成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交(jiāo)额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布的金(jīn)融(róng)数据(jù)大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度(dù)成(chéng)为信贷回(huí)落(luò)的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继(jì)续保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑(huá)带动社融增速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先下(xià)后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据(jù)等低(dī)效资(zī)产，对分行收票(piào)额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信用(yòng)的信号出现，而(ér)这可(kě)能还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金(jīn)博弈的(de)背景(jǐng)不改，而(ér)两大主线人(rén)工智(zhì)能(néng)和中特估，今年已然累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资(zī)金(jīn)进场(chǎng)的(de)情况(kuàng)维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌(diē)之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之(zhī)间无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当(dāng)下市场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他(tā)们(men)的(de)机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着(zhe)公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言(yán).......

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