近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围包括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热(rè)的(de)行业，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本(běn)1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披(pī)露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是(shì)笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的(de)关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城(chéng)区(qū)隆(lóng)福寺的(de)笑果(guǒ)文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的(de)企业共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传(chuán)媒(méi)（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港(gǎng)注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化(huà)的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本次(cì)出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第(dì)三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广(guǎng)的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？<不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思/p>

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络(luò)热不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思议话题(tí)榜(bǎng)首，由此(cǐ)带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来(lái)，资本(běn)也闻(wén)风而至。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分(fēn)析(xī)与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年(nián)均(jūn)复合(hé)增(zēng)速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨(zī)询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本(běn)市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于(yú)，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文(wén)娱(yú)行业(yè)中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河(hé)”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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