为了(le)让自己的限售股解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市(shì)公司(sī)董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬(tái)自家的股票价(jià)格，然后(hòu)高位出货。

　　最近(jìn)，中国证(zhèng)监会网(wǎng)站披露了一则行政处(chù)罚决(jué)定书，引(yǐn)发(fā)市(shì)场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委(wěi)托(tuō)蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司(sī)股价(jià)，以便后续(xù)自己减(jiǎn)持获利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋，控(kòng)制35个证券(quàn)账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券(quàn)市场行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对(duì)何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人(rén)拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵(zòng)股价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事(shì)长、法定(dìng)代(dài)表人、实际控(kòng)制(zhì)人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时(shí)任独墅(shù)湖(hú)文(wén)化(huà)传播有(yǒu)限公(gōng)司董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控的上海(hǎi)海得泽广(guǎng)投(tóu)资管理(lǐ)中(zhōng)心（普通(tōng)合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资(zī)金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以(yǐ)便(biàn)何德平所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即(jí)开(kāi)始利用(yòng)控制(zhì)的证(zhèng)券账户并(bìng)联合其(qí)他(tā)市场资金在二级(jí)市场买入(rù)并交易“新美星(xīng)”，且在后(hòu)续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找了(le)两个(gè)帮(bāng)手(shǒu)共同合谋。他(tā)经(jīng)人(rén)介(jiè)绍认识并(bìng)联合毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武共(gòng)同操纵“新(xīn)美(měi)星(xīng)”；毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)各自筹(chóu)得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同交易(yì)“新(xīn)美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维(wéi)与毛(máo)明土联(lián)系(xì)，传递、沟通(tōng)各自操(cāo)盘(pán)情况(kuàng)，以利于两(liǎng)方(fāng)交(jiāo)易决策，更好地共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离(lí)同期(qī)创业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计(jì)买(mǎi)入4583.44万股，买入成(chéng)交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中交易“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，控制(zhì)35个证券(quàn)美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，账户组连续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，申买量占市场申(shēn)买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖(mài)量比(bǐ)例超(chāo)20％的(de)交易(yì)日(rì)有11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账户(hù)组持股总数占总(zǒng)股本(běn)比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日(rì)持(chí)流(liú)通股达(dá)到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组具备资金(jīn)优势和(hé)持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量买入“新美(měi)星(xīng)”，当(dāng)日申(shēn)买排名第一(yī)，竞价买入(rù)成交排(pái)名第一(yī)，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组(zǔ)集中拉抬(tái)“新美(měi)星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日(rì)，以不低于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖(mài)一价(jià)或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业(yè)指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期间，涉案账户组还多次实(shí)施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获利的行(xíng)为。经测算，扣除(chú)佣金(jīn)和相关税(shuì)费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元(yuán)

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价，何德平(píng)、黄秀芳及其代(dài)理人(rén)提出多点申诉意(yì)见，请(qǐng)求不予处罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不(bù)足以证明蒋维受何德平(píng)或(huò)黄秀芳委托，联(lián)合他(tā)人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等同于(yú)“操纵(zòng)证券(quàn)市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武等人讨论(lùn)交易新(xīn)美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股(gǔ)东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也(yě)没有向黄秀(xiù)芳反馈过股东名(míng)册；四(sì)是(shì)蒋(jiǎng)维没有与毛明(míng)土、李传武就(jiù)各自账户交(jiāo)易新美星的(de)盈亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组(zǔ)利益与何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳利(lì)益并(bìng)不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控(kòng)制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还债(zhài)务，部(bù)分(fēn)用(yòng)于非法活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不(bù)应(yīng)对(duì)毛明土账(zhàng)户组、李(lǐ)传武账户组交易行为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合(hé)法性及真实(shí)性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致行(xíng)动人中一方存(cún)在不当行为，不应推定或认定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的(de)控制关系、委(wěi)托理(lǐ)财关(guān)系等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，经复核(hé)，对当(dāng)事人及其代理人(rén)的主要陈(chén)述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体参(cān)与、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接、合作，共同完(wán)成的操纵行(xíng)为。在案证据可(kě)以证明，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈交(jiāo)易情况；何德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并(bìng)非合法理财。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影(yǐng)响“新美星”股价的意(yì)图和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬(tái)股价(jià)，并且(qiě)采取了联合(hé)影响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担，证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，由于2018年(nián)9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新(xīn)美星”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上(shàng)市公(gōng)司(sī)的合(hé)作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有一(yī)定底仓，才(cái)愿意(yì)买入(rù)“新(xīn)美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德(dé)平一致。在此(cǐ)基础上(shàng)，在认定及(jí)处罚时将合谋(móu)各方视为一(yī)个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上(shàng)述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三条(tiáo)所述的操(cāo)纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就操(cāo)纵证券市(shì)场行为，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元(yuán)，并处(chù)以4783.56万元罚款(kuǎn)，其(qí)中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平(píng)信息披露违法的相关情况，行政处(chù)罚决定书披露，在新美(měi)星2016年(nián)4月(yuè)上(shàng)市前，海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫(fū)妇持(chí)有公(gōng)司80万股股(gǔ)份，占(zhàn)新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股(gǔ)票继续由海得泽广代(dài)持(chí)，海得泽广自2017年12月19日开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提(tí)出：第一(yī)，美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母海得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股份系(xì)海(hǎi)得泽广为(wèi)兰某(mǒu)代持，股份(fèn)减持(chí)决策由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原因(yīn)系兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何(hé)德平对借款、还(hái)款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观(guān)过错，不应(yīng)受到处罚(fá)。综(zōng)上，请求(qiú)不予处罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水(shuǐ)及相关银(yín)行账户流水，结(jié)合何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)的(de)配偶关系(xì)，代(dài)持资金(jīn)和减持所得系家庭共同财(cái)产，可以(yǐ)认(rèn)定海得泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳持(chí)有新美星(xīng)股票。当事人所提(tí)相关理(lǐ)由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何(hé)德(dé)平作为上(shàng)市公司实际控制人，未如实(shí)告知上市公司上述持股(gǔ)情况(kuàng)，导致(zhì)新美星在相关公告(gào)中均未披(pī)露相关情况(kuàng)，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规定，何德(dé)平(píng)的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一(yī)百九十三条第三款规定(dìng)的(de)情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监(jiān)会(huì)决定(dìng)：就信息(xī)披露(lù)违法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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