4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费(fèi)旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延(yán)续(xù)偏弱局面下，外棉价(jià)格承压(yā)运(yùn)行，导致国内外棉花价(jià)差不断收(shōu)缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉(mián)倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年(nián)3月以(yǐ)来一直维持(chí)倒挂的(de)格局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升(shēng)，价(jià)差(chà)逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较(jiào)强的(de)原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突(tū)出(chū)，春节(jié)后国内(nèi)需求持续修(xiū)复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内(nèi)棉价不(bù)断走(zǒu)强。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市(shì)供(gōng)需趋于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受限。”申银万国(guó)期货棉花分析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工(gōng)负荷保持高(gāo)位(wèi)运行。据监(jiān)测，山(shān)东主销区4月纺企开机(jī)负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月(yuè)增加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订单(dān)排单时(shí)间达到(dào)近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花(huā)市(shì)场消费提供了坚强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价(jià)格(gé)持(chí)续上涨，但(dàn)下游(yóu)纺企对高(gāo)价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供应端利(lì)多的(de)推动(dòng)下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现低温(wēn)降雨(yǔ)降雪天(tiān)气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不利影响，进一步加(jiā)剧了市场(chǎng)对于新年度产(chǎn)量大(dà)降的担(dān)忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回(huí)升(shēng)，郑棉一(yī)度回落(luò)，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影响，再度(dù)引发(fā)了(le)市场对于天气的关注(zhù)，期价再(zài)创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积(jī)普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花(huā)形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语种植(zhí)面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播(bō)开启(qǐ)以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月(yuè)初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致(zhì)部(bù)分(fēn)棉田重播，预计新(xīn)年(nián)度棉(mián)苗生(shēng)长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致减产幅度扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂说，再者就(jiù)是行业(yè)人士(shì)对新年度(dù)供应(yīng)收(shōu)紧预期(qī)增(zēng)强，普遍提高(gāo)现货售(shòu)卖价(jià)格(gé)。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应(yīng)端方面(miàn)，在意(yì)向种植面积下降和播种期低温天(tiān)气(qì)的双重(zhòng)作用下(xià)，新年度(dù)棉花减(jiǎn)产概率(lǜ)大大(dà)增加(jiā)。需求(qiú)端，目(mù)前下游(yóu)纺织企(qǐ)业的开(kāi)机率维(wéi)持高位(wèi)，而成(chéng)品库(kù)存仍位于(yú)历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需(xū)求端(duān)带来(lái)的负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价形(xíng)成一定的压(yā)力。但中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变(biàn)，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花(huā)消(xiāo)费复苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀问(wèn)题持续，使业者担忧(yōu)持(chí)续加息的紧(jǐn)缩政策，或(huò)降低(dī)居民(mín)对纺织品服装的消费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公布数(shù)据(jù)显示，中国(guó)棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下(xià)旬公(gōng)布的美棉周度(dù)净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧(yōu)国(guó)外棉花市场阶段性(xìng)需求下(xià)滑，外棉价(jià)格也(yě)随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预(yù)测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年度(dù)去库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花消费将显著复(fù)苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向(xiàng)好预(yù)期下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消(xiāo)费增长(zhǎng)明显，叠加极(jí)端天(tiān)气对棉花正常出苗生(shēng)长带来(lái)袭(xí)扰，供应预期收缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出(chū)货(huò)意愿增强，国内棉花价(jià)格(gé)随之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初(chū)国内(nèi)外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语18元/吨，实现自去(qù)年4月以(yǐ)来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花价(jià)格回(huí)归至(zhì)外棉价(jià)格上方(fāng)，或使纺企(qǐ)用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞争压力(lì)或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏(fá)实质(zhì)性利(lì)好，天气对产(chǎn)量的影响仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉(mián)短期预(yù)计宽幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在(zài)升级(jí)改(gǎi)造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花(huā)产量面(miàn)临(lín)减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收大概率(lǜ)会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继(jì)续抬升。

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