昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二，美股三大(dà)指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩(bēng)了，第(dì)一共和(hé)银行(xíng)股价重(zhòng)挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅谷银行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区(qū)性(xìng)银行股再次大跌，导致美国国债价格飙(biāo)升(shēng)，短期市场(chǎng)利(lì)率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完(wán)全押注美联(lián)储(chǔ)会(huì)再加息25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期(qī)合约目前反映(yìng)出(chū)，央行(xíng)基准(zhǔn)利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中(zhōng)有一次加(jiā)息的可能性(xìng)约为80％。而本(běn)周早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，交易(yì)员认为美联储(chǔ)在5月份加息(xī)几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能(néng)进一(yī)步加息。除了大幅降低加息的可(kě)能性外，掉(diào)期交易(yì)还显(xiǎn)示(shì)，市场(chǎng)对利率见(jiàn)顶后美联储降息(xī)的押(yā)注(zhù)有所(suǒ)增加，他们(men)预计(jì)到年底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来首(shǒu)次。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨(zuó)日(rì)23时(shí)收盘，国内(nèi)期货主力合约几(jǐ)乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月原油(yóu)期货(huò)收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限(xiàn)方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议院共和党人必须在没有(yǒu)任何要求和条件的情况下打(dǎ)消违约的可能性，并解决债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公(gōng)布了一项将(jiāng)债务(wù)上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但(dàn)同时(shí)还要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提(tí)高政(zhèng)府(fǔ)的债务上限，由此产生的债务违约将在(zài)美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来(lái)几(jǐ)年(nián)的(de)利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债(zhài)务违约将导致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的(de)支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生一(yī)场经济和金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提(tí)高(gāo)，增加未(wèi)来(lái)的投资成本。如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)企(qǐ)业将面临(lín)信贷(dài)市场的(de)恶化，政府将可能无法向军人家庭(tíng)和(hé)依赖社会(huì)保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代人都要经(jīng)历为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他(tā)们的基本(běn)自(zì)由(yóu)挺身而出。我相信这(zhè)是(shì)我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加(jiā)入我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜登还附上了一(yī)段(duàn)视频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目(mù)前拜(bài)登(dēng)在民主(zhǔ)党内部没(méi)有真正的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时，这位(wèi)资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发(fā)布的一(yī)项民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民(mín)主党人，认为(wèi)拜登(dēng)不应(yīng)该参(cān)选(xuǎn)。不支持他(tā)参选的人中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或(huò)次要原(yuán)因。

　　国内期交所公(gōng)布劳(láo)动节期间风控(kòng)工作安(ān)排

　　昨日，国(guó)内各家期(qī)货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)起第一个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日收盘(pán)结算时(shí)，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期货(huò)合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未(wèi)出现单(dān)边市的(de)交易日(rì)收盘结算时(shí)，黄金期货合(hé)约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，国(guó)际(jì)铜期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油(yóu)期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第(dì)一(yī)个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算时(shí)，所有品(pǐn)种期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合(hé)约的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边市的第(dì)一个(gè)交易日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)和(hé)聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其(qí)他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在各期(qī)货持(chí)仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边无连续(xù)报价(jià)的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水平(píng)调整为(wèi)7％，投机交易(yì)保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯(xī)和液(yè)化(huà)石油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金水平恢(huī)复(fù)至节前标(biāo)准；其他期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平维持(chí)不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各合(hé)约的交易保证金(jīn)标准分(fēn)别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)相关(guān)品种持仓量最大(dà)的合约未出现单边市(shì)的第一个(gè)交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合(hé)约(yuē)的保证金调整系数根据相应股指(zhǐ)期(qī)货的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在(zài)工业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边无连续(xù)报价的第一(yī)个交易日结算时(shí)起，工业(yè)硅(guī)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期(qī)价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继(jì)续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐(qí)盛期货分(fēn)析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一是短期(qī)二次(cì)育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求(qiú)支(zhī)撑(chēng)。不过，盘面主要以预期(qī)为主(zhǔ)，昨日盘面(miàn)下(xià)跌(diē)的主要(yào)逻辑依旧在于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思中旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情(qíng)绪(xù)较(jiào)浓，且南北(běi)部分区域二次育肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳(wěn)市信号相对强(qiáng)烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预(yù)期，但已注(zhù)入升水，反弹(dàn)至养殖成本附(fù)近明显承压。同时，套保资金介入。因此周(zhōu)二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应(yīng)端来(lái)看，截至3月末(mò)，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正(zhèng)常保有(yǒu)量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年(nián)一(yī)季度(dù)去产能不及预期，供应(yīng)偏宽(kuān)松是(shì)事实(shí)。从(cóng)目前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年(nián)市(shì)场不会(huì)出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松(sōng)大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业(yè)部监测数申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生(shēng)仔猪(zhū)数量各月环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加，至少对应(yīng)到(dào)今(jīn)年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出栏(lán)体(tǐ)重(zhòng)来(lái)看，当前生猪出栏均(jūn)重(zhòng)仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比(bǐ)去(qù)年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方(fāng)向发展，而(ér)且(qiě)规模化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明显高于去年同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生(shēng)猪产能调控(kòng)”，将全(quán)国(guó)能繁母猪数(shù)量稳(wěn)定在4100万头(tóu)的正常(cháng)保有(yǒu)量，可(kě)见国家稳猪(zhū)价的(de)决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创(chuàng)资(zī)讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去年最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻(dòng)品持续出库，目前冻(dòng)品的高库(kù)存水平将抑(yì)制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消(xiāo)费(fèi)总结为持续向好发展态势(shì)，政(zhèng)策引导及市场预期向好(hǎo)，加(jiā)上居民收入增加、消(xiāo)费(fèi)意(yì)愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际(jì)需(xū)求却一(yī)直不温不(bù)火。目前(qián)看，今(jīn)年生(shēng)猪的需求大概(gài)率(lǜ)将回归到正(zhèng)常(cháng)年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表示(shì)，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育支(zhī)撑(chēng)，终端需求无(wú)实(shí)质性好转。目前“五一(yī)”备货基本收(shōu)尾，从走量看(kàn)并未(wèi)出(chū)现明显提升，随(suí)着(zhe)二季(jì)度气温升高，需求(qiú)逐(zhú)步降(jiàng)低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预(yù)计集(jí)团企业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处(chù)于供大于求状态(tài)，现货价格“五一”后(hòu)或继续回落为(wèi)主，盘(pán)面(miàn)升(shēng)水状态下短期缺(quē)乏(fá)上涨支(zhī)撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对充足，限(xiàn)制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效(xiào)应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需(xū)基本面。当(dāng)前(qián)距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已经提(tí)前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资(zī)者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合(hé)来(lái)看，猪价(j申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思ià)颓势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预期(qī)二(èr)季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季度。按(àn)照官方(fāng)能繁(fán)存栏(lán)数据推算，今(jīn)年3到(dào)10月，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需(xū)增预期(qī)下，相(xiāng)对支撑当(dāng)期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未(wèi)过度去(qù)化，生(shēng)猪存(cún)出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的(de)基(jī)础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期(qī)价上(shàng)行压力恐加(jiā)大(dà)，追涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保锁(suǒ)定利(lì)润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅(fú)下跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集(jí)中(zhōng)在需求端(duān)的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一(yī)方面(miàn)，市场对于第(dì)二波(bō)新(xīn)冠疫情(qíng)可能(néng)到(dào)来从而降低(dī)国内需求的担(dān)忧则进(jìn)一步加速了盘(pán)面下(xià)滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据(jù)新(xīn)加(jiā)坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的波(bō)及范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回(huí)归(guī)基本(běn)面。从相(xiāng)关因素的梳理(lǐ)来(lái)看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国(guó)海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场延续了产(chǎn)地未来供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交易日均有(yǒu)20美元(yuán)/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结(jié)构也显(xiǎn)示出市场对东南(nán)亚(yà)地区棕(zōng)榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远低于(yú)平均季节性减量。目前产地已(yǐ)步(bù)入增产季，在(zài)马来(lái)西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西亚(yà)出口大增，库存超(chāo)预期(qī)下(xià)降至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来(lái)西亚出口骤降，斋月节(jié)备货(huò)结束、主要进口国植(zhí)物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈(lǘ)油库存仍(réng)有59万吨，植物油库(kù)存则(zé)继续(xù)增高(gāo)至345万吨，充(chōng)足的库存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印度对(duì)棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师郭(guō)文(wén)伟表示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月(yuè)1—15日马来(lái)西亚棕榈油(yóu)产量环比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需(xū)结(jié)构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月(yuè)份工作日较少(shǎo)，产量预计(jì)在150万吨(dūn)以下(xià)，4月底(dǐ)马来西亚(yà)棕榈油库(kù)存预计开始小幅度累(lèi)库，且随着复产利多增强(qiáng)和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳(jiā)持(chí)续(xù)，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或(huò)维持承压回调(diào)走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月(yuè)份印度(dù)食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是(shì)其国内食用油峰值库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存(cún)依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已经走负的(de)国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低(dī)，远月买船有所(suǒ)增加。海(hǎi)关(guān)数(shù)据显示，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港(gǎng)口库存仍处在(zài)历史同(tóng)期(qī)高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着(zhe)气温升高及(jí)棕榈油消费进一(yī)步(bù)好转，需(xū)求有(yǒu)望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认(rèn)为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之(zhī)。如(rú)果出现持续干(gàn)燥天(tiān)气，产(chǎn)区增产节(jié)奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素(sù)支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度(dù)亏(kuī)损，5月船(chuán)期频(pín)现洗船，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此基(jī)础(chǔ)上，随着(zhe)天气(qì)升温，棕榈油消费季节(jié)性回(huí)暖。第(dì)二轮疫(yì)情虽(suī)可能有影(yǐng)响，但无法改变(biàn)消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存短期(qī)内仍可能加速去化。长期(qī)市场对于未来供应充裕的预期(qī)基本(běn)一致(zhì)。天气情况有所好转，马来(lái)西亚(yà)与印尼(ní)步入增产周期，供(gōng)应增(zēng)加而出口需求较(jiào)差，未(wèi)来产地存在累库预(yù)期。与(yǔ)此同时，国(guó)际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞(jìng)争优势，在(zài)豆油、菜油(yóu)未(wèi)来存(cún)在(zài)集中供应压力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面有一定支撑，价格或(huò)以(yǐ)区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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