北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小时的提(tí)问环(huán)节(jié)中，回(huí)答了投(tóu)资人(rén)的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国(guó)将会(huì)成(chéng)为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾(céng)围(wéi)绕(rào)中(zhōng)国公司进行(xíng)过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中(zhōng)国(guó)公(gōng)司(sī)的H股。根据公开(kāi)资(zī不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思)料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜(yí)的价(jià)格买到一些(xiē)更(gèng)好的(de)公司，而这即便(biàn)有一些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而(ér)从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出(chū)于对(duì)公司的价值判(pàn)断而(ér)不是价格(gé)判(pàn)断(duàn)，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第(dì)一的(de)分别为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了(le)上市公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业(yè)算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛(shāi)选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海天味(wèi)业等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除(chú)。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相(xiān不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思g)对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经(jīng)制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界(jiè)，明(míng)星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业(yè)的5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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