金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交(jiāo)易(yì)所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)连破(pòmine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语)7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约(yuē)价(jià)格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖(táng)期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续收(shōu)榨(zhà)。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食品价格(gé)指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约(yuē)占全(quán)球总(zǒng)产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全(quán)球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会(huì)给出答案。

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