编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金披(pī)露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一(yī)季(jì)度(dù)公募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽(suī)然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医(yī)学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季(jì)持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也(yě)一如(rú)既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募(mù)在(zài)经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了(le)主线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均(jūn)超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国(guó)海洋石油替换了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在(zài)一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式(shì)出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华(huá)基金的明(中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数míng)星基(jī)金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能是(shì)想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的(de)最爱，不过他对于(yú)另一(yī)重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代(dài)，公司主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国(guó)家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的施(shī)成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶流(liú)冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明远在(zài)管基(jī)金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作新能(néng)源产业(yè)股(gǔ)票(piào)。从被调(diào)出(chū)的三只产(chǎn)品看(kàn)，其(qí)中斯(sī)莱(lái)克的(de)主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就(jiù)是非传统新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三(sān)元前驱体中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的(de)重仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基(jī)金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能(néng)源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在(zài)去(qù)年底时他(tā)就已经(jīng)是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特(tè)别是动(dòng)态(tài)策略混合年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的(de)基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾(céng)公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能(néng)源类似2019年的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　而(ér)在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还(hái)能(néng)维持较长时间(jiān)的高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路(lù)依然(rán)首选(xuǎn)新(xīn)能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依(yī)然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从第(dì)三升(shēng)至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保(bǎo)留(liú)小(xiǎo)数(shù)两(liǎng)位来(lái)统计(jì)，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立(lì)全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优势的高端(duān)制造产业链布局。我们(men)对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基(jī)金经理，而他的(de)业(yè)绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今(jīn)年(nián)一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是(shì)微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动大约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三(sān)重(zhòng)仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前(qián)一季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定，主(zhǔ)要(yào)增加(jiā)了(le)有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模(mó)式(shì)的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内(nèi)企(qǐ)业能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基(jī)本上(shàng)是基于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的(de)行情(qíng)，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其(qí)担任基(jī)金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产品为4只，它们(men)分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力(lì)为例(lì)，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第(dì)一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在(zài)经(jīng)济(jì)复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的(de)银河智(zhì)联(lián)主题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看(kàn)，除(chú)去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能(néng)源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一季重仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信(xìn)息(xī)技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增加了(le)软(ruǎn)件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的(de)信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留(liú)的(de)上一个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的(de)年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科(kē)技创新和消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机(jī)会(huì)，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持(chí)续增长的消费(fèi)及原材料放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科(kē)技创新(xīn)迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整，也就是用中(zhōng)微公司(sī)替(tì)代了(le)四(sì)季度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低(dī)了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调(diào)的(de)领域也开始越(yuè)发受到明星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半(bàn)的(de)老将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看，在上一季度(dù)没(méi)有单一(yī)标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季(jì)的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期(qī)价值，同(tóng)时(shí)保持了科(kē)技(jì)、消费(fèi)板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构主要(yào)围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的(de)十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基金(jīn)的(de)明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据明(míng)显的数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能(néng)对收(shōu)入利润拉(lā)动(dòng)更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前(qián)该(gāi)板块去库(kù)存可能也进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推出(chū)或(huò)是(shì)行(xíng)业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽视的(de)一环就(jiù)是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔三(sān)差五(wǔ)会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊(hào)华(huá)科技(jì)替代了上一(yī)季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和西部超导替代(dài)了前者(zhě)中的(de)钢研(yán)高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高增长的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的(de)航天导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及(jí)技(jì)术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新材(cái)料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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