AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述(shù)了(le)人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开(kāi)发(fā)和利(lì)用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们坚定的(de)看好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其(qí)本质(zhì)是(shì)利用技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个长期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网行业一(yī)样大规模的产业。在中国(guó)，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意(yì)识(shí)到数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将会(huì)和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的(de)机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的(de)估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开(kāi)始方方(fāng)面面(miàn)开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能云(yún)接入文心一言能(néng)力，致力于(yú)创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大(dà)方(fāng)向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明(míng)的看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的(de)机会，特别是(shì)软件和互(hù)联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带(dài)来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当(dāng)时(shí)基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨(jù)大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周期的序(xù)幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度(dù)的(de)复苏(sū)和业(yè)绩(jì)修复，以软件(jiàn)计(jì)算机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机会将进入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生活(huó)在(zài)一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式(shì)转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用(yòng)好云计(jì)算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是一个(gè)系(xì)统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能(néng)生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布(bù)局(jú)了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度(dù)并未(wèi)加入(rù)对于(yú)AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工(gōng)智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模(mó)型路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意(yì)义，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重视这(zhè)一(yī)领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安(ān)全(quán)自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的(de)科(kē)技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长股是(shì)未(wèi)来(lái)关注(zhù)的方向之一(yī)。<事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼/p>

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(b事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼ì)然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度(dù)布局了(le)不少(shǎo)人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的(de)受益(yì)环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么(me)程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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