金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护(hù)境内外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利率互换(huàn)市(shì)场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人(rén)表示，未来中国人民银行将根据(jù)市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者(说唱歌手bp，说唱b7是什么意思zhě)提(tí)供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责(zé)人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的(de)境外投资(zī)者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于境外央(yāng)行、国际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富(fù)基(jī)金运用人民(mín)币投资银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)进一步做好境(jìng)外机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资(zī)者等，可(kě)根据《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交易(yì)对手方签署经中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可(kě)的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是(shì)否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正式发布(bù)后也(yě)可供(gōng)境内(nèi)外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)符合集中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境外电子交易平台、境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)包(bāo)括哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下(xià)受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认(rèn)可(kě)的(de)电子(zi)交易平台，受认可的(de)境内电子交易(yì)平(píng)台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者(zhě)开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排(pái)，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名(míng)单可在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成(chéng说唱歌手bp，说唱b7是什么意思)，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外(wài)投资者可(kě)通(tōng)过中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行认可的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构和(hé)香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗(qí)下(xià)香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申请获得场外结(jié)算公司(sī)清算会员资格或作为(wèi)清(qīng)算客(kè)户委(wěi)托(tuō)场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会员签(qiān)订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构(gòu)对(duì)交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清(qīng)算要(yào)求的交(jiāo)易(yì)及时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过场外结(jié)算公司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清算(suàn)机构(gòu)如何进(jìn)行衍生品交易的(de)合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算机构作为中央对手(shǒu)方针对(duì)已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖方(fāng)建立两(liǎng)个(gè)新(xīn)合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达(dá)成的交易在(zài)经(jīng)过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)的(de)集中清算审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司于当日将交易进(jìn)行合(hé)约(yuē)替代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立(lì)的(de)新合约，分别(bié)为境外参与者(zhě)与场外结(jié)算(suàn)公司、场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之间将不(bù)再(zài)存在合同关系。对(duì)于(yú)未纳入集中(zhōng)清算的交易(yì)，依(yī)照成交双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算主要通过人(rén)民(mín)币跨境支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银行开立(lì)人民币基本(běn)存款账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应急(jí)情况下所融入资(zī)金的本息(xī)和费用以及(jí)符合中国人民银行规(guī)定的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通”业务风控方(fāng)案的一(yī)部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担(dān)保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金(jīn)之外(wài)，不用于任何会(huì)员(yuán)机构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名义于境外开立的(de)“互换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外(wài)结算公司向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清(qīng)算所名义于(yú)境内开(kāi)立(lì)的(de)“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关(guān)账户内资金(jīn)可(kě)豁(huō)免跨境债权(quán)债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任(rèn)的(de)机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按(àn)照规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不(bù)经由(yóu)上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场的情况，初期全市(shì)场每日(rì)交易净限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧(yà)差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算(suàn)限额(é)为(wèi)40亿元人民币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况(kuàng)适(shì)时调整(zhěng)额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业务(wù)相关(guān)规定具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币购(gòu)售业(yè)务的(de)相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问(wèn)题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng) 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅关于加强境外(wài)金融(róng)机(jī)构进(jìn)入银行间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民(mín)币购售业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)完善人民币购售业务管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事(shì)项的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参(cān)加行(xíng)的业务模式(shì)、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信(xìn)息报(bào)送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算(suàn)行(xíng)在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的(de)资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的(de)境(jìng)外投资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由(yóu)此所产生(shēng)的头(tóu)寸可到(dào)境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所兑换的资(zī)金用于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易。其交易到(dào)期所(suǒ)得的(de)人(rén)民币(bì)资金，可(kě)继(jì)续投资(zī)，如用于非“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相关金融(róng)市场基础设施(shī)应当向(xiàng)中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的(de)交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心是中国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数(shù)据(jù)的交(jiāo)易(yì)报告(gào)库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者(zhě)无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和(hé)相关监管部门可(kě)以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础设施(shī)调(diào)取与(yǔ)境外(wài)投资者投(tóu)资(zī)活(huó)动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规则等文(wén)件并(bìng)对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来(lái)有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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