今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发了全行业所(suǒ)有基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工(gōng)智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算(suàn)力端(谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别duān)等领域，因抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领(lǐng)先(xiān)的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸(xī)引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就(jiù)在(zài)一季报表示，一季(jì)度在人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机行业在(zài)人工智能板块的带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的主动权(quán)益基金(jīn)，最新(xīn)观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业(yè)务的人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相(xiāng)关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主要投资在人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端(duān)都有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微(wēi)公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十(shí)大重(zhòng)仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安积极回(huí)报的头号(hào)重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积(jī)极(jí)回报并没有保持(chí)去(qù)年(nián)底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年(nián)三季末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安(ān)成长(zhǎng)并没有太大变化(huà)，前十(shí)大重仓股相较去年底(dǐ)变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的(de)一季报中写(xiě)道，主要(yào)布(bù)局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及(jí)芯(xīn)片(piàn)板块的两大细分(fēn)领(lǐng)域(yù)，在一季(jì)度都到(dào)了临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业端(duān)一季(jì)度库(kù)存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二(èr)季度毛(máo)利率水平见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未来需求端(duān)将对设计(jì)板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的(de)产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的突飞(谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别fēi)猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。而算力几何(hé)级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来(lái)芯(xīn)片需求的重要增(zēng)长。新需(xū)求(qiú)将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是(shì)芯(xīn)片设(shè)备材料EDA，美国对中国(guó)半导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到(dào)了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏(fá)善(shàn)可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方面在(zài)国内设备(bèi)厂商的(de)配合下，继(jì)续研发攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的(de)扩(kuò)产造成了一(yī)定的(de)影响，但是另外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备的(de)国产(chǎn)化率(lǜ)却取(qǔ)得了(le)突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于下(xià)行周期(qī)的大背景(jǐng)下，国(guó)产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业绩也(yě)让这只冠(guān)军基金一(yī)季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一(yī)季(jì)度(dù)末规(guī)模已(yǐ)达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更多来自于(yú)投资(zī)者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极(jí)回(huí)报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大涨以(yǐ)及投(tóu)资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金的总规(guī)模也从(cóng)去年底的293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季度(dù)末的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球基(jī)金分(fēn)管投(tóu)研的副(fù)总，市场上管(guǎn)理规(guī)模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半(bàn)导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一(yī)季度主要对对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合(hé)润基金一季度(dù)新进了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录(lù)表》中，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是(shì)为云计算(suàn)和人工(gōng)智能(néng)领域提提(tí)供以芯片(piàn)为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布(bù)局、国内领先(xiān)的无(wú)晶圆(yuán)半导体系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模(mó)块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的(de)时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿(yì)，直接(jiē)买进(jìn)第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的(de)四只(zhǐ)个股(gǔ)在一(yī)季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等(děng)板块之外(wài)，互联(lián)网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报中表示，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季(jì)度A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了(le)朱红裕的投资思(sī)路和路径(jìng)。从股票(piào)持仓来看，一季(jì)度(dù)末该基金(jīn)股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争力配置来(lái)看(kàn)，重点布局了信(xìn)息技(jì)术、可(kě)选消(xiāo)费等(děng)。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华科(kē)技、美的集(jí)团、金蝶国(guó)际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一(yī)些持(chí)仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教(jiào)育(yù)、中航(háng)光(guāng)电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季(jì)报中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减(jiǎn)持了(le)经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了(le)计算机(jī)、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度末期逐步(bù)逢(féng)低增持(chí)了港股中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的(de)物业(yè)及(jí)计(jì)算机等(děng)公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但(dàn)市场的博(bó)弈(yì)程(chéng)度超(chāo)出了我(wǒ)们的预期，导致对部(bù)分行业的定价出现了较为显著(zhù)的(de)偏离。我们将基(jī)于中长期的(de)行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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