在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日(rì)经正经(jīng)不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司(sī)旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目(mù)前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资者关注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短期(qī)内受到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了(le)指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高(gāo)溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日(rì)本股市上涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国(guó)际资本回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年(nián)东京交易所提(tí)出将改革公(gōng)司(sī)治理监督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票回(huí)购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投(tóu)资(zī)日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理提示短期过(guò)快上(shàng)涨带来的(de)投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资(zī)可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘(pán)，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年末规(guī)模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测(cè)算，净(jìng)流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的(de)是(shì)易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净(jìng)流(liú)入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互(hù)联网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前期创业(yè)板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分股净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别)推进(jìn)充电桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要(yào)加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的(de)卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关(guān)注资金合(hé)力最强的(de)人工智能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作(zuò)热度回(huí)落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极(jí)关(guān)注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机(jī)、互联网和(hé)传(chuán)媒等(děng)行业。

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