北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣(róng)发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家(jiā)，美国也(yě)可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中国是没(méi)有问题的(de)。相较于投资美国而(ér)言(yán)，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些(xiē)更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴(bā)菲特提出的(de)“净资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标(biā字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的o)准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出(chū)了(le)相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业(yè)算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注(zhù)能源领域(yù)，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有(yǒu)33年(nián)的(de)百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域的(de)持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之(zhī)前(q字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的ián)商品信誉(yù)受过不(bù)良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)出(chū)色，净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业(yè)的5年净利润复合(hé)年增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与(yǔ)行业(yè)市(shì)盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是(shì)主营集成电路设计的(de)中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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