今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余额又一(yī)次触及法(fǎ)定上限，这标志(zhì)着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次(cì)警(jǐng)告称，如(rú)果国会不尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提(tí)高(gāo)债务上限，美(měi)国政(zhèng)府最早可能6月1日(rì)出现债(zhài)务违约(yuē)——而这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约风险、两党(dǎng)就提(tí)高债(zhài)务上限进行(xíng)争斗，这些画面(miàn)在(zài)近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根(gēn)本(běn)——美国债(zhài)务和债务上限究竟(jìng)是(shì)怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为何(hé)要人(rén)为地给(gěi)债务设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限，我(wǒ)们需要先了解美(měi)国(guó)政府的债务从何而来，以及其(qí)为何频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政(zhèng)府支(zhī)出在多(duō)数总统任期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府债务规模(mó)也(yě)一直(zhí)随着政(zhèng)府赤(chì)字的规模而增长。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政府医疗(liáo)支出不断(duàn)上(shàng)升(shēng)，拜登政府推出的大(dà)规模基(jī)建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了减税(shuì)政策之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入(rù)和(hé)支(zhī)出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重压力(lì)下，美国(guó)的赤字规模近年(nián)来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升(shēng)，在(zài)近(jìn)年来频(pín)频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政府债务(wù)上(shàng)限的出现，则(zé)最早可以(yǐ)追溯到上世(shì)纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前(qián)，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只要(yào)白宫要发债借(jiè)钱(qián)，美(měi)国国会基(jī)本照单全(quán)批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国(guó)议(yì)员提出的反(fǎn)对（也有一些议(yì)员是为了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会(huì)便(biàn)通过(guò)《第二自由(yóu)债券法案(àn)》，首次(cì)对联邦债务(wù)进行(xíng)限额规定，以此来(lái)限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将(jiāng)加入第二次世(shì)界(jiè)大(dà)战，美国国会通过《公(gōng)共债务法(fǎ)案(àn)》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债(zhài)务总(zǒng)额(é)的限制。随后(hòu)，美(měi)国国(guó)会又对(duì)其进行了(le)修订(dìng)，以更改上(shàng)限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就(jiù)或多(duō)或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务(wù)上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提(tí)高一次——其中共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主党总(zǒng)统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上(shàng)限的上调幅度(dù)进一(yī)步(bù)加大，在最近(jìn)几届(jiè)总统任(rèn)期内更(gèng)是如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内(nèi)，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消(xiāo)美(měi)国政府的支出限制，这导致(zhì)美国政(zhèng)府债务疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调(diào)债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已经足(zú)足(zú)增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国(guó)会为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债的最高(gāo)额度(dù)，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线(xiàn)”，意味着美(měi)国财政部(bù)借款授权用尽，除非国(guó)会(huì)调高债务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府为什(shén)么(me)要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国(guó)政府(fǔ)造成(chéng)限(xiàn)制，使其(qí)不能随心(xīn)所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一(yī)限制(zhì)也同时对其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握(wò)美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度(dù)举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损(sǔn)害，原(yuán)有债权人权益也(yě)会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限”这一(yī)内控举(jǔ)措，才能维持美国(guó)政府的偿(cháng)付信(xìn)用，保证美(měi)元(yuán)霸权(quán)地位(wèi)。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日本是(shì)美国债券(quàn)的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这(zhè)次债务(wù)上(shàng)限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那么，在过去(qù)被频频(pín)上调的(de)美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府想要提(tí)高美国债务上限，耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗往往需要美(měi)国国会(huì)两院的通过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治武(wǔ)器，被在野(yě)党用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在(zài)当(dāng)下美国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂(liè)背景下，这(zhè)一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众议院多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提(tí)高(gāo)债务上限，就需要(yào)和国会共和党人达成一耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人正(zhèng)试图利(lì)用(yòng)债务上(shàng)限的最(zuì)后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)。而(ér)民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限(xiàn)，这就导致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登(dēng)已(yǐ)经(jīng)预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人(rén)会(huì)面，讨论(lùn)提高美国债(zhài)务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如果拜(bài)登和国会领(lǐng)袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的(de)“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在(zài)周末访问巴(bā)布(bù)亚新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈判最(zuì)后(hòu)一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌(diē)，并直(zhí)接导致标(biāo)准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美国的(de)主权信用评级。这使(shǐ)得(dé)美国面(miàn)临更高的借(jiè)贷(dài)成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后数(shù)年(nián)继(jì)续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈(tán)判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来(lái)说，上述(shù)的市场动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期影响。而更重要的(de)是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味(wèi)着美国(guó)多年的预(yù)算(suàn)紧缩，这可能(néng)会产生(shēng)更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美(měi)国的经济(jì)复(fù)苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济(jì)政(zhèng)策(cè)研究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文(wén)斯(sī)在回(huí)顾(gù)2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低(dī)迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他们只是让(ràng)复(fù)苏持续的时(shí)间远(yuǎn)远超过(guò)了应有(yǒu)的时间……在接下来的六(liù)七(qī)年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有(yǒu)价值的公共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这(zhè)场债务(wù)上(shàng)限危机，也被(bèi)许(xǔ)多(duō)人看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会(huì)面(miàn)临(lín)类似的(de)分裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美(měi)国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务(wù)上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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