金融界4月26日消(xiāo)息 国内(nèi)期货(huò)市场早盘收盘，商(shāng)品期(qī)货跌(diē)多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕(pò)、白(bái)糖涨超1％。

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　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻(bō)璃(lí)行情波动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多但是驱动有限的阶段(duàn)。前期我们做(zuò)空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期(qī)下，存在(zài)累库和订单下滑导致的现货(huò)价(jià)格(gé)下(xià)降，近几周现货也基(jī)本兑(duì)现，期货重心(xīn)下(xià)移。从(cóng)09可(kě)能(néng)的向(xiàng)上驱动来看(kàn)，检修(xiū)、可流(liú)通现货、投产延(yán)迟(chí)这三点(diǎn)可能会构成反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投(tóu)产的变数预(yù)计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差(chà)表现同样偏弱(ruò)；因此09反(fǎn)弹的驱动(dòng)依旧是(shì)等待(dài)检修(xiū)的兑现造成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹象，但是驱动依旧是(shì)等待(dài)检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃(lí)的表现环比和(hé)同比上(shàng)都是相当出类拔(bá)萃(cuì)，日均水平持平(píng)去年8月(yuè)份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反(fǎn)馈和实际(jì)地产的(de)表现并不匹配。同(tóng)时，我们观察到下游(yóu)原(yuán)片库存基本补至2022年年(nián)初(chū)水平(píng)；进入五(wǔ)月，我们还(hái)是得考(kǎo)虑cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式梅雨季(jì)的因素，往年(nián)下游存在压(yā)缩(suō)原(yuán)片库存的可(kě)能性。但(dàn)是从近期的现货反馈来看，各家玻璃(lí)厂继续上调现货价格(gé)，产销维持在(zài)较高水平，因此近(jìn)月确实难(nán)以出(chū)现回撤(chè)，总(zǒng)体还是(shì)正套(tào)思路(lù)。

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