中国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

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　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)面临的“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如何解(jiě)决(jué)，仍(réng)是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其(qí)在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增(zēng)持而(ér)成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平(píng)，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化(huà)的(de)平(píng)台(tái)优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布(bù)一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务(wù)业(yè)绩(jì)受到(dào)上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获(huò)得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信将(jiāng)全资(zī)持有瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久)并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。<奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久/p>

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业(yè)务持(chí)续推(tuī)进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加(jiā)及(jí)优化，为客户提(tí)供多(duō)维度(dù)、一站式的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于(yú)“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核(hé)发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金(jīn)融(róng)产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以(yǐ)资产配(pèi)置为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股东(dōng)背景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族(zú)提(tí)供专业、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其财(cái)富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放的力度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外(wài)资(zī)控股券商(shāng)数量已(yǐ)达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联(lián)合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身(shēn)感受到中国(guó)经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全(quán)球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利(lì)度(dù)不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来(lái)了国际金融机(jī)构全(quán)面参与(yǔ)中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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