今年(nián)以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一(yī)季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理表示，预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入(rù)加速(sù)扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理在一季(jì)度加大了(le)对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计(jì)，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后(hòu)市(shì)，南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的(de)银(yín)行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们将加(jiā)大对政策(cè)优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(q需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂的区别通俗易懂ì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效率，以及(jí)对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司(sī)盈利(lì)环比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将受(shòu)到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机会出(chū)现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随(suí)着(zhe)中报(bào)业绩的(de)释放和四季度(dù)集采(cǎi)的预期(qī)，生(shēng)物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会(huì)：由(yóu)于中(zhōng)国(guó)经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下(xià)一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次(cì)增长(zhǎng)曲(qū)线，如(rú)互(hù)联(lián)网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注在未来(lái)经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续(xù)性超预期的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化等。

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