在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢(yì)价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到(dào)资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波(bō)动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关(guān)注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人

　　从(cóng)两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在风(fēng)险提示后(hòu)有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不(bù)到(dào)2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经(jīng)达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到(dào)资金的(de)净买入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场价格(gé)，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的(de)价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到(dào)指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日本(běn)股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流(liú)日本市场；二是(shì)随(suí)着(zhe)疫后经(jīng)济活动复苏和(hé)去年(nián)日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有(yǒu)价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票(piào)被(bèi)宣(xuān)布(bù)回购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日(rì)考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投资日(rì)本(běn)股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海(hǎi)外投资(zī)可能会(huì)涉及相关的(de)汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题(tí)，建议(yì)投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间(jiān)成交均价测算，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来看，资(zī)金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列(liè)。另(lìng)外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动(dòng)能。要(yào)巩(gǒng)固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加(jiā)快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配(pèi)套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视(shì)通(tōng)用人(rén)工智能发(fā)展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内(nèi)经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变，新能(néng)源及(jí)人工(gōng)智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新(xīn)兴产业的创业(yè)板持续(xù)受(shòu)益于政策红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注(zhù)资(zī)金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注(zhù)“三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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