财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮合(hé)瑞银(yín)与(yǔ)瑞(ruì)信(xìn)合并近两(liǎng)个(gè)月(yuè)后，与这次事件有关(guān)的一个重要问(wèn)题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的(de)赔(péi)付。

　　负(fù)责欧洲、中(zhōng)东和非(fēi)洲(zhōu)地区的信(xìn)贷(dài)衍生品决(jué)定委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告(gào)称(chēng)，由(yóu)11家(jiā)买(mǎi)方机构、卖方银行(xíng)和做市商组成的委员会一致(zhì)投票通过(guò)了上(shàng)述(shù)决议。值(zhí)得一提的是，瑞(ruì)信(xìn)本(běn)来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参(cān)与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券(quàn)（次级(jí)债）具有同等地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞(ruì)信英镑(bàng)次(cì)级债作(zuò)为标准参考债务。

　　对此，委员会(huì)首先一致(zhì)裁(cái)定，并没有发生(shēng)“政府干(gàn)预的信贷(dài)事件”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排名条款(kuǎn)和(hé)担保(bǎo)条件，次级债(zhài)的(de)持有(yǒu)人是(shì)相较(jiào)于AT1债券的优先债权(quán)人。同时在2014年的文(wén)件(jiàn)中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周三的文件中，决策委(wěi)员会没有(yǒu)对AT1债(zhài)券是否(fǒu)构成借款资金做出任何决定(dìng)。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全(quán)额减记(jì)，此举(jǔ)也(yě)引(yǐn)发了(le)大量此类债券持(chí)有(yǒu)人的(de)诉讼。一些(xiē)投(tóu)机者也在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍(yǎn)生(shēng)品，信贷违约掉期的作用是(shì)在(zài)信(xìn)贷(dài)事(shì)件（违约、重(zhòng)组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔，索赔(péi)的金额通(tōng)常(cháng)等于参考资产的面(miàn)值减去违约后的市场价值。各个(gè)区(qū)域的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委员(yuán)会高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历(huì)，负(fù)责决定在这个地区是否发(fā)生了信贷衍(yǎn)生品合约(yuē)中定义的(de)信(xìn)贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月，与(yǔ)瑞信(xìn)集团债务相关(guān)的CDS名义总量超(chāo)过190亿(yì)美元(yuán)，不过DTCC的(de)数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了接手高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历瑞信的最(zuì)新评(píng)估。在本周二提交给美(měi)国SEC的监(jiān)管(guǎn)文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手瑞(ruì)信预(yù)计将造成(chéng)170亿美元的损失，其中有40亿(yì)美(měi)元为潜在(zài)的诉讼和罚(fá)款支出。不过(guò)这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意味着收购资(zī)产(chǎn)的价格（30亿(yì)瑞郎）远(yuǎn)远低(dī)于资(zī)产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同(tóng)样显(xiǎn)示，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经开始评估(gū)瑞信(xìn)的状况，并在今(jīn)年2月得出“不(bù)宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交(jiāo)易完成后加入(rù)瑞(ruì)银集团(tuán)的董事会(huì)，同时在“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌(pái)仍将独立运营。

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