本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前(qián)，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已(yǐ)有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数(shù)基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，流动性问(wèn)题是制约(yuē)北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着公募基金加速布局，增(zēng)量资金不(bù)断涌(yǒng)入下，流动性(xìng)问题(tí)有(yǒu)望(wàng)持续改(gǎi)善；同时(shí)，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证(zhèng)50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额(é)分(fēn)开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金产(chǎn)品(pǐn)成功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家(jiā)公(gōng)募基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除(chú)博(bó)时基金(jīn)外(wài)，万(wàn)家基金的北(běi)证50指数(shù)产品(pǐn)也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时基金旗(qí)下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日(rì)正(zhèng)式成立，获(huò)1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数的投(tóu)资价(jià)值，万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)经(jīng)理杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显著低于其他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的同类(lèi)股票，具有较大(dà)估(gū)值提(tí)升空间。随着(zhe)市场(chǎng)流动(dòng)性的增强和创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，有望实现(xiàn)业(yè)绩(jì)和(hé)估值双升，长期(qī)投(tóu)资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内(nèi)回报、成立以来回(huí)报悉数为负，其中年(nián)内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品(pǐn)开(kāi)始加速(sù)“回血”，月内产品(pǐn)均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅(fú)下滑后(hòu)，今年(nián)一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡(dàng)下(xià)跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居(jū)前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后(hòu)，多个指数基金相继成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有所改善(shàn)。从(cóng)中观维(wéi)度来看，北交所很多优质(zhì)企业的估值(zhí)仍然偏低，预计(jì)随着流动性(xìng)逐步改善，以及(jí)公司业(yè)绩持(chí2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米)续释放，北交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北(běi)京(jīng)一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年(nián)北(běi)交所上市(shì)公(gōng)司全年共实(shí)现净利润(rùn)138.11亿元，平均实(shí)现(xiàn)净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增(zēng)长。北(běi)交所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除(chú)大成北交所两年(nián)定开年内(nèi)收益为负(fù)外，其(qí)余9只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益。其(qí)中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精(jīng)选两年定(dìng)开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资(zī)金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投资(zī)价值，多(duō)位(wèi)业(yè)内(nèi)人士(shì)认(rèn)为，当前北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基(jī)金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制约其(qí)发展的依(yī)然是(shì)市场(chǎng)本(běn)身(shēn)较差的(de)流动性问题，市场制度性差异导致其(qí)与沪(hù)深市场相比，可比公司估值(zhí)表现(xiàn)差异较(jiào)大。除了继续降低(dī)投资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上(shàng)市企业数量外，后(hòu)续北交所市场有必(bì)要完善(shàn)转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板通(tōng)道(dào)，从而活(huó)跃市场交易(yì)，通过沪(hù)深市(shì)场的引(yǐn)领，提(tí)升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外(wài)一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，也(yě)是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金(jīn)布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满(mǎn)信心，信(xìn)心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司目前(qián)估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的(de)平(píng)均估(gū)值(zhí)在20倍以内(nèi)，切(qiè)换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平(píng)对于具备专(zhuān)精特(tè)新(xīn)特性的(de)中小成(chéng)长型(xíng)企(qǐ)业(yè)而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二(èr)是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今(jīn)年以来(lái)依然延(yán)续了(le)较快的增(zēng)长速(sù)度，发(fā)展(zhǎn)整体是符合预(yù)期的(de)，业绩的持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策来(lái)看，去年四季度以来北(běi)交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业务(wù)细则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易(yì)费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国(guó)证(zhèng)跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵护(hù)的力度(dù)，政策(cè)的暖风(fēng)对整个市(shì)场(chǎng)构成中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌的公(gōng)司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽管短(duǎn)期(qī)可能由于供给增(zēng)加对整个市场(chǎng)的流(liú)动性造成一定(dìng)的(de)扰动，但增(zēng)加(jiā)优质供给是市场长期发展(zhǎn)的(de)基石，这使得他们(men)选(xuǎn)择优质(zhì)中小专精特新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年(nián)定开基金经理(lǐ)张靖表示(shì)，北交所作为(wèi)新兴的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股(gǔ)票数量(liàng)还不够(gòu)多，市场(chǎng)关注(zhù)度还(hái)不高，整体估值水(shuǐ)平相(xiāng)较于沪(hù)深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观(guān)经(jīng)济触底回升，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投资(zī)机(jī)会(huì)应会越来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特(tè)估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北(běi)交所改(gǎi)革的不(bù)2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提(tí)升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从(cóng)2023年一(yī)季度的(de)公募基金持仓变化来(lái)看(kàn)，这(zhè)一趋势已经(jīng)初露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权(quán)重、低(dī)估值(zhí)公司(sī)获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估(gū)标的(de)，未来(lái)随着(zhe)北(běi)交所改革的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提升，北交所流动性随(suí)之改(gǎi)善，这些大(dà)市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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