北交所开(kāi)市至今一年半，公(gōng)募基金投资北交所步(bù)伐(fá)不断推进，除了推出北证50指数基金(jīn)、北交所主(zhǔ)题基(jī)金、“专精特新”主(zhǔ)题基金外，存量产(chǎn)品(pǐn)也加(jiā)大北交所布(bù)局力度(dù)，今年更(gèng)有新基金密(mì)集公告可投北交(jiāo)所股(gǔ)票。

　　多家公募机构及(jí)人士表示，随着(zhe)北证(zhèng)50指数推出，北交所活跃度抬(tái)升(shēng)，部分公司表(biǎo)现良(liáng)好，叠加较低(dī)的估值水平(píng)，公募基金(jīn)等专业投资者积极挖掘北交所(suǒ)投(tóu)资机(jī)遇(yù)，投向北交(jiāo)所的意愿也在增加(jiā)。从长期投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交(jiāo)所(suǒ)股票处于投资相(xiāng)对早(zǎo)期阶段，更(gèng)具成长空(kōng)间(jiān)，符(fú)合(hé)“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的(de)隐(yǐn)形冠军和科技(jì)、制造等行业，长期投资(zī)价值(zhí)受到公募资金(jīn)的青睐。

　　新(xīn)基金公告可(kě)投(tóu)北交(jiāo)所

　　专(zhuān)业(yè)机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日(rì)，今年以来累计有申万菱信(xìn)沪(hù)深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质(zhì)混合、中庚港股通价值18个月等十多只次新基金公告可投资(zī)于北京证(zhèng)券交易所上市股票，并(bìng)揭(jiē)示了相关(guān)风险。

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　　除了(le)基(jī)金(jīn)产品外，还有(yǒu)华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金等多家基(jī)金公司也发布公告称，北交所上市股票是国内依法发行(xíng)上(shàng)市的股票，属于基金法(fǎ)规定的“上市交易(yì)的股票”。在遵(zūn)守基(jī)金合同所规定的(de)投资目标、投(tóu)资策略(lüè)、投资(zī)范围、资产配置比例、风险收益特征(zhēng)和(hé)相(xiāng)关风险控制(zhì)指标等前提下，公司(sī)旗下基(jī)金可参与(yǔ)北交(jiāo)所股票的(de)投资。旗下新增基(jī)金如果符(fú)合基金(jīn)合同(tóng)的有关规定，亦可投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关投研人士表示，公募新(xīn)基金之所以密集公告可投北交所，一方面表明专业投(tóu)资机构敏锐地发现了北(běi)交所相关(guān)股票潜在(zài)的投资机(jī)会(huì)，开(kāi)始加大布局力度(dù)；另一(yī)方(fāng)面，北(běi)交所上(shàng)市公司是除沪深两(liǎng)市以(yǐ)外国内(nèi)最(zuì)优质公司的代表，许多(duō)标的(de)当前估值水(shuǐ)平偏低，具(jù)备(bèi)投(tóu)资价值(zhí)。

　　景顺长城基(jī)金(jīn)也认(rèn)为，一方面从持仓数量(liàng)和(hé)持股(gǔ)总量的角(jiǎo)度(dù)来看，公募(mù)参与北交(jiāo)所意愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深证(zhèng)，北交所(suǒ)上市公司数量、总体规(guī)模(mó)较小(xiǎo)，流动性较(jiào)弱(ruò)，去年11月北交所推(tuī)出北证(zhèng)50指数以来(lái)，被动资金(jīn)的(de)加入使得整(zhěng)个(gè)板块的(de)成交变得更(gèng)加活跃，同时(shí)，部(bù)分公司(sī)的良好表(biǎo)现也使得越来越(yuè)多(duō)投资者(zhě)关注到北交所，自然也引(yǐn)来更(gèng)多资(zī)金(jīn)的关(guān)注。

　　鑫元(yuán)基金也表示，公募(mù)基金的配置意愿，主要取决于北交所市场(chǎng)的赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应(yīng)、可投标的稀缺性以(yǐ)及专(zhuān)精(jīng)特新领域的景气(qì)度(dù)。而近期北交所市场出现(xiàn)积极信(xìn)号(hào)：2022年年报中，多只公募基金产品出现(xiàn)在北交所公司前(qián)十大股东名单中；北交所较(jiào)大规模公司(sī)去年业(yè)绩涨(zhǎng)势(shì)良好，今年一(yī)季度盈利表现继续向(xiàng)好；次新基金在北交所的(de)持股集中度高。“预计(jì)随着后(hòu)续市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)的改善和创新型(xíng)中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，北交(jiāo)所投资有(yǒu)望实现戴维(wéi)斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小(xiǎo)、流(liú)动性等制约，初步“试水”北(běi)交(jiāo)所市场的公募基金(jīn)，在投资比(bǐ)例、策(cè)略上也(yě)存(cún)在差异，但未来(lái)会加大对北交所市场的研究和(hé)投资(zī)。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，结合(hé)北交所的战略(lüè)定位(wèi)和上(shàng)市(shì)公司“小(xiǎo)而美”的特征，预计次(cì)新基金投资(zī)将深(shēn)入(rù)细分(fēn)产业链(liàn)的研究，挖掘(jué)市场(chǎng)前景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩(jì)确定性(xìng)强(qiáng)的个(gè)股(gǔ)机会。同时，也可根据(jù)主板上一(yī)些成长赛(sài)道的公司估(gū)值(zhí)水平，在北(běi)交所(suǒ)中进行映射，选择估值水(shuǐ)平(píng)显著偏低(dī)的公司进行投资(zī)。在组合(hé)配(pèi)置(zhì)上(sh2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历àng)，力求均衡和(hé)风(fēng)险分散(sàn)，降低中小企业经营波动大(dà)的风险。此(cǐ)外，北交所相关基金(jīn)也会积极参与转板、新(xīn)股发行等投资机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高度重视北交所投资机会(huì)，目(mù)前(qián)有一只北交所主题基金，未来一方面会根据市场情况，择机发行(xíng)更多以北交所股(gǔ)票为主要投资范围的基金产品，另一方面，不排(pái)除(chú)将(jiāng)存(cún)量(liàng)基金(jīn)产品的投资范(fàn)围扩(kuò)大(dà)至北(běi)交(jiāo)所股票(piào)，同(tóng)时会增加研究团队拓展对北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史最高(gāo)

　　从(cóng)公(gōng)募(mù)持仓北交所股(gǔ)票总市值(zhí)情况(kuàng)看，截(jié)至2022年底，全市(shì)场公募(mù)基金(jīn)持有北交所个股数量82只，达到历(lì)史最(zuì)高水平；持股(gǔ)总量(liàng)2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿(yì)元(yuán)，半年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公(gōng)募投资北(běi)交所总市值总体(tǐ)呈现(xiàn)震荡(dàng)攀升的态(tài)势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源行业(yè)相(xiāng)关的个(gè)股市值占比较(jiào)高，而去年下半年新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业整(zhěng)体回调(diào)幅度较大，带动(dòng)投资北交所(suǒ)市值有所(suǒ)回(huí)落。”景顺长城基(jī)金(jīn)相(xiāng)关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一(yī)度出现快速上(shàng)涨势头，2月份以来震荡下行，目前(qián)年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的(de)投资价值仍然(rán)受(shòu)到公(gōng)募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基(jī)金表示(shì)，北交所当下呈现的特征(zhēng)类似于(yú)一级半的市场(chǎng)，即投资(zī)阶(jiē)段相比(bǐ)一级市场(chǎng)（股权投资）更(gèng)加成熟，但对比上证、深证的大多数公司(sī)而言又相(xiāng)对早期，可投资标的(de)规模也相(xiāng)对(duì)更小；但从长(zhǎng)期投资的角度来(lái)说(shuō)，这也意味着更大的成长空间和收益率预期(qī)，故我(wǒ)们认为(wèi)北(běi)交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景顺长城基金(jīn)表示(shì)，我们对(duì)于(yú)具体行业没有明确的偏好，但是整体还是比较(jiào)看好(hǎo)细分行业的、符合“专精特新(xīn)”属性的(de)隐形冠军(jūn)：这些公(gōng)司虽然普遍规(guī)模(mó)较小、受到(dào)的关注度可能不高，但在其所属行业(yè)中(zhōng)拥有较强的竞(jìng)争力，在研发(fā)投入的强度上、成长性指(zhǐ)标上，也(yě)不弱于创(chuàng)业板(bǎn)、科创板的(de)上市(shì)公司，而且由(yóu)于(yú)市值较(jiào)小，可能(néng)反而拥有更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表示，从中长期(qī)视角看，随(suí)着北交所(suǒ)交易制度的不断完善、已上市企业的投资价值不(bù)断明确，以及(jí)场内流动(dòng)性不断提(tí)升，势必会吸(xī)引更多优秀(xiù)的(de)企业、活跃的资金流入(rù)。北(běi)证50指数估值有向(xiàng)上修复的空间(jiān)，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合(hé)当前的北交所(suǒ)整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打(dǎ)开的降息窗(chuāng)口，鑫(xīn)元基金(jīn)将重点关注成长赛道，尤其是具有专精(jīng)特新特性的成长(zhǎng)股。在行业的稀缺(quē)性方面，投资(zī)者可重点关注具有高成长性、国产(chǎn)化逻(luó)辑强的优质产业链。更多的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在科(kē)技(jì)和制造两大赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和、军工蕴藏(cáng)较(jiào)多左(zuǒ)侧(cè)投资机(jī)会(huì)。

　　中信建投基金(jīn)相关投(tóu)研人士也称，北交所有一大批优秀的创新型(xíng)中小企业，借国(guó)家政策支持(chí)的(de)东风和企业自身的努力，我们相信会(huì)有相(xiāng)当体(tǐ)量的企业(yè)成长成(chéng)为大型企业(yè)，这个(gè)成长的过程会给投资者带来丰厚回报，因(yīn)此我们认(rèn)为(wèi)北交所具备(bèi)长期(qī)投资价值。“具体(tǐ)细分而言(yán)，我(wǒ)们(men)更(gèng)加看(kàn)好电(diàn)力设备(bèi)、机械设备、医(yī)药(yào)生物等三个领(lǐng)域。”

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