编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募(mù)基金(jīn)披露落幕(mù)，基金经理的(de)调仓路(lù)线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节(jié)为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募(mù)基(jī)金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了(le)上(shàng)一季(jì)度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居(jū)首位(wèi)。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更(gèng)多(duō)的(de)石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多(duō)位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一(yī)的刘(liú)彦(yàn)春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能(néng)源在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中(zhōng)的(de)压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历(lì)去年(nián)的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我们(men)认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了(le)五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上(shàng)腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再(zài)看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了(le)调整(zhěng)，增(zēng)加了消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团(tuán)，而这(zhè)三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的(de)最爱，不过他(tā)对(duì)于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其(qí)次(cì)，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了(le)创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司(sī)主营(yíng)回归(guī)本源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三(sān)方医(yī)学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日(rì)率(lǜ)先推出国内(nèi)首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的(de)膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前(qián)他(tā)所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的(de)就(jiù)是(shì)代表作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能(néng)源(yuán)产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱(qū)体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度(dù)业(yè)绩快报(bào)来看(kàn)，公司的(de)主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司(sī)，主营业务(wù)中有分布式(shì)光(guāng)伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的(de)投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年(nián)底时(shí)他就已经(jīng)是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别(bié)是动态策(cè)略混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的(de)基(jī)金一季(jì)报显示(shì)，其(qí)重仓(cāng)的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季(jì)的(de)7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时(shí)间的高速(sù)增长，而(ér)经过市场的调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的(de)盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业(yè)一样是(shì)一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思(sī)路依(yī)然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但(dàn)是整(zhěng)体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与上一(yī)季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基(jī)金经理，而他的(de)业绩特别从去(qù)年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰(tài)元和(hé)价值精选不(bù)纳(nà)入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一(yī)年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一(yī)年为例，对(duì)比基(jī)金四(sì)季报和(hé)今年一季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了(le)一个席(xí)位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年(nián)内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产是姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位我们的(de)投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度价值。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了(le)10％。以他任(rèn)职回报(bào)最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基建为例(lì)，能(néng)够清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退(tuì)出(chū)了前一(yī)季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了(le)有色行业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业(yè)处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心模(mó)型的(de)研发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以及(jí)底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年(nián)，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头(tóu)，它们(men)就是中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字(zì)头外(wài)，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济(jì)复(fù)苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下(xià)，我们(men)较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前期(qī)调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和(hé)海康威视外(wài)，年内最(zuì)新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公(gōng)和国(guó)网(wǎng)通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金合同的(de)配(pèi)置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续(xù)增(zēng)加了软件服务(wù)、信(xìn)息技(jì)术(shù)的(de)配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技(jì)术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位一度(dù)遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所保留的上一(yī)个季(jì)度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的(de)年内表现来(lái)看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国(guó)仍处经济(jì)结(jié)构(gòu)转型时(shí)期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经(jīng)济(jì)总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围(wéi)绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围(wéi)内的科(kē)技创新和受益于(yú)国民(mín)经济持续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回(huí)归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示(shì)，他目(mù)前(qián)在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今(jīn)的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用中微公司替代了(le)四季度(dù)末(mò)的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个股(gǔ)，相应地(dì)略(lüè)微降(jiàng)低了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和(hé)半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季(jì)度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度(dù)头三(sān)大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在(zài)当季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的(de)思路(lù)，他在季报(bào)中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产(chǎn)产业(yè)链，以及(jí)顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰(lán)石重(zhòng)装(zhuāng)年报的(de)十大(dà)流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他(tā)在公(gōng)司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时间(jiān)最长的长城(chéng)新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众不同(tóng)的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费(fèi)电子会有一(yī)个(gè)触底回升的(de)过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽(qì)车产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判(pàn)断可(kě)能(néng)对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入(rù)到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的一(yī)环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大主阵营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的(de)基(jī)金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时(shí)间(jiān)最长的军工(gōng)安(ān)全混合(hé)为例，实(shí)际上一(yī)季(jì)度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空(kōng)航(háng)天赛道占据优势(shì)。而(ér)这一(yī)思(sī)路在他(tā)管理的(de)高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都(dōu)体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进(jìn)一步(bù)对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠(dié)的公司(sī)有八(bā)家，惟二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性(xìng)的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势和高增长的细分(fēn)赛(sài)道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在(zài)高确定性的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的航(háng)天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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