5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度(dù)提(tí)升最为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行(xíng)情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的(de)行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述香港区号是多少了美(měi)国股票(piào)投资(zī)的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的(de)市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的(de)陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非(fēi)常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策(cè)略(lüè)判(pàn)断(duàn)在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无(wú)法(fǎ)期望(wàng)经济(jì)会出(chū)现持续(xù)或者大(dà)幅(fú)改善;资(zī)金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持香港区号是多少低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键(jiàn)词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些(x香港区号是多少iē)积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层(céng)的政策取(qǔ)向来(lái)看，短期(qī)打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏(piān)乐(lè)观(guān)，而(ér)实(shí)际政策效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地(dì)产等领域带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革(gé)和结构调整依然是政策主要(yào)目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋(qū)势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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