金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时(shí)刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在(zài)五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定(dìng)了(le)白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来(lái)看，白(bái)糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协(xié)会(huì)发布(bù)的全(quán)国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗(zhè)单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国(guó)内(nèi)食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布的报告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会(huì)进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来(lá迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名i)，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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