昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品期(qī)货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行(xíng)股又崩了，第一共(gòng)和(hé)银行股价(jià)重挫，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历(lì)史新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区(qū)性银行股(gǔ)再次(cì)大(dà)跌，导致美国国债价格飙(biāo)升(shēng)，短期市场利(lì)率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不(bù)再(zài)完全押注美联储会(huì)再加息25个(gè)基点。6月的(de)美(měi)联储利率掉期合约目前反映出(chū)，央(yāng)行基准利率(lǜ)仅(jǐn)比当前有效联(lián)邦基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次加(jiā)息的可能(néng)性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为美(měi)联储在5月份(fèn)加息几乎是肯(kěn)定(dìng)的，且6月(yuè)份有(yǒu)可能进一步加(jiā)息。除了大幅降低加(jiā)息的可能(néng)性外，掉(diào)期交易还显(xiǎn)示，市场对(duì)利(lì)率(lǜ)见顶后美联储(chǔ)降息的押注有(yǒu)所增(zēng)加，他们(men)预计(jì)到年底联邦基(jī)金利(lì)率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数(shù)期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近(jìn)4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来首次(cì)。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国(guó)总统拜登将否(fǒu)决众议院议(yì)长、共(gòng)和党领袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的(de)债务(wù)上限方案。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和(hé)党人必须在没有(yǒu)任(rèn)何要求和条件的(de)情况下打(dǎ)消(xiāo)违(wéi)约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡(xī)公布了一项将债务上(shàng)限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在周二(èr)，美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦警(jǐng)告称，如(rú)果美(měi)国国会不提高政府的债(zhài)务上限(xiàn)，由此产生的(de)债务(wù)违约(yuē)将在美国引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违(wéi)约将导致(zhì)失业率(lǜ)上(shàng)升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡上的支(zhī)出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是(shì)国会的一(yī)项(xiàng)“基本责任”，如果违约(yuē)将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本(běn)永久提高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国(guó)企(qǐ)业将面临信(xìn)贷(dài)市场的恶(è)化，政府将可(kě)能无法向军人家(jiā)庭(tíng)和依赖社会(huì)保(bǎo)障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正式宣布(bù)竞选连(lián)任美国总统

　　北(běi)京时(shí)间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总统拜登(dēng)正式宣布(bù)，他(tā)将(jiāng)参加2024年的(de)连(lián)任(rèn)竞(jìng)选。法新社称，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创纪录的80岁(suì)高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上(shàng)写道：“每一(yī)代(dài)人都要经历(lì)为(wèi)了民主挺身而出的时刻，为了(le)他们的基本自由(yóu)挺身而(ér)出。我相信(xìn)这是(shì)我们的时刻(kè)。这(zhè)就(jiù)是我竞(jìng)选连任美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们完(wán)成这(zhè)项任务。”拜登还附上(shàng)了(le)一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民主党(dǎng)内(nèi)部(bù)没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战者，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁(suì)，到第二任(rèn)期结束时，这位(wèi)资(zī)深民主党(dǎng)人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示(shì)，70％的美(měi)国(guó)人(rén)包括51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支(zhī)持他(tā)参选的(de)人中，69％的人认为(wèi)年龄是一(yī)个(gè)主要或(huò)次要原因。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所公(gōng)布劳(láo)动节期(qī)间风控工(gōng)作安排(pái)

　　昨日(rì)，国(guó)内各(gè)家期货交易所公布(bù)劳动(dòng)节期间有关工作安排(pái)，调整相(xiāng)关期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为16％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未(wèi)出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时，黄金期(qī)货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其(qí)他(tā)品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能源方面，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现单边市(shì)的(de)交易(yì)日收盘结算时，国(guó)际铜(tóng)期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约(yuē)的交易(yì)保证金标准仍(réng)为(wèi)12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种(zhǒng)持仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边市的第一个(gè)交易日(rì)结算时起，上述品种期(qī)货合约的交易(yì)保证金标准和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至调(diào)整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚(jù)氯乙(yǐ)烯(xī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气期货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为8％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平维持不(bù)变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为6％，套期保值交易(yì)保证金水平调整为7％，投机(jī)交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他(tā)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股指期货(huò)各合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现单(dān)边市的第(dì)一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合(hé)约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合约的保(bǎo)证(zhèng)金调(diào)整系数根(gēn)据相应股(gǔ)指期货的交易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪(zhū)期现(xiàn)货(huò)价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格(gé)继续上涨，截(jié)至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期(qī)生(shēng)猪(zhū)现货偏强的主要原因有四点：一(yī)是短期二次育肥(féi)造(zào)成(chéng)货源有(yǒu)所(suǒ)收紧(jǐn)；二是来自政策面(miàn)的(de)支撑；三(sān)是近期(qī)降雨导致调运不(bù)便；四是(shì)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需求支撑(chēng)。不(bù)过，盘(pán)面主(zhǔ)要以(yǐ)预(yù)期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面(miàn)下跌的(de)主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触底。中小养户(hù)惜售推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓(nóng)，且南北部分区域(yù)二(èr)次育肥(féi)采(cǎi)购(gòu)量增(zēng)加，政策消息稳市信号(hào)相(xiāng)对强(qiáng)烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已(yǐ)注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至(zh不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思ì)养(yǎng)殖成(chéng)本附近明显(不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思xiǎn)承压。同时，套(tào)保资金介入。因此周二期(qī)货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联期(qī)货生猪分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末，全(quán)国能(néng)繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味(wèi)着今年一季度去(qù)产能不(bù)及(jí)预(yù)期，供应(yīng)偏(piān)宽(kuān)松(sōng)是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状(zhuàng)态，供应宽松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增(zēng)加(jiā)，至少对应到今年7月生(shēng)猪出栏(lán)供给相对充足。从出(chū)栏(lán)体重来(lái)看(kàn)，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接(jiē)近123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提的是，目前生(shēng)猪养殖逐(zhú)步向规(guī)模化、集团(tuán)化方向发(fā)展，而且规(guī)模化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明显(xiǎn)高于去(qù)年(nián)同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳(wěn)定(dìng)生猪基础产能(néng)”目(mù)标细化为“强化(huà)以能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的(de)生猪产能调(diào)控(kòng)”，将全(quán)国能(néng)繁(fán)母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀(pān)升。卓创资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差(chà)倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库，目前冻(dòng)品的高库存(cún)水平将抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪消费总结为(wèi)持续向好发展态势，政策(cè)引导及市场预期向好，加上居民收入(rù)增加(jiā)、消费(fèi)意愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的(de)助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的(de)需求(qiú)大概率将(jiāng)回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次需(xū)求好(hǎo)转主要在于(yú)冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量看(kàn)并(bìng)未出现明显提升，随(suí)着二(èr)季度气温(wēn)升高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再次回(huí)归至低(dī)迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏(lán)计划(huà)或继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求状(zhuàng)态，现货价格(gé)“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然(rán)而(ér)，假期效应过后(hòu)，市场情绪(xù)逐渐(jiàn)褪去，猪(zhū)价将重回供需(xū)基本面。当(dāng)前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已(yǐ)经提前反映了市(shì)场情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期(qī)风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势(shì)不(bù)改，大概率仍将保持低位盘(pán)整运行状态。不过，市场预(yù)期二季(jì)度(dù)二次(cì)育(yù)肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季(jì)度。按照(zhào)官方能繁存(cún)栏(lán)数据(jù)推算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于(yú)逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率(lǜ)环(huán)比下降(jiàng)。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下(xià)，相对支撑当(dāng)期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国(guó)家良(liáng)好调控(kòng)之下，能繁(fán)母猪产能并(bìng)未过度去(qù)化，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪(zhū)价不具(jù)备持续大(dà)幅上涨的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价上行压力恐加(jiā)大(dà)，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长期需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行情变化多集中在(zài)需求端的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压(yā)力；另一方(fāng)面，市场(chǎng)对于第二(èr)波新冠疫情可能到来从而(ér)降低(dī)国内需求(qiú)的(de)担忧(yōu)则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉期货日报记者，根(gēn)据新加(jiā)坡、日本等(děng)海外经验，第(dì)二波疫(yì)情的(de)波及范围(wéi)预计(jì)很(hěn)大概率将小于第一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将回(huí)归基(jī)本面。从相(xiāng)关因素的梳(shū)理来(lái)看，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期(qī)货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续(xù)了产地未来(lái)供需转宽松(sōng)的交易逻(luó)辑(jí)。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为995美元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大(dà)的back结构也(yě)显示出市(shì)场对(duì)东(dōng)南亚地区棕榈油食用需(xū)求转入淡季(jì)以(yǐ)及(jí)印尼可能(néng)放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地(dì)供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得(dé)到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节(jié)性减量(liàng)。目前产地已步入增产季，在马(mǎ)来(lái)西亚(yà)摆(bǎi)脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产区未来整(zhěng)体(tǐ)产(chǎn)量可能(néng)非常可观(guān)。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库(kù)存超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西(xī)亚出(chū)口骤降，斋月节备货结(jié)束(shù)、主要进口(kǒu)国植物油供应(yīng)充足(zú)，印度3月棕榈(lǘ)油库(kù)存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继(jì)续增高至345万吨(dūn)，充足的(de)库存和竞(jìng)争油(yóu)脂(zhī)的影响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭文(wén)伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季(jì)节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份(fèn)处(chù)在复产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月份工作日(rì)较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计(jì)开始小(xiǎo)幅度累库(kù)，且随着复产(chǎn)利多增强(qiáng)和出(chū)口(kǒu)前景不(bù)佳持(chí)续，后期马棕(zōng)继续面临(lín)累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用(yòng)油进(jìn)口(kǒu)113.56万(wàn)吨(dūn)，处(chù)于季节性(xìng)中性位(wèi)置，其中棕(zōng)榈油进(jìn)口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食用油峰值库(kù)存问题仍(réng)未解决(jué)。截至3月末，其食(shí)用(yòng)油(yóu)总库存依旧在344.7万(wàn)吨(dūn)，未(wèi)见回落(luò)。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油进(jìn)口(kǒu)需求大(dà)概率出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕(zōng)榈油近(jìn)月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复(fù)，近月进口偏低，远月买船有所增(zēng)加(jiā)。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预(yù)估分别(bié)在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内(nèi)棕榈(lǘ)油港口库(kù)存仍处在历史同期(qī)高(gāo)点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着气温(wēn)升高及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整体弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破可(kě)能。5月份东南亚天气(qì)值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国(guó)最为明(míng)显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干(gàn)燥天气，产区增(zēng)产(chǎn)节奏(zòu)将被(bèi)打(dǎ)破，届时(不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油(yóu)尚存利多因(yīn)素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深(shēn)度(dù)亏损，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随(suí)着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但(dàn)无法改(gǎi)变消费(fèi)逐步(bù)恢复的大势，国内库(kù)存短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市(shì)场(chǎng)对于未(wèi)来供应充(chōng)裕的预期(qī)基本一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步入增产周期(qī)，供应增加而出口(kǒu)需(xū)求较差，未来产地(dì)存(cún)在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负(fù)值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜(cài)油未来存(cún)在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期(qī)利多因素对盘(pán)面有一定支撑，价格或(huò)以区间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局(jú)，叠加全球宏(hóng)观经济环境(jìng)偏弱，价格(gé)重心(xīn)或逐(zhú)步下移。”姜颖(yǐng)说。

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