近(jìn)日(rì)，2022年营(yíng)业(yè)收入(rù)303.11亿元且净利润(rùn)67.96亿元的兴发集团，其旗下(xià)子(zi)公司兴福电子(zi)公(gōng)布科创板(bǎn)IPO申报稿(gǎo)。

　　兴福电子的主要产品是(shì)磷酸、硫酸(suān)等，其电子级磷(lín)酸产品是(shì)半导体加(jiā)工(gōng)过程中的关键材料，公司(sī)客(kè)户包(bāo)括长江存储、华(huá)虹集团、中(zhōng)芯(xīn)国际等，也获(huò)得大基(jī)金二期入股。

　　不过(guò)有(yǒu)意思的是，兴(xīng)福(fú)电子第二大客户竟然是可口(kǒu)可乐，这也无意间透露了(le)一个冷(lěng)知识——可口可乐生产过程(chéng)中使用(yòng)的磷酸(suān)，原来不只是常规(guī)的食品级(jí)磷(lín)酸，还用到了(le)更高纯度的电子(zi)级(jí)磷酸。

　　另外，兴福电(diàn)子间接控股股东还(hái)与(yǔ)第二大股东有可复活(huó)的对赌协(xié)议。且(qiě)其中一条比(bǐ)较少见(jiàn)，即(jí)在(zài)兴(xīng)福(fú)电子正式申报IPO后的18个月内仍未(wèi)实现合格IPO的(de)。

　　合格(gé)IPO是指哪个？

　　兴福电子(zi)主要从(cóng)事(shì)从事湿(shī)电子化学品业务(wù)，公司产(chǎn)品包括磷酸、硫酸(suān)等。公司磷(lín)酸(suān)产品(pǐn)按照纯(chún)度等级分为(wèi)电子级磷酸、食品级磷酸，电子级磷(lín)酸可分为IC级磷(lín)酸和面板级(jí)磷酸(suān)。各磷酸(suān)产品的(de)纯度等级由高到低分别为：IC级磷酸＞面板级(jí)磷酸＞食品级磷酸(suān)。

　　申(shēn)报稿显(xiǎn)示，兴(xīng)福电子在(zài)生产(chǎn)电(diàn)子(zi)级磷酸、电子级硫酸的同时会产生(shēng)部分食品级磷酸、工(gōng)业级硫酸等(děng)产品。其中2022年(nián)食品级磷酸的(de)主营业(yè)务(wù)收入为1929.29万元。

　　主营业务(wù)收入(rù)摘要，数据来(lái)源：申报(bào)稿

　　这里有个点值得一看(kàn)，兴福电子2022年(nián)第二大客(kè)户为可(kě)口可乐(lè)，金额为6924.1万元，申报(bào)稿显(xiǎn)示的主要销售内容为(wèi)磷(lín)酸产(chǎn)品。这个(gè)销售金额比兴福电子当(dāng)年食(shí)品级(jí)磷酸的(de)主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)收入多出了4994.81万元。原因(yīn)是(shì)，兴(xīng)福电子电(diàn)子级磷酸产品除销售给集成(chéng)电路行业、显示(shì)面板行业客户外，还销售给可口可(kě)乐(lè)公司、化工品贸易(yì)商(shāng)等其他行业客户。由(yóu)于可口可乐公(gōng)司对磷酸产品的品质要求高于一般的食(shí)品(pǐn)级磷酸(suān)，公司销售给(gěi)可口可乐(lè)公司(sī)的磷酸产品等(děng)级实际为(wèi)符合(hé)食品级要求的面板级磷酸。

　　申报稿(gǎo)显示，兴福(fú)电子2020年至2022年（下称“报(bào)告期”）的营业(yè)收(shōu)入分别为2.55亿元、5.3亿元、7.92亿元，归母净利润(rùn)分别为-0.22亿元、1亿元、1.91亿元。

　　这里有(yǒu)三(sān)个(gè)看点。一(yī)是，兴福(fú)电子2022年12月进(jìn)行(xíng)过前期(qī)会计(jì)差(chà)错更正及(jí)追溯调整，比如兴(xīng)福(fú)电子原报表2020年净利润为(wèi)-744.2万元，调(diào)整后为(wèi)-2167.05万元，变(biàn)动不小。

　　第二个(gè)点(diǎn)为(wèi)，兴(xīng)福电子2022年非经常(cháng)性损益为4528.14万元。某会计师(shī)事务所合伙人对(duì)记者表示，非经常(cháng)性损益(yì)是指公司发生(shēng)的与经(jīng)营业(yè)务无(wú)直接关系(xì)，或是虽(suī)与(yǔ)经营业务相关(guān)，但由于其性质(zhì)、金(jīn)额(é)或发(fā)生(shēng)频率，影响了真实、公允地反映(yìng)公司正常盈利能力的各项收入、支出(chū)。

　　扣除非(fēi)经常性损益(yì)后，兴福电子2022年归(guī)母(mǔ)净利润由1.91亿元(yuán)降至1.46亿元。

　　调整摘要，数据来源：申报(bào)稿

　　第三个点为，兴(xīng)福电子2020年至2022年业绩(jì)增长与主营业(yè)务毛利率提升有关(guān)，分别为(wèi)9.23％、28.31％和(hé)35.46％。其中兴福电(diàn)子(zi)2021年和2022年的有关毛利率，已经(jīng)超过申报稿列举的同(tóng)行(xíng)业可(kě)比(bǐ)公司平(píng)均水平。对(duì)此，兴福电子(zi)在(zài)申报稿中表(biǎo)示，2021年以来公司陆续实现众多集(jí)成电路客户的产(chǎn)品认证及批量(liàng)供货(huò)，毛利率水平较高的集成电路用湿(shī)电子化学(xué)品销售收入占比持续提(tí)升，且公司根据部分产品原材(cái)料价格上涨(zhǎng)情况适时调高了产品销售(shòu)价格，使得2021年和2022年毛利率(lǜ)维持(chí)在较高水平。

　　那么，在(zài)此情况下，兴福(fú)电子未来毛利率还有多少上升空间？如果不靠涨价，兴(xīng)福电(diàn)子未来是否还能(néng)持续提高业绩？

　　从(cóng)股(gǔ)权结构来(lái)看，兴福电子控股(gǔ)股东为上市公司兴发集圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗团(tuán)，其直(zhí)接持有兴福电(diàn)子 55.29％的股份。兴福(fú)电子的间接控股股东为(wèi)宜昌兴发。

　　兴福电子第二(èr)大股东为国家集成电路基金二期，持(chí)股比(bǐ)例为9.62％。需要(yào)指出的是(shì)，兴福电子间接控股股(gǔ)东宜(yí)昌(chāng)兴发与国(guó)家集成电路基(jī)金二期之间(jiān)存在(zài)对(duì)赌协议(yì)。虽然随着兴福(fú)电子IPO，相关协(xié)议(yì)已经终止，但回购权(quán)和随售权存(cún)在可以(yǐ)“复活(huó)”的(de)条(tiáo)件，且其中(zhōng)一条比较(jiào)少见，即“兴福电子正(zhèng)式申(shēn)报IPO后的(de)18个月内(nèi)仍(réng)未实(shí)现合格IPO”。

　　这(zhè)里有个疑惑，合格IPO是(shì)指通(tōng)过(guò)上市委审(shěn)议(yì)，还是指拿(ná)到证监会批文？

　　如果(guǒ)是指通过上市委审(shěn)议，虽然申报IPO后(hòu)的18个月内没有上(shàng)会结果的企业比(bǐ)较少(shǎo)，但不(bù)是没有例外。比如，截(jié)至2023年5月10日，上交所科创(chuàng)板栏目显(xiǎn)示，处于正(zhèng)常待审核阶段的合(hé)合信息和先正达，受(shòu)理日期已经(jīng)超过(guò)18个月。

　　如(rú)果是(shì)指拿(ná)到证监会批文，也有(yǒu)企业超过。比如，截至2023年5月10日，上(shàng)交所科创板栏目显示，20家提交注册的(de)企业中有(yǒu)2家受理日期(qī)已(yǐ)经过去18个月。圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗

　　那么，兴福电子合格IPO是指(zhǐ)哪个？如果18个月后，彼(bǐ)时(shí)兴福电子处于(yú)正常IPO流程中，又会演绎怎么(me)样(yàng)的剧情？

　　对赌协(xié)议摘要，数据来(lái)源：申报稿(gǎo)

　　另外，兴福电子此(cǐ)次IPO拟(nǐ)募(mù)资15亿元，发行不(bù)超过1亿股(gǔ)，占发行后总股份的(de)27.78％。以(yǐ)此计算，兴福电子(zi)达到的目标估(gū)值为(wèi)54亿元。值得一(yī)提的(de)是，15家战略投资者2021年12月对兴福电(diàn)子增资时，公司的投后估值为24.96亿元。考(kǎo)虑稀释作(zuò)用后，15家(jiā)战略(lüè)投资者的增值(zhí)率(lǜ)为56.23％，增值(zhí)了4.32亿元。

　　2023年(nián)第(dì)一季度业绩如(rú)何？

　　兴(xīng)福电子重(zhòng)大(dà)经常(cháng)性关联(lián)采购(gòu)主要系(xì)向(xiàng)关联(lián)方采购(gòu)黄磷、液体三氧(yǎng)化(huà)硫等原材料、电力等能源以及建筑工程服(fú)务。2020年至2022年，兴福电(diàn)子的重大经常性关联采(cǎi)购(gòu)金(jīn)额（不含建筑工(gōng)程服务采购）分(fēn)别为1.22亿元、2.06亿元和1.95亿(yì)元，占营业(yè)成本(běn)的(de)比(bǐ)重分别(bié)为51.74％、53.44％和(hé)28.71％，绝大多(duō)数(shù)是向间接(jiē)控股股东宜(yí)昌(chāng)兴发(fā)的下属(shǔ)公(gōng)司(sī)采购。

　　细项来(lái)看，兴福电(diàn)子(zi)部分主要原材(cái)料的关联采购占比(bǐ)较高。比如，报告期内，公司普通黄(huáng)磷关联采购(gòu)金额占同类产(chǎn)品(pǐn)采购总(zǒng)额的(de)比例分别为100.00％、91.79％和48.93％；报告(gào)期内液(yè)体(tǐ)三氧化硫关联采购金额占同类产品采购(gòu)总额的(de)比例均为 100.00％。

　　另外申(shēn)报稿显示，在主营(yíng)业务方(fāng)面，兴福电子是控股股东(dōng)兴发(fā)集团合并(bìng)报表范围(wéi)内唯一从事(shì)湿(shī)电子化学品相(xiāng)关业(yè)务的主(zhǔ)体(tǐ)，与兴发(fā)集团及其控制的其他公(gōng)司主营业(yè)务及应用领域(yù)不同。

　　虽然(rán)兴福电子没有在申报稿(gǎo)中(zhōng)对2023年第(dì)一(yī)季度业绩进行预测(cè)，但兴发集团2023年第一季度的业(yè)绩并不好。

　　兴(xīng)发(fā)集团2023年第一季度营业收(shōu)入为65.71亿元(yuán)，同比下降(jiàng)23.37％。兴发集团归(guī)母净利润为4.49亿元，同比下(xià)降73.87％。对此，兴发集(jí)团(tuán)在公(gōng)告中(zhōng)表示，归母净利(lì)润较上年同期(qī)大幅降(jiàng)低，主要是受市场供需变化影(yǐng)响(xiǎng)，自2022年下半年(nián)以来，草甘(gān)膦、有机硅(guī)DMC等周期性产品市场价(jià)格持续下跌(diē)，在今年一季度跌(di圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗ē)幅扩(kuò)大，至一季度末(mò)，草(cǎo)甘膦价格已跌至行业成本线附近，有机硅DMC已跌(diē)破行业成本线。在价格下跌过程中，公司上述产(chǎn)品(pǐn)产销量(liàng)同比均(jūn)出(chū)现大幅下滑。

　　兴发(fā)集团也在公告中谈及湿电子化学品，即公司湿电子化学(xué)品(pǐn)、特种化学品、食品添加剂等成长性(xìng)产品市场需求总体良好，盈(yíng)利能力(lì)保持稳定。

　　但是兴发(fā)集(jí)团另一(yī)则公(gōng)告(gào)显示(shì)，湿电子化(huà)学品2023年(nián)第一季(jì)度平均售价为8250.4元/吨，相较2022年第一季度的(de)9873.34元/吨下降(jiàng)了16.44％。

　　由(yóu)于兴发集团2022年第一季度(dù)统计口径不(bù)太一样，销量数据不(bù)太好找，所以(yǐ)不太好具体判断湿电子化学品相关(guān)收入(rù)的变化(huà)。

　　那么，在(zài)平均售价下降(jiàng)16.44％的情况下，兴福(fú)电子2023年第(dì)一季度的业绩具体表现如何？

　　平均售价(jià)摘要，数据来(lái)源：兴发集团公告(gào)

　　违法违规方(fāng)面(miàn)，兴福电子曾受到宜昌市猇亭区城市管(guǎn)理执法局的(de)行(xíng)政处罚，处(chù)罚金额为28.16万元。原因是兴福电(diàn)子(zi)无证建(jiàn)设房屋(wū)，总违(wéi)法建筑面积为4,718.62平方米，总造价(jià)563.15万元(yuán)。另外，兴福电(diàn)子控股股东兴发(fā)集团的副总经理(lǐ)赵勇于2023年(nián)4月被(bèi)上交所予以(yǐ)监管警(jǐng)示(shì)的决定，原因是赵勇交易兴发集团可转(zhuǎn)债构成短线(xiàn)交易。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗