“一带一路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出口最大的(de)看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历的下(xià)滑，使得全年2023年全年的(de)出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的(de)中(zhōng)国的(de)出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重(zhòng)要(yào)指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输占比和(hé)增速(sù)快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与实(shí)际(jì)出口(kǒu)增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出(chū)口增速与中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产(chǎn)生较大背离。出口结(jié)构(gòu)性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高(gāo)增(zēng)反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易(yì)持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自(zì)2022年初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续(xù)“扬(yáng)长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强(qiáng)势(shì)，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去(qù)年低基数原(yuán)因，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍明(míng)显好(hǎo)于(yú)韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍(réng)可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大(dà)的变数：“一带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越(yuè)重要的作(zuò)用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背后存(cún)量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的(de)背(bèi)景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们(men)选(xuǎn)取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进(jìn)口高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历增(zēng)速情况(kuàng)，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下(xià)跌(diē)份额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的(de)进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带(dài)一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个(gè)百分点并(bìng)不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国加(jiā)入(rù)世界贸易组织后、历(lì)次全球(qiú)经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具有参考意义(yì)的(de)三年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐(lè)观(guān)和(hé)悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全(quán)球经济温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界(jiè)商品(pǐn)贸(mào)易数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比(bǐ)预(yù)测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自(zì)于两个方面(miàn)：数据(jù)口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国(guó)自中国(guó)进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无(wú)论是(shì)绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般(bān)而(ér)言中国出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的(de)测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退的(de)时(shí)点存在较大(dà)的(de)不(bù)确定性，可(kě)能(néng)在今年(nián)下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可(kě)能没(méi)有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不及(jí)预(yù)期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超(chāo)预(yù)期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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