财联社记者近(jìn)期从行业内了解(jiě)到，信(xìn)贷市场(chǎng)需求低迷持续之下，部分银行出现了贷款最优惠(huì)利(lì)率与同(tóng)期理财收(shōu)益(yì)率(lǜ)倒挂或接近倒(dào)挂的罕见(jiàn)现象。卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢g>

　　“我(wǒ)们个贷(dài)最低已经到年化3.65％左右了，但(dàn)投(tóu)放依旧(jiù)比较难。房贷和前十年比(bǐ)那都是放不出去的。”4月25日，中(zhōng)部一(yī)家大型城(chéng)商行相关负责人对财联社记者(zhě)说(shuō)。

　　这种情况并非(fēi)个(gè)案。4月26日，财联(lián)社记(jì)者向兴(xīng)业、广(guǎng)发(fā)等多家银(yín)行了(le)解到，当前抵押(yā)贷款(kuǎn)最优惠(huì)利率(lǜ)区间为3％-3.85％之间(jiān)。与一季度情况相比，贷款(kuǎn)利率水(shuǐ)平仍(réng)在进一(yī)步下滑。

　　而普益标准监测数据显示，上周（4月17日-4月23日）全市场共新发(fā)了661款理财产品(pǐn)，环比增加(jiā)22款(kuǎn)，其(qí)中(zhōng)86款为开(kāi)放式产品，其平均(jūn)业(yè)绩(jì)比较基准为(wèi)3.46％，环比下跌0.07个(gè)百分(fēn)点；575款为封闭式产品，其(qí)平均业绩比较(jiào)基准(zhǔn)为3.66％，环(huán)比(bǐ)下跌0.02个(gè)百分(fēn)点。

　　4月26日，一家头部银(yín)行理财子负责人对财联社(shè)记者表示(shì)，正常(cháng)情况下贷款利率(lǜ)要高于理财收益，否则会(huì)形(xíng)成套利空间。近期(qī)出现的收益率倒挂的情(qíng)况的确多年来(lái)少见。这种情(qíng)况本质上反(fǎn)映实体经济需求不足，资金可(kě)能在金融市场空(kōng)转的信(xìn)号。

　　走低的贷款利率VS走高(gāo)的理(lǐ)财收益(yì)率

　　4月23日，央(yāng)行国(guó)际司司长金中夏对外表示，人民银行认(rèn)真贯彻党中央(yāng)、国务院决策部署(shǔ)，采取(qǔ)了很多措施(shī)做好金融支持稳外贸(mào)工作。首先是降低(dī)实体经济融资(zī)成(chéng)本。2022年(nián)，我国企业贷款加权平均(jūn)利(lì)率同比下降(jiàng)了(le)34个基点，仅4.17％，这(zhè)在历史上是比较(jiào)低(dī)的水(shuǐ)平。

　　而上周，央行一季度金融统计(jì)数据发布会(huì)上公布的数据显(xiǎn)示，3月份银行体系新(xīn)发企业贷加权平均(jūn)利率同比(bǐ)下(xià)降29BP，达到3.96％。

　　但如(rú)央行所表(biǎo)述，3.96％系3月份银行体系新发企业(yè)贷(dài)款加权(quán)平均利率水平，并没有考虑区域差异。财联社记(jì)者注意(yì)到，在部(bù)分(fēn)资金充裕(yù)的一线城(chéng)市(shì)利(lì)率水平下沉更快，比如(rú)央行营(yíng)管(guǎn)部早在2月份(fèn)即表示，去(qù)年12月份(fèn)，北京地(dì)区新(xīn)发放(fàng)企业贷款(kuǎn)加权平均利率仅为3.09％。

　　海通国际最(zuì)新报告分析认为(wèi)，一季(jì)度(dù)的贷款需(xū)求(qiú)非常好，央行今年一季度公(gōng)布的贷款(kuǎn)需求指数飙(biāo)升，达到78.4，还是2012年(nián)下半(bàn)年以来的最高值。但最近(jìn)贷(dài)款需求(qiú)有下(xià)降趋势，如近(jìn)期票据转(zhuǎn)贴现利(lì)率(lǜ)下降，表示银行贷款需(xū)求较差，需(xū)要(yào)购买票据来(lái)填充贷款额度。

　　与新发放贷(dài)款市场当前(qián)的不景(jǐng)气形成鲜明对比的是，一季度(dù)理财市(shì)场的收益率(lǜ)却在节节(jié)回升。普(pǔ)益标准(zhǔn)数据显示，截(jié)至2023年1季度末，理财公司存续(xù)理财产品14892款，占全市(shì)场(chǎng)存续理财产品的44.03％。理财(cái)公司存(cún)续(xù)开放式固收类理财(cái)产品（不含现(xiàn)金管理(lǐ)类产品(pǐn)）的近1个月年化收益率(lǜ)的平均(jūn)水平(píng)为4.00％，环比上(shàng)涨5.81个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　国金固收最(zuì)新数据显示，4月24日封闭式理财平均基准利率3.81％，已恢复至(zhì)去年12月(yuè)水平(píng)；3月以来6M-1Y封(fēng)闭式理财(cái)基准利(lì)率与1年期AAA级中票(piào)、存单(dān)利差走阔。

　　即便与新(xīn)发理财产品收(shōu)益率相(xiāng)比(bǐ)，当前(qián)银行新发贷款的(de)利率也(yě)不占优(yōu)。普(pǔ)益标准监测数据显示，上周（4月17日-4月23日）全市(shì)场新发理财产品中(zhōng)，开放式产品平均业绩(jì)比较基准为(wèi)3.46％，封闭式产品平均业绩比较基准为(wèi)3.66％。

　　业内：要警惕(tì)资(zī)金出现空转套利可能

　　多位受访金融(róng)行业(yè)人(rén)士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，当前新发(fā)贷(dài)款利(lì)率和理财收益率之间出现倒挂是多(duō)年来罕见的情况。部分人士认为，应该警(jǐng)惕当前(qián)非对称利(lì)率政策之(zhī)下，贷款(kuǎn)、存款和(hé)金融市场之(zhī)间出(chū)现收益(yì)“套利”空间的可能。

　　融360数字科技研究(jiū)院分析师刘银平(píng)对(duì)财联社记(jì)者表(biǎo)示，理财产品收益率超过银行贷款利率，可能会给部分客户钻空子的机会，从银行那里获取的低息贷款没有投入实际经营(yíng)，而是(shì)拿去购买收益率更高(gāo)的理财产(chǎn)品，导致(zhì)资金空转，前几(jǐ)年结构性存款市场曾存在这种现象(xiàng)。

　　不过刘(liú)银(yín)平认(rèn)为，目(mù)前理财产品(pǐn)业绩比较基准不代表实际(jì)收益率，净值是不断波(bō)动的，不(bù)会(huì)一直上涨，实际上，理财(cái)产品(pǐn)向(xiàng)净值化转型之后(hòu)对企(qǐ)业的吸引力(lì)有所(suǒ)减弱。

　　上海金融与发展实验(yàn)室主任(rèn)曾刚(gāng)对财联社记(jì)者表示，理财收益与金融市场利(lì)率相对应，出(chū)现(xiàn)倒挂的情况主要(yào)是即期(qī)的贷款利(lì)率与发行当期定价的(de)理财收益率的差异，在市场利(lì)率快(kuài)速下行的时容易(yì)出(chū)现(xiàn)这种收(shōu)益率(lǜ)不同(tóng)步的脱节现(xiàn)象。

　　曾(céng)刚(gāng)认(rèn)为，如果银(yín)行贷款利(lì)率(lǜ)继续下行(xíng)，意味着当期(qī)发行的理财产品的收益率会同步下降(jiàng)。从(cóng)这一个角度(dù)来看，未来(lái)一段时间的理(lǐ)财产品收益(yì)率会进入下行通道。

　　这(zhè)一判断得到银行业(yè)内人(rén)士(shì)的认同(tóng)。4月25日，某城商行广州分行(xíng)负(fù)责人对财联社表示(shì)，该行已(yǐ)经关(guān)注到理财收益和存贷款利差的情况，理(lǐ)财与贷款利(lì)率(lǜ)差距(jù)过大必然引发资金空(kōng)转套(tào)利，这与货币政(zhèng)策初衷不符。估计下一步(bù)理财产品收(shōu)益(yì)水平(píng)要(yào)降低到3％以下。

　　一家头部(bù)银(yín)行理财子负责人对财联社(shè)记(jì)者表示，考(kǎo)虑到理(lǐ)财产品底(dǐ)层资产大多数为债券，而债(zhài)券市场发行(xíng)人大多是(shì)大型企业，理论上其收益率(lǜ)比(bǐ)个贷是要低(dī)一个等级(jí)。

　　“道理很简单，个人的信用(yòng)等级比大型企业(yè)要低，所以个(gè)贷的定价理论(lùn)上(shàng)要比理财收益率高(gāo)才对。现(xiàn)在出(chū)现个贷(dài)定价(jià)和理财产(chǎn)品(pǐn)持(chí)平，甚至出(chū)现倒挂，这只能说明个(gè)人部(bù)门当前的信(xìn)贷需求不足(zú)，没有什么人想(xiǎng)贷款(kuǎn)，导致资金(jīn)空转，这(zhè)也是近年来比(bǐ)较罕见(jiàn)的情况。”该(gāi)负责人表示。

　　该人士同样认为，如果贷(dài)款定价(jià)持续下行未来(lái)新(xīn)发理财(cái)产品(pǐn)收(shōu)益率也(yě)会回落(luò)。“市场对(duì)利率走(zǒu)势的预期是一致的，新发的收益率(lǜ)未来(lái)会下(xià)来，近期整体的趋势也(yě)是这样。一些存量的产品年(nián)化收益率近(jìn)期大幅上行，主要(yào)是因为(wèi)底层资产是去年利率高位时(shí)候(hòu)拿的，在利率走低预期下(xià)，其净值(zhí)表现就(jiù)会(huì)向上拉。”

　　息差承压(yā)将(jiāng)推动存款利率进一步下行

　　受访(fǎng)银行人(rén)士对财联社记者称，当前(qián)贷款端(duān)定价疲软的现状，也是(shì)有关方面不断出手(shǒu)规范(fàn)存款利率的核心动因。

　　4月25日，前(qián)述中部地区大(dà)型城商行负责人对记(jì)者表示，在贷(dài)款定价上不去(qù)的情况下，未来存款利率持续(xù)下(xià)行应该是大趋(qū)势，否(fǒu)则(zé)银(yín)行净息差承受的(de)压力将是(shì)巨大的(de)。“现在各行储(chǔ)蓄又(yòu)多(duō)，之前理财波动(dòng)的(de)影响还没完全(quán)消除(chú)，很多(duō)客(kè)户的资金还(hái)没有出来(lái)，都压在储蓄(xù)里(lǐ)。”

　　有市场(chǎng)观点(diǎn)认(rèn)为，一旦第二季(jì)度贷款需(xū)求(qiú)走弱得到确(què)认，意味着贷款利率(lǜ)依然有下降的(de)可能性和空(kōng)间，银(yín)行(xíng)息差水(shuǐ)平面临更艰难的(de)局面。

　　4月25日(rì)，苏州银(yín)行一季度显示，截至3月末，该(gāi)行净利息收益率(lǜ)和净利(lì)差(chà)从去年末的1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大(dà)证券王一峰团队最新研报认(rèn)为，未来(lái)存款(kuǎ卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢n)市(shì)场(chǎng)成(chéng)本管控仍有后手牌，“类活期”存(cún)款是(shì)重要(yào)抓手。其预(yù)计，后续(xù)对于存款定价自律管理的手段包括但不限于以(yǐ)下三个方面。首先，协定(dìng)存款、通知存款等创新类活(huó)期存款有可能将纳(nà)入(rù)自律机制(zhì)管理。现(xiàn)阶(jiē)段，对核心定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)而言，同时有(yǒu)EPA和(hé)MPA进行约(yuē)束(shù)，但“类活期”存款缺少政策指引，未(wèi)来或将(jiāng)对这(zhè)类产品(pǐn)比照活(huó)期存款(kuǎn)进(jìn)行规范；其(qí)次(cì)，同业存款(kuǎn)套壳协议存款需继续纠正；最后(hòu)，期权价(jià)值过低的“假”结构性(xìng)存款仍须规范，后续或将结(jié)构性存款的（保底收(shōu)益(yì)+期权价值）合计同(tóng)时纳(nà)入自律机(jī)制上(shàng)限，进一步压降结构性存款利率。

　　王一(yī)峰团队测(cè)算认为，如果(guǒ)全(quán)部企业活期存款利(lì)率降至2013-2018年0.70％左(zuǒ)右的平均水平，则上市(shì)银行(xíng)企业(yè)活期存款成(chéng)本(běn)率加权平均降幅(fú)在(zài)30bp左右(yòu)，将(jiāng)提(tí)振(zhèn)息差5.5bp左右，影(yǐng)响(xiǎng)上市银行营收(shōu)增速2.3pct。