用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服(fú)务转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司(sī)股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年(nián)来单(dān)季最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归(guī)属于(yú)上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后(hòu)，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在2020年(nián)7月(yuè)创下历史新(xīn)高(gāo)之后，用友网络股价就总10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资者被套

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌前，用友(yǒu)网络在股价相对(duì)高点(diǎn)进行了定增融资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了不少机(jī)构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的(de)私募大佬葛(gé)卫(wèi)东，也参与了(le)定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩(jì)更是(shì)连续爆(bào)雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络(luò)的股(gǔ)价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六(liù)成。而(ér)葛(gé)卫东(dōng)的总持股数，也(yě)从2022年(nián)一季(jì)度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在此(cǐ)期间，其减持数(shù)量至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通(tōng)过财(cái)务软件服务企业的会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软(ruǎn)件服(fú)务(wù)企业(yè)的信息化，现在(zài)的(de)3.0阶段是服务企业的数(shù)智化(huà)。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中(zhōng)国企业级服(fú)务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进(jìn)入(rù)新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领先(xiān)的(de)企业云(yún10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱)服(fú)务(wù)平台。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络正式发(fā)布了完(wán)全基于(yú)互联网架构的企业互联网开(kāi)发(fā)平台。2017年以来，其(qí)云平台(tái)、财务云、人力云等云产品得到(dào)逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域(yù)服务(wù)快速发(fā)展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服(fú)务(wù)融(róng)合。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年(nián)的规模研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来看(kàn)，用友网(wǎng)络(luò)云服(fú)务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入(rù)63.53亿元，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点(diǎn)，已成为(wèi)公司(sī)主要收入来(lái)源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业(yè)软件发展(zhǎn)白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场曝出华为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直接跌停(tíng)。尽管华(huá)为(wèi)目前仅(jǐn)为自用(yòng)，并不一定会面(miàn)向外部市场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用(yòng)友在(zài)高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信(xìn)心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市场的(de)进展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和(hé)股价上，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也在(zài)同(tóng)时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到(dào)股价(jià)上(shàng)，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却(què)大幅(fú)下跌，股(gǔ)价也因(yīn)此大跌，公司市值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文(wén)京在2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值还(hái)是有很大的提升(shēng)空间。但从目前的情况(kuà10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱ng)来看，用友3.0的第二阶(jiē)段(duàn)，道(dào)阻且长。

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