昨(zuó)夜，美(měi)国银行股持续(xù)暴(bào)跌(diē)，内外盘商(shāng)品期货(huò)全线下跌。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间周二，美(měi)股三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第(dì)一(yī)共和银(yín)行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大(dà)至(zhì)50％，续(xù)刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国地区性银行股(gǔ)再次大(dà)跌，导致美国国债(zhài)价格飙(biāo)升，短(duǎn)期市(shì)场利率(lǜ)大幅下跌(diē)，债券(quàn)交易员不再完全押注美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的(de)美联储利率掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利率仅比当(dāng)前(qián)有效(xiào)联邦基金(jīn)利(lì)率(lǜ)高出20个基(jī)点，这暗示(shì)未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有一次加(jiā)息的可(kě)能性约为80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为美联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且(qiě)6月份有可能进一步加息(xī)。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交(jiāo)易还显示，市(shì)场对利率(lǜ)见顶后(hòu)美联储降息的押注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金(jīn)利(lì)率(lǜ)预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合(hé)约跌破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为(wèi)去年(nián)12月以来首次(cì)。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘(pán)，国内期货主力合约几乎全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金(jīn)属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美(měi)国总统拜(bài)登将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方(fāng)案(àn)。白宫称：众议院共和党人(rén)必须(xū)在(zài)没有任何要求和条件的(de)情况下打消(xiāo)违(wéi)约的(de)可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了(le)一(yī)项将债务上(shàng)限问题和(hé)削减支出捆(kǔn)绑的计(jì)划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要(yào)削减4.5万(wàn)亿美元的政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部(bù)长耶伦警告称，如(rú)果(guǒ)美国国会(huì)不提(tí)高(gāo)政府的(de)债务上限，由此产生的债务违约将(jiāng)在美国引(yǐn)发(fā)一场“经济灾(zāi)难”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和信用卡上的(de)支出增(zēng)加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成(chéng)本永久提高，增加未来(lái)的(de)投资成本。如(rú)果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)企业将面临(lín)信贷(dài)市场的恶(è)化(huà)，政府(fǔ)将可能无(wú)法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老(lǎo)年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一(yī)场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人都要经历为(wèi)了(le)民(mín)主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们的基本自由挺(tǐng)身而出(chū)。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选连(lián)任美国总统的原因。加入我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登(dēng)还附(fù)上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前(qián)拜登在(zài)民主党内部没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战者，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结(jié)束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示，70％的(de)美国人包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人认为年龄是(shì)一(yī)个主要或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内期交所公布(bù)劳动节期间(jiān)风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货(huò)交易所公布劳动(dòng)节期间(jiān)有关工(gōng)作安(ān)排，调整相(xiāng)关期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；不(bù)锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期(qī)货合约的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为12％；锡期货(huò)合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，国际(jì)铜(tóng)期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为9％；低(dī)硫燃料(liào)油期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个(gè)未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时，所有品种期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时(shí)起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，自品种持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边市的第(dì)一个交易日(rì)结算时(shí)起，上述品种期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅(fú)度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，豆粕、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为9％；其他(tā)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持不变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋(dàn)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)6％，套期保(bǎo)值交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气(qì)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平(píng)恢(huī)复至节(jié)前标准；其(qí)他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股指期货(huò)各合约的(de)交易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自(zì)相关品种持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现单边市(shì)的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指期(qī)权各合约的(de)保证金调整系数根据相应股指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在(zài)工业硅品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走(zǒu)势背离(lí)，期货(huò)主力(lì)LH2307合(hé)约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继续上(shàng)涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短期二次育(yù)肥造成货源(yuán)有所收(shōu)紧；二是来(lái)自政(zhèng)策面的支撑(chēng)；三(sān)是近期降雨(yǔ)导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面(miàn)主要(yào)以(yǐ)预期为主，昨(zuó)日盘面(miàn)下跌的(de)主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧在于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段性(xìng)触底(dǐ)。中小养户(hù)惜售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北(běi)部分区域二次(cì)育肥采购量增(zēng)加，政(zhèng)策消息稳市(shì)信(xìn)号相对(duì)强烈，期现货价格同(tóng)时上涨(zhǎng)。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反(fǎn)弹(dàn)至(zhì)养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二(èr)期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看(kàn)，截至3月(yuè)末，全(quán)国能(néng)繁(fán)母猪存栏(lán)相当于(yú)正常保有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分(fēn)析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧处于高位，意(yì)味着今年一季度去(qù)产能(nén一里地等于多少米 一里地等于多少公里g)不(bù)及预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来(lái)看(kàn)，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或(huò)猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大(dà)概率延长(zhǎng)至今年下(xià)半年。

　　格(gé)林大(dà)华期货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从(cóng)月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到今年(nián)2月(yuè)全(quán)国新生(shēng)仔猪(zhū)数量各月环比增(zēng)幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出(chū)栏(lán)体重来(lái)看，当(dāng)前生(shēng)猪(zhū)出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支(zhī)撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化(huà)方向发展，而且(qiě)规(guī)模化占比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存(cún)栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细(xì)化为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪(zhū)产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量(liàng)稳定(dìng)在4100万(wàn)头的正常保有量(liàng)，可见国(guó)家(jiā)稳猪价(jià)的(de)决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻品库(kù)存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻品销售不(bù)畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库，目前冻品的(de)高(gāo)库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持续向(xiàng)好发展态势，政策引导及市场预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿增(zēng)强等利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却(què)一直不温不火(huǒ)。目(mù)前(qián)看，今年生猪的(de)需(xū)求大(dà)概(gài)率将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转主要在于冻(dòng)品入(rù)库以及(jí)二育支(zhī)撑，终端需(xū)求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从(cóng)走量看并未出现明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至低迷状态(tài)。4月底到(dào)5月预计(jì)集团企业出(chū)栏计划或(huò)继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一(yī)”后或继(jì)续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短(duǎn)期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集(jí)团(tuán)场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪价短线反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期效应(yīng)过后(hòu)，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本面(miàn)。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货盘面(miàn)资金已经提前反(fǎn)映了市场情(qíng)绪。建议投资(zī)者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合(hé)来看，猪价(jià)颓(tuí)势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘整运行状态。不过(guò)，市场预期(qī)二季度二次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行情或好于一(yī)季度。按照(zhào)官(guān)方(fāng)能繁(fán)存(cún)栏数(shù)据推算(suàn)，今年3到10月(yuè)，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率(lǜ)环比下(xià)降一里地等于多少米 一里地等于多少公里。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供(gōng)减需增(zēng)预期下(xià)，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去(qù)化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨的(de)基础条件。在国家政策(cè)端稳定猪价(jià)意愿强烈的(de)背(bèi)景下(xià)，期价上行压力(lì)恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择机(jī)卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需(xū)求(qiú)不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期货(huò)盘中大(dà)幅下跌，连续第三(sān)个交易日下(xià)滑，并(bìng)触及(jí)约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行(xíng)情变化(huà)多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘(pán)面带(dài)来了压力(lì)；另一(yī)方面(miàn)，市场对于第(dì)二波新冠疫情可能到来从而(ér)降(jiàng)低国内需求的担忧则进(jìn)一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分(fēn)析师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情(qíng)的波及范围预计很大概率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波(bō)，短(duǎn)期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回(huí)归基(jī)本面。从相(xiāng)关因(yīn)素的梳(shū)理来看(kàn)，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后市场延(yán)续了产(chǎn)地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上一(yī)个交易日均有20美(měi)元(yuán)/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显示出(chū)市场对东南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油(yóu)食用需求(qiú)转入淡(dàn)季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地(dì)供需偏宽(kuān)松(sōng)的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量后得到强(qiáng)化(huà)。数(shù)据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史同期(qī)最高水平，仅环(huán)比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅(fú)远低(dī)于平均(jūn)季节性减(jiǎn)量。目(mù)前产地已步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大(dà)增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要(yào)进(jìn)口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物油库存则继续(xù)增高(gāo)至345万吨，充足的库(kù)存和竞(jìng)争油(yóu)脂的影(yǐng)响或将(jiāng)冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表(biǎo)示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油(yóu)已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋(qū)势(shì)。不过，4月份处在复(fù)产初期(qī)，且今(jīn)年4月(yuè)份工(gōng)作日较少，产(chǎn)量预(yù)计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度(dù)累库，且(qiě)随着复产利(lì)多增强和出口前(qián)景不佳持续(xù)，后期(qī)马棕(zōng)继续面临累(lèi)库压力，棕榈油行情或(huò)维持承压(yā)回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食(shí)用(yòng)油进口113.56万吨，处于季(jì)节性(xìng)中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万(wàn)吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是其(qí)国(guó)内食用油峰值库(kù)存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库存(cún)依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未见回落(luò)。根据(jù)目前(qián)已(yǐ)经走负的国际豆(dòu)棕差(chà)，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进(jìn)口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外(wài)，国内方(fāng)面(miàn)，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国(guó)内(nèi)棕榈油近月进(jìn)口严重(zhòng)倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国内棕榈(lǘ)油(yóu)港口库存仍处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕(zōng)榈(lǘ)油消费进一步好转，需求(qiú)有望回升，国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下(xià)破可能。5月份东(dōng)南亚天气(qì)值得(dé)关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之(zhī)。如(rú)果出现持续干燥(zào)天气，产区(qū)增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存(cún)利多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口到(dào)港(gǎng)数(shù)量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此基(jī)础上(shàng)，随着天(tiān)气升(shēng)温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可(kě)能(néng)有影(yǐng)响，但无(wú)法(fǎ)改变(biàn)消(xiāo)费逐步(bù)恢(huī)复的(de)大势，国内库存(cún)短期内仍可能加速去(qù)化(huà)。长期市(shì)场(chǎng)对于未来(lái)供应充裕的预期基本一致。天(tiān)气情况有所好(hǎo)转(zhuǎn)，马来西(xī)亚(yà)与印尼步(bù)入增(zēng)产周期，供应增加而出(chū)口(kǒu)需求较差，未来(lái)产地存在累库预期(qī)。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极(jí)低(dī)负值，棕榈油价(jià)格丧(sàng)失(shī)竞争优势，在豆(dòu)油、菜(cài)油未来(lái)存在集中供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘面(miàn)有(yǒu)一定支(zhī)撑，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一里地等于多少米 一里地等于多少公里