个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)试(shì)点(diǎn)落(luò)地半年，你参(cān)与(yǔ)了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月(yuè)27日开(kāi)始，个人养老金开始进入为期(qī)一(yī)年的试(shì)点，在全国(guó)选(xuǎn)取了36个试点城(chéng)市和地区进行推进。据人力资源和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年3月末，个人(rén)养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市(shì)场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务(wù)的代销主(zhǔ)渠道(dào)之一(yī)，证券(quàn)公司凭借(jiè)其与权(quán)益产品的(de)紧密联系和(hé)与投资者的深度了解，在养老基金(jīn)销售方面已(yǐ)有多方实践(jiàn)。时值个人养老金业(yè)务试点推行半年之际，中国基金报记(jì)者深入多家券商(shāng)，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个(gè)人养老金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老金业务正在(zài)获得更多证(zhèng)券公(gōng)司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老(lǎo)金试(shì)点落地，14家券商获得代(dài)销资(zī)格。截至今(jīn)年(nián)3月31日，证监会更新(xīn)名(míng)录(lù)中个(gè)人(rén)养老金基金数(shù)量(liàng)增加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新增(zēng)获批(pī)。

　　作(zuò)为(wèi)公(gōng)募基金最主要(yào)的(de)代销方之一，证券(quàn)公(gōng)司(sī)在个(gè)人养老金(jīn)业务试(shì)点的铺开和推广中(zhōng)持续发(fā)力，个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务也成为大(dà)型券商们(men)财富管理转型的重要(yào)抓手。通过精(jīng)心布局(jú)产品(pǐn)及渠(qú)道，与(yǔ)基金投顾服务结合(hé)，试点券商充(chōng)分发挥财(cái)富管理(lǐ)优势(shì)，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更要(yào)精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可(kě)投(tóu)资的产品(pǐn)主(zhǔ)要有四类：银行(xíng)理(lǐ)财(cái)、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上线个人养老金产(chǎn)品共有652只，其(qí)中储蓄(xù)类(lèi)产品、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个(gè)人养老金产品资格受(shòu)到(dào)明(míng)显限制，仅部分具备保险兼(jiān)业代理牌(pái)照的证券公司可销售养老(lǎo)保(bǎo)险，大多数试点券商将视(shì)线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基金上进行(xíng)重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示(shì)，其顺(shùn)利获得首批(pī)个人养老金基金销售资格(gé)，完成全部40家基金管理公司共(gòng)计126只(zhǐ)个(gè)人养老金基金(jīn)产(chǎn)品的上线(xiàn)，基本实现个人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金报记(jì)者介绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏(xià)基金(jīn)等发行养老基金管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将(jiāng)不断完善产品池(chí)。东方证券(quàn)亦(yì)表示(shì)，目前(qián)已基本实现了养老公募基金的全(quán)覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大部分客户更愿意在产品(pǐn)货架(jià)丰富的机(jī)构办理个人养老金业务(wù)。因此在服务体系的基础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益(yì)多元的产品(pǐn)货架能够(gòu)带(dài)给客户更(gèng)好的服务办理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老金业(yè)务的(de)基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资(zī)选择的角度讲，大(dà)部(bù)分(fēn)客户(hù)对于金融(róng)产(chǎn)品的(de)特征和策略的认(rèn)知、对自身投资能(néng)力(lì)、投资意(yì)愿、投(tóu)资(zī)目的的认知较为模糊(hú)。帮助客(kè)户(hù)做好“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个人养老金可投资(zī)的产品(pǐn)类型的基础上，各家(jiā)机构(gòu)需要(yào)深(shēn)入、充分、严谨地研究(jiū)每(měi)类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)的特性；结合存量客户的(de)个性化画(huà)像和客户特点，为客(kè)户(hù)提(tí)供切实可行的(de)产品评(píng)估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个人投资者(zhě)来说，当前阶段(duàn)认可并开通个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户的理由，一是来(lái)自开户渠道的多(duō)重福利动员，二是个人(rén)养老金带来的(de)个税抵扣(kòu)优惠。但不可否认的(de)是，虽然开(kāi)户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自(zì)然是需要在(zài)账户内(nèi)充(chōng)分(fēn)利用长期(qī)投(tóu)资，但如何投资(zī)也令(lìng)不少投(tóu)资者犯难：买(mǎi)什(shén)么、买多(duō)少，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)的选择(zé)已(yǐ)令投资者目不暇接(jiē)，如何让(ràng)投资者选择到适(shì)合(hé)自己的产(chǎn)品，证券公司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万(wàn)名(míng)高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户(hù)甄选(xuǎn)适合自身(shēn)的养老(lǎo)产品(pǐn)，做(zuò)好(hǎo)养老(lǎo)规划(huà)和资(zī)产配置，做(zuò)到客户(hù)的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负责(zé)人称，中(zhōng)信建投采(cǎi)取线(xiàn)上(shàng)线下相结合的(de)方(fāng)式，注重(zhòng)交流和(hé)体验(yàn)，为客户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金(jīn)业务时曾431mm是多少厘米 431mm是多少米(céng)介绍，其结合个人养老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合基金公(gōng)司治理水平、投研(yán)能力、业(yè)绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投(tóu)研大(dà)咖(kā)”、“风险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基金(jīn)产品清单(dān)，满(mǎn)足养老金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一(yī)站(zhàn)式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽(suī)然证券公司营(yíng)业(yè)网点(diǎn)数(shù)量在“金融圈”内并(bìng)不(bù)算少，但远难以与大型(xíng)商(shāng)业银(yín)行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报(bào)发(fā)布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人(rén)养老金(jīn)账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工(gōng)商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者通过其(qí)渠道开通(tōng)个人养老金(jīn)账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面，国家社(shè)会保(bǎo)险公共服(fú)务平(píng)台上仅可查询商业银行(xíng)个人养(yǎng)老金业务开办情况(kuàng)。其中显示(shì)，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个人养老金业(yè)务(wù)的银行中，有22家(jiā)开设(shè)了资金账(zhàng)户(hù)和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基(jī)金交易(yì)业务、保(bǎo)险交易业(yè)务(wù)和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有(yǒu)的产品和(hé)渠(qú)道优势(shì)相比，证券(quàn)公司个人养老金业务的(de)规(guī)模相(xiāng)对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽(suī)然网点数量难(nán)以比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在推广个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务时，将“一(yī)站式(shì)”服务(wù)作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老(lǎo)金业务从引导客户形成科学养老理财观念的长(zhǎng)远视角出(chū)发，为(wèi)客户提供从产品策(cè)略(lüè)、到产品优选、再到组合配(pèi)置的全周期专业资(zī)配服(fú)务和一站式的产品选(xuǎn)择。中信证券(quàn)亦推出(chū)个人养老金(jīn)投资一(yī)站式解决方案“信养计划(huà)”，为客户(hù)提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体的个(gè)人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了(le)“引(yǐn)进来”并全方(fāng)位(wèi)服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个(gè)人养老(lǎo)金业务的解决方案。东(dōng)方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁向记者介绍(shào)，东方证券基于对个人养老金目标客(kè)群的(de)深入研(yán)究，将开发(fā)大中型企业作为个人(rén)养老金(jīn)客户(hù)拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度(dù)”的推广(guǎng)计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方证券协(xié)同(tóng)系统内成员公司开(kāi)展走(zǒu)进企业(yè)推广个人养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企业(yè)单位员工(gōng)提(tí)供个人养老金(jīn)上门服务，免(miǎn)去(qù)客户前(qián)往(wǎng)营业厅办(bàn)理业务路上花(huā)费的时间，提高(gāo)服务(wù)效率，节约(yuē)客户时间(jiān)。展业初期组织(zhī)了超(chāo)过100场(chǎng)的个(gè)人(rén)养老金(jīn)走进企业(yè)服务活动，覆盖企业员工(gōng)近万人(rén)。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基(jī)金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务“开闸”，多家获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿(lù)个(gè)人养老(lǎo)金市场(chǎng)。如今(jīn)，个人养老金制(zhì)度实施已有半年，相关产品的(de)收益率(lǜ)和(hé)回撤情(qíng)况(kuàng)、产品能否真正满足(zú)养老诉求(qiú)等问题，持续成(chéng)为市场关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人(rén)士(shì)表示，由于资(zī)金(jīn)“只进(jìn)不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是为了满足养老需(xū)求，投(tóu)资者更(gèng)431mm是多少厘米 431mm是多少米希(xī)望(wàng)能实(shí)现(xiàn)低(dī)波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户体验良好是个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的(de)养老产品

　　同时服(fú)务上(shàng)寻(xún)求创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为券商财(cái)富管理转型的核心(xīn)方向(xiàng)之一(yī)。通过不断完善(shàn)客(kè)户(hù)服务体系(xì)，满足客户多层次金融需求，促(cù)进财富管(guǎn)理业务高质量发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示，在(zài)客户分类服务方面，会(huì)根据国家政策选择社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优(yōu)且对税(shuì)优敏感(gǎn)、对理财有(yǒu)初步认知的客户进(jìn)行第(dì)一阶段的重点服务，对其他(tā)客户会随着试点(diǎn)扩大和(hé)客户(hù)画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表(biǎo)示，证券公司可重点关注企事(shì)业单位(wèi)员工，特别是(shì)大中型城市具有一定经营规(guī)模的企业员工，他们能够(gòu)享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的优势，具(jù)备(bèi)一定投资意识(shí)和财务(wù)认知；这类(lèi)人群对未来退休有一定(dìng)的规(guī)划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金(jīn)是(shì)一个增量市场，对证(zhèng)券公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场(chǎng)覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司可以通过投研优势和专(zhuān)业投(tóu)顾队伍，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡(héng)、积(jī)极等不(bù)同风(fēng)险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人(rén)养老金(jīn)投资计划。此外，证(zhèng)券公司可以通过加强顾(gù)问服(fú)务，帮助(zhù)客户有效应(yīng)对投资组合净值(zhí)的(de)波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老投(tóu)资的获(huò)得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)表示，会针对不同风险承(chéng)受能(néng)力、不(bù)同年(nián)龄结(jié)构和(hé)不同资金体量制定个(gè)性(xìng)化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提供符(fú)合监管(guǎn)部门要求的(de)金融(róng)机构和金融产品清单、通俗(sú)易懂(dǒng)的“养老看隔壁(bì)”理财案例(lì)、养老讲堂(táng)等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万(wàn)之外(wài)的资金，提供更丰富(fù)的“安(ān)养计划plus”养老金融服(fú)务，包(bāo)括养老计算(suàn)器、个性化(huà)的(de)补(bǔ)充养老解决方案、定(dìng)期(qī)的养老方(fāng)案跟(gēn)踪(zōng)报告以及(jí)养老(lǎo)直(zhí)播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面(miàn)，徐海宁(níng)认为(wèi)，证券(quàn)公司需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获(huò)客及投教方面，应加大资(zī)源投入(rù)，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金的认知(zhī)。走进企事业单(dān)位，通过上(shàng)门服务(wù)的方(fāng)式触达企业和(hé)客(kè)户，举(jǔ)办(bàn)专题讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活(huó)动，帮助客户了(le)解个人养老金的重要性、投资策略和长期规(guī)划，激发(fā)客户对个人养老金产品的兴趣和(hé)参与(yǔ)度。

　　第(dì)二，在(zài)App服务功能(néng)优化方(fāng)面，建(jiàn)立(lì)内容丰富的一站(zhàn)式个(gè)人养老金专区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持(chí)仓查询(xún)等基础功能(néng)，提供丰富(fù)的养老(lǎo)资讯和实用养老工具(jù)（如节(jié)税计(jì)算器），加强与客(kè)户的(de)深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技(jì)应用方(fāng)面，引(yǐn)入智能科技和人工(gōng)智能技术，通(tōng)过(guò)数据(jù)分析和算法模型，根(gēn)据客户的风(fēng)险承(chéng)受能力、资产状况和(hé)目标退休年限，定(dìng)制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供实(shí)时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户更好地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人则表示，可(kě)以通过(guò)“人+科技(jì)”，在大数据智能(néng)客户分析系统的基础(chǔ)上(shàng)，可以针对(duì)不(bù)同(tóng)养老诉(sù)求的(de)客(kè)户达(dá)成“千人千(qiān)面”的个性(xìng)化(huà)服务，人是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命(mìng)周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的客户提供专业(yè)的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七(qī)成收益告负(fù)

　　客户(hù)体验成产品胜负(fù)手

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年(nián)，产品收益(yì)和回撤率(lǜ)大不大？产品能(néng)不能满足真(zhēn)正的(de)养老诉求？这(zhè)些问题都是投资者(zhě)的重要关注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标基金的整体收(shōu)益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养老基金(jīn)产品，近七成收益告负(fù)。其(qí)中，业绩垫(diàn)底的(de)一(yī)只个(gè)人养老目(mù)标基(jī)金自成(chéng)立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安(ān)稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另(lìng)有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基(jī)金收益(yì)在1％以(yǐ)上。

　　多位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投资者更希望能(néng)实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期(qī)保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的(de)产(chǎn)品应力争为(wèi)客户保值增值，否则(zé)将违(wéi)背客户通过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人介绍，目前个人(rén)养老金可投资的4类产品风险(xiǎn)收益(yì)特点明显，有的(de)类别更侧重本金安全、有(yǒu)的(de)类别(bié)更侧(cè)重资产增值；但同(tóng)时，每个(gè)类别很难做到(dào)在保(bǎo)证其特点达到的同时(shí)又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来(lái)看，低波低(dī)回撤(chè)对于离退休时点较(jiào)近的(de)投资者比较合适，性价比高的中波动(dòng)中回撤、高波动(dòng)高回撤特征(zhēng)产品(pǐn)对于还有20-30年(nián)才退休(xiū)的投(tóu)资者也是可以选择(zé)的(de)，拉(lā)长周期看也(yě)能满足客户(hù)养(yǎng)老类(lèi)资金的保值(zhí)增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上述两个(gè)目的，前提是有(yǒu)一套完整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有效且(qiě)动态适配的(de)产品评价体系，通(tōng)过该体系的评价，能较为清晰地区(qū)分出产品的“性价比(bǐ)”（如风险(xiǎn)收益比等(děng)）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同策(cè)略产品进(jìn)行综合(hé)评(píng)判。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险型和目标日(rì)期(qī)型两(liǎng)大(dà)类，投资者可以根据自身投(tóu)资(zī)目标和风险承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如(rú)低风险偏好的(de)客户可选择目标日(rì)期型中的稳健类产品，通过严格控(kòng)制股票(piào)资产仓位(wèi)降低产品波动(dòng)，带给客户相对(duì)稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的(de)养老金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生(shēng)活水平，养老金投资的增值功能也是一(yī)个重要考量。由于个人养老金取(qǔ)用(yòng)需要达(dá)到(dào)年龄等(děng)条(tiáo)件，投资资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承受一定的短期波动，对(duì)于追(zhuī)求长(zhǎng)期投资收益的(de)客户，可以配(pèi)置一定高比例资(zī)金(jīn)在权益型资产上，实现养老投资的保值(zhí)增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人也认为(wèi)，个人养老金产品具有(yǒu)一定的普惠金融属性，需要关注(zhù)老百(bǎi)姓长期保值增值(zhí)的养老需求(qiú)。站在资产角度，想要实现长期(qī)资金的稳(wěn)健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收(shōu)益特(tè)征、低相(xiāng)关性的金(jīn)融资(zī)产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满足投(tóu)资者的养老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量(liàng)发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发展的(de)同时，与渠道网点和客户众多的银行等机构相(xiāng)比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实(shí)现差异(yì)化的发展，可(kě)以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务(wù)负责人表(biǎo)示(shì)，银行(xíng)、券商、基金(jīn)独立销售机构都可(kě)参与到为客户提供个人(rén)养老基金服务，几(jǐ)类机构优势互补，严格意义上说是竞合而(ér)非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每(měi)类(lèi)机构或者每(měi)家机构可以根据自己(jǐ)的(de)资源禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务好有养老投资需求的(de)投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方面诉求：一(yī)是增强(qiáng)基础设施建设(shè)，能在服务时(shí)效性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是(shì)增加产品销售范围，在(zài)养(yǎng)老(lǎo)品类上更加(jiā)丰富(fù)，除特殊(shū)产品外，增加可为客户提供的(de)养老产(chǎn)品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不同(tóng)的客户(hù)提供基于客户需求和画像的养老(lǎo)规划方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券商端参与个人养老金投资，需(xū)要分别(bié)在(zài)银行端、个税端进行一系(xì)列(liè)前序(xù)操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者(zhě)来(lái)讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产(chǎn)品的(de)管(guǎn)理要求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财(cái)类、保险(xiǎn)类产品，可(kě)供投(tóu)资(zī)者选择的产品种类较(jiào)为单一，难(nán)以进(jìn)一步为投资者提供更(gèng)丰富的个人养老(lǎo)金配置方(fāng)案。未来期待能够(gòu)从(cóng)政策端进一步简化投资者的办理流程，提(tí)升客户体验；给(gěi)予券商在多样(yàng)化(huà)个人养老金品种(zhǒng)的引入和研发上的政策(cè)支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人(rén)称(chēng)。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券(quàn)商发力个人养(yǎng)老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳(lín)

　　随着个人所(suǒ)得税退税的(de)开(kāi)始，不少人发现(xiàn)自己的退税比去年多了(le)不少，仔(zǎi)细(xì)询(xún)问(wèn)之(zhī)下才发现，是因为去年底开(kāi)通(tōng)了个人养老金业务，并入了金。这一(yī)消息大大刺激(jī)了不(bù)少本来不想开户(hù)的(de)年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养老(lǎo)金参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短431mm是多少厘米 431mm是多少米短的一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但(dàn)是(shì)个人养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均(jūn)缴(jiǎo)费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资(zī)管(guǎn)业(yè)协会执行副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个(gè)人养老金账户的三千(qiān)多万人(rén)中(zhōng)，仅900多(duō)万人完(wán)成了资(zī)金储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个人养老金产品的收益率远低(dī)于预(yù)期(qī)，是大多(duō)人不愿意入(rù)金的主(zhǔ)要原因。而选择(zé)开户的原(yuán)因主要是(shì)为了“薅羊(yáng)毛(máo)”（金(jīn)融机(jī)构(gòu)出(chū)台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题(tí)？银河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务负责人认为，这(zhè)是(shì)一个专业(yè)活，既(jì)需要了解(jiě)客户的(de)经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机(jī)构有比较专(zhuān)业且综合(hé)的(de)服务能力(lì)。

　　也有部分投资(zī)者(zhě)认为，个人养老金产品每(měi)年封顶12000元，难以充分满足(zú)个人或(huò)家(jiā)庭养老的全面需(xū)求，还(hái)需要(yào)结合(hé)其他商业产品(pǐn)等综(zōng)合考虑；大多数产品流动性差，难以预防(fáng)到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来(lái)，个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷(lěng)”的(de)现(xiàn)象没(méi)有(yǒu)随之发(fā)生改变。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云(yún)在近期(qī)举办的2023清华五道口全球(qiú)金融论坛(tán)上表示(shì)，目前(qián)个人养(yǎng)老金(jīn)试点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账户人数(shù)占基本养(yǎng)老(lǎo)保险参保(bǎo)人数比例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数比(bǐ)例(lì)低；产品供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对(duì)产(chǎn)品供应(yīng)不均衡的问题(tí)，国(guó)家(jiā)金融监督管理(lǐ)总局出手(shǒu)，率先增加养老保险产品的供给。近日，国(guó)家金融监督管理总局(jú)已向业内就关于促进专属商业养老保险(xiǎn)发(fā)展有关(guān)事项(xiàng)征求意见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养老保险拟由试点(diǎn)业务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随(suí)着专属商业(yè)养老保险转为常态化业(yè)务，参(cān)与该项业务的险企数(shù)量将增加不(bù)少。此(cǐ)外，专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险是(shì)对接个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度的主(zhǔ)要保险产品，这意(yì)味着(zhe)个(gè)人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模(mó)式，提供稳(wěn)健(jiàn)型、进(jìn)取型两(liǎng)种风格账户(hù)供客户选择。据(jù)各家保险公司披露的(de)专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账(zhàng)户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户(hù)结(jié)算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的(de)收益率。

　　在(zài)增加产品供给(gěi)的同时(shí)，多(duō)家金融(róng)机(jī)构呼吁从(cóng)产品(pǐn)设(shè)计端解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括(kuò)为退(tuì)休人群提供(gōng)稳定(dìng)安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充来源、对(duì)冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储备失能养护和医疗应(yīng)急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老(lǎo)投资(zī)与(yǔ)养(yǎng)老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初心(xīn)，必(bì)须切实从(cóng)客户需求出发；养老金(jīn)融产品的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业(yè)的金融工具、做(zuò)艰难(nán)但长期正(zhèng)确(què)的事。

　　因此，能(néng)否设计(jì)出充分利用(yòng)资本市场具有良好增值能力资产的养(yǎng)老产品取决于发行人（或(huò)管理人）的产品设(shè)计(jì)能力和资(zī)产管理能力。“证券(quàn)公(gōng)司作为(wèi)财富管理服务提(tí)供商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理人）合作，根据客户(hù)需求设计出在养老功能方面(miàn)更有竞(jìng)争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个人(rén)养老业务负责人建议，参考部分发达国家的(de)经验，未来(lái)除了股、债配置，或(huò)在未(wèi)来可以考虑增加底(dǐ)层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的(de)可选(xuǎn)标的(de)，更(gèng)好地分散投资(zī)风险。

　　励正集团中(zhōng)国(guó)区总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建议，应该(gāi)避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与(yǔ)者(zhě)可以直接(jiē)在开(kāi)户(hù)的(de)时候(hòu)做(zuò)投资(zī)选择。这样在(zài)开户(hù)的时(shí)候就(jiù)可(kě)以形(xíng)成(chéng)闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人养(yǎng)老金可(kě)能(néng)面(miàn)临的流动性问(wèn)题，长城(chéng)人寿(shòu)保险股份有限公司总经理(lǐ)王玉改近日(rì)表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以通(tōng)过“保单(dān)质押贷款”等多种金融(róng)工具来(lái)解(jiě)决客户对短期(qī)资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老金融(róng)方案

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对(duì)1.2万(wàn)难(nán)以满足个人或家庭养老的全面需求，多家(jiā)券(quàn)商还(hái)发力个人养老金账户(hù)以外的个人补充养老金融方案，例如银河(hé)证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品(pǐn)中心副总(zǒng)经(jīng)理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已根(gēn)据在职群体养老规(guī)划的长期性、稳健性、安(ān)全性等(děng)特点，已(yǐ)退休人群养老需求的流动(dòng)性、安全性、稳健性等特点，设计出多(duō)层(céng)次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保(bǎo)障(zhàng)社(shè)会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规划与满足不同养老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”则(zé)基于(yú)个人(rén)养老场景，引入更(gèng)丰富的养(yǎng)老(lǎo)型年金、增额终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益(yì)性资产和保障性(xìng)资产(chǎn)，满足客户多样化、多层(céng)级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金(jīn)业务中的企业年金业务(wù)，银河证券(quàn)还上线了自(zì)研的(de)年金综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组(zǔ)合净值与持股比(bǐ)例等数据(jù)，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委托年金组合的评价结果。此外，也(yě)可以(yǐ)利(lì)用(yòng)年(nián)金机制间接服务背后的企业员工(gōng)和(hé)机构事(shì)业单位职工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银(yín)河证券基(jī)金(jīn)研(yán)究中(zhōng)心已为部分省(shěng)市(shì)提供职(zhí)业年(nián)金的组合(hé)评价与(yǔ)管理咨询服务，也(yě)计划(huà)结(jié)合机构条线业务规划为(wèi)央企(qǐ)与国企提供企(qǐ)业年金组合评价等综合(hé)金融服务(wù)。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自主开发建(jiàn)设部(bù)署的(de)年金综合评(píng)价系统及研究咨(zī)询服务，具有(yǒu)养老属性(xìng)的(de)综(zōng)合金融(róng)服务体系均是公(gōng)司(sī)积极(jí)响应国(guó)家养老发展(zhǎn)战略(lüè)而(ér)推(tuī)出(chū)的新服务，体(tǐ)现了在第二(èr)、三支柱(zhù)上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大(dà)支柱(zhù)养老金业务，目(mù)前公(gōng)司(sī)已初步建立了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利(lì)用金融产品(pǐn)代(dài)理销售(shòu)牌照和保险兼业(yè)代理牌(pái)照，为百(bǎi)姓提供更加有温度(dù)、有态度的个人养老金融服务。”罗(luó)黎明(míng)说(shuō)道。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我们(men)介绍之前都已(yǐ)有所了(le)解，感觉这项制(zhì)度(dù)的普及度和客户认识程度在不断(duàn)提升。”某大型银行的客(kè)户经理(lǐ)林漪(yī)（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很(hěn)多人只(zhǐ)是开了账户并没有(yǒu)存(cún)钱，或存(cún)了(le)钱没有开始投资，主要因(yīn)为不(bù)知道(dào)如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉(sù)记(jì)者，“这种情况下(xià)我们(men)就会再(zài)用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正式落地，在北(běi)京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落地已经过去半年(nián)，民众(zhòng)接受度(dù)和业务进展情况如何？从业人员在(zài)具(jù)体实操过程中又遇到了(le)哪些(xiē)困难(nán)？不同年龄段的群体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海地(dì)区几家银行网(wǎng)点和(hé)券(quàn)商营业部，了(le)解(jiě)个人(rén)养老金制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台数据可(kě)知，个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度经过半年时间的发(fā)展，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量和参与(yǔ)人数方面都有所增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗位(wèi)的黄(huáng)宁(níng)（化名(míng)）告诉记者：“很(hěn)多(duō)客户都对个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务热(rè)情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对(duì)个人(rén)养老金业务的(de)热情和(hé)关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和开(kāi)户外，还有不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人(rén)等通过企业和(hé)单位组织来了解、参与(yǔ)个人养老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购买(mǎi)个人养老金产品的朋友后发现，两(liǎng)人所(suǒ)关注(zhù)的问题“焦点”的(de)确有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地区金融机构(gòu)工(gōng)作(zuò)的(de)“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以来，她(tā)每年都将收入(rù)的(de)一部分拿来强制(zhì)储蓄(xù)，有了个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度后，就分一部分在个人(rén)养老(lǎo)金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影(yǐng)响她未来的生(shēng)活质量，并且放进个人养老金账户是在(zài)基本养老保险之外多(duō)一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的就是买个人养老(lǎo)金可以享受税收优(yōu)惠(huì)，直接考虑到退休后的生活(huó)质量还(hái)有点遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上(shàng)述(shù)两种(zhǒng)不同的想法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日常(cháng)介绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务的过(guò)程(chéng)中确实会(huì)考虑到不同年龄群体的(de)不(bù)同(tóng)需求和想法，进(jìn)而更好(hǎo)地(dì)“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后多一份(fèn)保(bǎo)障(zhàng)”推广(guǎng)效果就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务取得(dé)进展的同时，还有不少已经了解个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万(wàn)人开(kāi)通了(le)个(gè)人养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行(xíng)端个人养老金(jīn)业(yè)务的开展中感受到，一些(xiē)客户(hù)开了户但(dàn)没存(cún)储的(de)主要顾虑是锁定时间太(tài)长，担心(xīn)之后如(rú)果要大笔(bǐ)用(yòng)钱时会(huì)很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外(wài)一些客户则是(shì)认为在个人(rén)养老金产品并(bìng)非专门(mén)设计(jì)且收益优势不明(míng)显，目前个(gè)人养老金(jīn)可以购买的养老储(chǔ)蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目标(biāo)基金(jīn)四(sì)类产品(pǐn)，即使不通过(guò)个人养老金账(zhàng)户也可以直接(jiē)买，且收益差(chà)距不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从券商从业(yè)人(rén)员的(de)角度谈(tán)到了推(tuī)广个人养老金(jīn)业务过程(chéng)中的“困境(jìng)”。他表示(shì)：“券商端(duān)个人(rén)养老金(jīn)只支(zhī)持代销公募(mù)基金(jīn)，无法(fǎ)代销存(cún)款、银行(xíng)理财、商业养(yǎng)老(lǎo)保险，有些客(kè)户风险承受能力较低，想寻求(qiú)更低风险等级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公(gōng)募基金难以达(dá)到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向(xiàng)记者直言(yán)，对于离(lí)退休还较遥(yáo)远的群体来说(shuō)，养(yǎng)老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是更重要的。

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