5月(yuè)12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理超千(qiān)亿元人(rén)民币(bì)的(de)对(duì)冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内(nèi)地(dì)少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持(chí)有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛(fàn)的(de)关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓(cāng)规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，景林(lín)资产在美股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在(zài)总市值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在(zài)今(jīn)年2月(yuè)初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季(jì)度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前(qián)十(shí)大(dà)重仓股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林(lín)资产一季度(dù)还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对“教育”的(de)需(xū)求依然旺盛(shèng)，除(chú)了(le)应对考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很多公司退出离(lí)开(kāi)，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时(shí)素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务(wù)成为新(xīn)的增长驱动力(lì)。且公司的利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账(zhàng)上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够(gòu)的安全(quán)边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的(de)积极(jí)信(xìn)号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教育领域也(yě)颇为看好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎(hū)与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显示(shì)，截至今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于(yú)去(qù)年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度(dù)高毅(yì)资(zī)产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持(chí)幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持(chí)续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接连(lián)跳水。四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思>

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动(dòng)社(shè)融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的(de)点评(píng)称，4月下旬(xún)票据利率先下(xià)后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了(le)，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票(piào)据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很(hěn)多(duō)票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快(kuài)要(yào)接近零利率了(le)，信贷再(zài)度出现深(shēn)度(dù)负(fù)增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起来，必然(rán)要(yào)让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要一定的(de)时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金博弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和(hé)中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计(jì)不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本(běn)月(yuè)还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的(de)情况之下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募基金经(jīng)理的难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市(shì)场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红(hóng)红火火，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场上大热的(de)人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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