本轮新(xīn)股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三(sān)大的纯(chún)晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业发展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进(jìn)国(guó)际(jì)知名企业合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成(chéng)为国内(nèi)面(miàn)板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面板行业(yè)需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最(zuì)好的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵(hán)盖(gài)神(shén)经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的(de)那(nà)一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化(huà)整体解决方案能力(lì)的(de)高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产(chǎn)涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目(mù)的是(shì)将正(zhèng)负极(jí)浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩(jì)在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很(hěn)小的一块市场，天(tiān)花板非常低(dī)，公(gōng)司未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成(chéng)立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封(fēng)装的代(dài)工服(fú)务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为(流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点wèi)国内外(wài)客户提供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户研发以及大(dà)规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头(tóu)了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规(guī)模化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多，且(qiě)公(gōng)司过于(yú)依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染(rǎn)色和印花(huā)，经分散(sàn)染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利(lì)润只有(yǒ流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点u)19年的(de)一半(bàn)都(dōu)不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收购(gòu)后，公司继(jì)续(xù)独立经营(yíng)上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要(yào)面(miàn)向汽(qì)车(chē)行(xíng)业的整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经(jīng)销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供营销与后市场服务领域的数智化解(jiě)决方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势，且(qiě)随(suí)着人均保有量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但(dàn)公(gōng)司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营(yíng)销系统为主，基(jī)本没什么研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业(yè)有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电力工程技术服务(wù)主要(yào)系(xì)为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规划咨(zī)询(xún)、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业(yè)务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频(pín)前端的(de)芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯(xīn)片及模组的研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力(lì)和集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术(shù)体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户提供无线(xiàn)通(tōng)信(xìn)射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低(dī)，远低于(yú)同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样(yàng)，估值却(què)一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务(wù)的(de)国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包括雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应(yīng)国内(nèi)军(jūn)方客户和军工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军工企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品综合(hé)服务提供(gōng)商，主要为移动互联网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提供移动互(hù)联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合运营、分发(fā)运营等综合(hé)运营服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和(hé)其他通用流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起(qǐ)来不错，但公司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不(bù)依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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