金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的(de)白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个(gè)交易(yì)日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白糖主力期(qī)货合(hé)约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮没(méi)在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六(liù)年一(yī)次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而(ér)形(xíng)成这种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期(qī)货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期(qī)，这(zhè)从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会(huì)发布的全国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖(táng)来说(shuō)并(bìng)不现实(shí)，由于(yú)国(guó)内糖料作(zuò)物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报(bào)报(bào)道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的(de)报告显示，4月国际食(shí)品价(jià)格(gé)指数出(chū)现1年以来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位(wèi)食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸(mào)易(yì)量(liàng)占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国(guó)之(zhī)一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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