北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如(rú)期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的(de)提问环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投(tóu)资者(zhě)。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国(guó)将(jiāng)会(huì)成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示(shì)十分看(kàn)好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达(dá)到(dào)了(le)10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大会上，作为糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没(méi)有问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到一(yī)些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他(tā)的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合(hé)巴菲特糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思(tè)投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的(de)价值(zhí)判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选(xuǎn)择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了(le)上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过(guò)与其所属行业算术平(píng)均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银(yín)行股(gǔ)，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的(de)百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数(shù)字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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