5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人(rén)民(mín)币(bì)的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行(xíng)大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止20撒贝宁个人资料简历23年一季(jì)度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标的在总(zǒng)市(shì)值(zhí)中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出标(biāo)的(de)包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)旧是拼多(duō)多(duō)，与上季(jì)度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个(gè)季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分(fēn)别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而止了(le)，景林(lín)资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季(jì)度还建仓(cāng)了好未(wèi)来，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于(yú)震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛撒贝宁个人资料简历，除(chú)了(le)应对(duì)考(kǎo)试(shì)，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多公司退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积(jī)累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的护城河(hé)依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务(wù)等新业务成(chéng)为新的(de)增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充足(zú)，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在(zài)过(guò)去几(jǐ)个季度的财报中(zhōng)，我们(men)看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但是标的(de)选择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅(yì)资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估(gū)支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客(kè)观(guān)数据(jù)信息(xī)罗列，不构(gòu)成任(rèn)何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别(bié)为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的(de)急剧降温(wēn)，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据(jù)大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期(qī)贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率先下后(hòu)上，并不(bù)意(yì)味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主(zhǔ)要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收(shōu)压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额(é撒贝宁个人资料简历)度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经快(kuài)要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必(bì)然(rán)要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主线人(rén)工智(zhì)能和中特估，今(jīn)年(nián)已然(rán)累计不(bù)小的(de)涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工智能这边，在未有(yǒu)增量资(zī)金进场的情(qíng)况之下，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在(zài)深夜(yè)抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经理的难处(chù)，在(zài)业(yè)绩和投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市(shì)场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但(dàn)很多(duō)投资(zī)者(zhě)都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是(shì)有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美(měi)。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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