用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务(wù)转型第二(èr)阶段进展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利(lì)下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步(bù)大增(zēng)、股价(jià)大涨的同向共(gòng)振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来(lái)单(dān)季最(zuì)大亏损

　　净利连(lián)续(xù)三年(nián)下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布(bù)2023年(nián)第一季度报告，一季(jì)度实现营业收入(rù)14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友网络连续第三年(nián)净(jìng)利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年(nián)股(gǔ)价大跌(diē)前，用友网(wǎng)络在股(gǔ)价相对(duì)高点(diǎn)进行了定增(zēng)融资。此次定(dìng)增吸(xī)引了不少机构(gòu)参(cān)与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络(luò)披露定增结(jié)果，增(zēng)发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛(gé)卫东，也(yě)参(cān)与(yǔ)了定增，投入(rù)资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)发布的2021年(nián)业绩明显不(bù)及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆(bào)雷：一(yī)季(jì)报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报(bào)净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用友网络的(de)股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十(shí)大(dà)股东，在此期间，其(qí)减持(chí)数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务企业(yè)的会(huì)计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是(shì)通过(guò)ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段是(shì)服务(wù)企业的(de)数智(zhì)化(huà)。

　　具体来说，从(cóng)2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务(wù)，引领中国企业(yè)级服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建(jiàn)和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完全基于互联网架构的(de)企业(yè)互联网开发平台。2017年以来张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗，其云(yún)平(píng)台、财(cái)务云、人(rén)力云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域(yù)云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经(jīng)历(lì)了(le)第一(yī)个阶段的”用(yòng)友云”面世(shì)、云平(píng)台及领域服务快速发(fā)展，第二(èr)个阶段的(de)统一底座和服(fú)务融合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模(mó)研发和(hé)持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用友云(yún)进(jìn)入(rù)新的发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业务占比(bǐ)来看(kàn)，用友(yǒu)网(wǎng)络云(yún)服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源(yuán)并继续(xù)扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来(lái)看，张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗用友却还是没有(yǒu)多大突(tū)破(pò)。《2021年中国(guó)工业软件发展白(bái)皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软件(jiàn)整体市(shì)占率超过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直(zhí)接跌停(tíng)。尽管华为目(mù)前仅为自用，并(bìng)不一定会面向外部市场提(tí)供高端(duān)ERP软件，但(dàn)股价(jià)的跌停，反应出(chū)市(shì)场对用友在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重(zhòng)不足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时(shí)，净利润也在同(tóng)时(shí)逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其(qí)营(yíng)收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎(hū)可以说是(shì)踏步(bù)不前，净利润(rùn)却(què)大幅(fú)下(xià)跌，股价也因此大(dà)跌，公司市(shì)值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市(shì)值还是有很大的(de)提升空(kōng)间。但从目前的(de)情(qíng)况来看，用(yòng)友3.0的张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗第二阶(jiē)段(duàn)，道阻且(qiě)长。

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