编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情变化以春(chūn)节(jié)为(wèi)轴，节后市场热(rè)点从复苏(sū)线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中(zhōng)特(tè)估、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是(shì)AI的(de)里(lǐ)程(chéng)碑式突(tū)破带(dài)火了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度(dù)公(gōng)募(mù)仓(cāng)位顺势而(ér)为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科(kē)技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一季度的(de)调(diào)仓(cāng)来看，在他的(de)成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大(dà)框架，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性(xìng)价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之(zhī)一的刘(liú)彦(yàn)春在其(qí)成(chéng)名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募(mù)在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思(sī)考(kǎo)。“AI产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一(yī)季报，在(zài)管(guǎn)理时(shí)间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮(liáng)液(yè)、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出(chū)现在(zài)他(tā)管理的易方达优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显示(shì)，仅是前(qián)五大(dà)的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另(lìng)外三(sān)大白酒标(biāo)的(de)。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行(xíng)均是(shì)持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛(shèng)世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其(qí)新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客(kè)、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前十中的(de)标(biāo)的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入二(èr)季(jì)度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其(qí)次，看(kàn)好(hǎo)线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需(xū)求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及(jí)消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路(lù)体(tǐ)现(xiàn)得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最(zuì)爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液(yè)有(yǒu)所减持(chí)；医药(yào)方(fāng)面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大(dà)重仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前(qián)涨幅(fú)在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金(jīn)域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推(tuī)出国(guó)内首个国家药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持(chí)年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的(de)就是代表(biǎo)作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能源产业(yè)赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业(yè)绩(jì)快(kuài)报来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司，主营业务(wù)中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我们(men)会继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大(dà)潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去(qù)年(nián)底时(shí)他就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是(shì)动态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最新的(de)基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年(nián)初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能(néng)源(yuán)产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业中(zhōng)的(de)优质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大(dà)部分(fēn)制造(zào)业一(yī)样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的(de)旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持(chí)有的(de)是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科(kē)技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照(zhào)保留(liú)小数(shù)两位来统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘(sōng)在基金季(jì)报中表示(shì)：“报告期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优(yōu)势(shì)的高端制造产业链布(bù)局(jú)。我们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对(duì)较多的(de)基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩特(tè)别从去(qù)年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实(shí)现了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对比基金(jīn)四季报和(hé)今(jīn)年一季度(dù)可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型代(dài)表公(gōng)司，该股从年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从相关标的的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈(tán)到了今年(nián)大(dà)热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及(jí)在好的(de)公司治(zhì)理加持下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风(fēng)格同为公募中少数(shù)的深度(dù)价值(zhí)。天天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高(gāo)的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到(dào)其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退(tuì)出(chū)了前一季(jì)的前十。同时(shí)他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远的(de)将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是(shì)基于美(měi)股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行(xíng)情，需(xū)要对(duì)其可(kě)持(chí)续性保持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的(de)基金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基(jī)金(jīn)经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心(xīn)中景一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划(huà)一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进(jìn)入的(de)还有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样的(de)调整立(lì)竿见(jiàn)影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的(de)电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值水平买入持有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市场，特(tè)别是前期(qī)调(diào)整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低(dī)估的多(duō)行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩(jì)优异，特(tè)别是(shì)其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过了(le)他(tā)的成(chéng)名作银河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去银(yín)河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等的(de)概念(niàn)范畴展(zhǎn)开(kāi)。一(yī)季度智联主题继续增加了(le)软件(jiàn)服(fú)务、信息(xī)技术(shù)的(de)配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应用(yòng)展开(kāi)投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部(bù)涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的(de)八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文(wén)化、美(měi)亚柏科(kē)等(děng)标的(de)年(nián)内涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖(wā)掘五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩(jué)、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主题(tí)范(fàn)围内的科(kē)技创(chuàng)新和受益于国(guó)民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名(míng)的万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过了(le)25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微公司(sī)替代(dài)了(le)四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的(de)，目前(qián)年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒(héng)立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些(xiē)相对低调(diào)的领域也(yě)开始越发(fā)受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融(róng)通基金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季(jì)度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年(nián)以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块(kuài)的适度(dù)配置。组合(hé)结构主要(yào)围(wéi)绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地(dì)产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报(bào)的(de)十(shí)大(dà)流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在(zài)公(gōng)司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定(dìng)开业(yè)绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十(shí)大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预期(qī)今年(nián)下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子会有一(yī)个触底回升的(de)过程(chéng)。如果叠(dié)加(jiā)在(zài)汽(qì)车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断可能(néng)对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的(de)复(fù)苏可(kě)能只是(shì)一(yī)个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作(zuò)为(wèi)成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)做(zuò)出了(le)一处调(diào)整，也就是(shì)用昊(hào)华科(kē)技替代了上(shàng)一(yī)季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来(lái)看，明(míng)显(xiǎn)中航(háng)系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明(míng)显。进一(yī)步(bù)对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区别(bié)是高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电(diàn)和(hé)西部超(chāo)导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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