总(zǒng)市值(zhí)超6万亿的科创板(bǎn)市场，增(zēng)添风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资本市(shì)场产品(pǐn)体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理(lǐ)工具(jù)，证监会启动科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上市工作。同一天，上交所也(yě)发(fā)布消息(xī)，将(jiāng)在(zài)中国证(zhèng)监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的启动(dòng)，将(jiāng)为科创板市场的科(kē)技创新投资带来风(fēng)险管(guǎn)理工具，进一步(bù)丰富ETF期权品种，满足投资者(zhě)多元化的交易和风险(xiǎn)管理需求。而(ér)相(xiāng)关合约(yuē)标(biāo)的纳(nà)入ETF期权(quán)，也将(jiāng)对ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积极影(yǐng)响，同时为科(kē)创板市场投资带来中长(zhǎng)期资金，增强市场的关(guān)注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作启动

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证监会消息显示，为健(jiàn)全多层次资本市场产品体系(xì)，丰富资本市场风险管理工(gōng)具，证监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只基于(yú)科创(chuàng)50指数的场内期权品种，科技创新(xīn)特(tè)色鲜明，与现有ETF期权(quán)品(pǐn)种形成良好互补(bǔ)。上市科(kē)创50ETF期(qī)权，是(shì)贯彻落实(shí)党的二(èr)十大精神、“十四五”规划《纲要》的(de)重大举措，是(shì)贯(guàn)彻落(luò)实党中央、国务院关于推(tuī)进(jìn)上海国际金融中心(xīn)建设(shè)、支持浦东(dōng)新区高水(shuǐ)平改革开放决策部署的重要安排。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，上市科创50ETF期权，有利(lì)于吸引长期资(zī)金(jīn)配置科创板，激发(fā)科创板创新活力，满足多元化(huà)的交易和风险管理需求，有助(zhù)于继续(xù)发挥(huī)好科创板(bǎn)改革(gé)先行先试(shì)的示范引(yǐn)领作用，不断提升服(fú)务实体经济质效。

　　同期，上海证券交(jiāo)易所官网也发布消息，上交所将在(zài)中国证监会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期(qī)权上(shàng)市相关工作(zuò)。

　　上交所表示(shì)，推进科创50ETF期权新产品上(shàng)市，是上交所贯彻落实党(dǎng)的(de)二十(shí)大精神、“十四五”规划(huà)《纲要》提出的“完善金(jīn)融支持创新体系”、支持浦东新区高(gāo)水(shuǐ)平改(gǎi)革开放(fàng)、支持创新(xīn)驱动发展战略的重要举措，对促进科创板(bǎn)企业进一步(bù)发挥科创(chuàng)能效、支(zhī)持科创板建(jiàn)设(shè)具有积(jī)极(jí)意义(yì)。

　　据统计，2019年设立(lì)以(yǐ)来(lái)，科创板建设(shè)稳步(bù)推进(jìn)，市场运行(xíng)平(píng)稳有序(xù)，支(zhī)持和鼓励“硬科技(jì)”企(qǐ)业上市的(de)集聚示范效应日益显现。截(jié)至2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总市(shì)值达6.65万亿元，板块(kuài)的(de)科技创新属性持续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应的(de)风险管理工具，上交所根(gēn)据市场需求积(jī)极(jí)推动(dòng)科创50ETF期权新产品研(yán对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么)发(fā)，将其(qí)作为完善科创板配套(tào)产品体系、提升科创(chuàng)板吸引力和(hé)流动性(xìng)、推(tuī)进科创板做市(shì)商(shāng)制度功能发挥、持(chí)续发挥科(kē)创板(bǎn)改(gǎi)革先行(xíng)先(xiān)试示范引领作用的重(zhòng)要(yào)举措(cuò)。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效(xiào)满(mǎn)足科创板投资者风(fēng)险(xiǎn)管理需要，有助于(yú)科创板更好发(fā)挥资本市场改革试(shì)验田作用，对(duì)于促进科创板(bǎn)和(hé)股票期权市场长期(qī)持(chí)续(xù)健(jiàn)康发展意(yì)义重大(dà)。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳健(jiàn)运行和(hé)风险(xiǎn)防控工作，多举措确保新产(chǎn)品平(píng)稳(wěn)上市。

　　证监会表示，证监会(huì)一直高度重视ETF期权市场稳健运(yùn)行(xíng)和(hé)风险防控工(gōng)作，持续(xù)完善制(zhì)度规(guī)则体系，加(jiā)强运行管理(lǐ)和风(fēng)险监测(cè)。科创50ETF期权上(shàng)市后，证监会将进一步(bù)完善风险防(fáng)控机制，并(bìng)根据市场运(yùn)行情况改(gǎi)进优(yōu)化(huà)，确保科创(chuàng)50ETF期权(quán)稳(wěn)健运行。

　　上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)也表(biǎo)示，上交所高度重视ETF期权市(shì)场风险(xiǎn)防控工(gōng)作，基于我(wǒ)国ETF期权市场发(fā)展特点(diǎn)，实施了投资者适(shì)当性(xìng)管理制度、保(bǎo)证金(jīn)制度、持仓(cāng)限额制度(dù)等(děng)一系(xì)列风控安(ān)排，保(bǎo)障了期权市场平稳运(yùn)行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽基类ETF期(qī)权产(chǎn)品(pǐn)，上交所将总(zǒng)体沿用前期(qī)的风控(kòng)措施，并根据科创板股票涨(zhǎng)跌幅(fú)设置对科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权涨跌(diē)幅参数适应性调整为20％，相关措施在创业(yè)板ETF期权已(yǐ)有实践(jiàn)。后续(xù)，上交所(suǒ)将在目(mù)前行之(zhī)有效的(de)风险(xiǎn)防控和市(shì)场(chǎng)监管措施(shī)的基础上，进一步做好风(fēng)险研判，全面加强市场监(jiān)管，确保新产(chǎn)品(pǐn)平稳上市。

　　“下(xià)一步，将(jiāng)在中国证(zhèng)监会的(de)指导下，会同市场各方扎实(shí)做好各项业(yè)务(wù)和技术准备工作，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市(shì)。”上交(jiāo)所相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权(quán)产品将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动性(xìng)受(shòu)益(yì)

　　ETF期权(quán)作为(wèi)全球资(zī)本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在(zài)价格(gé)发(fā)现、风险管理、完善市场多空平衡机(jī)制等方面发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试(shì)点(diǎn)以(yǐ)来，证监(jiān)会组织沪深交(jiāo)易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有(yǒu)序，有效发(f对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么ā)挥了引入增量(liàng)资金、稳定现货市(shì)场的作(zuò)用(yòng)，为进一步(bù)丰富ETF期权品(pǐn)种夯(hāng)实(shí)了基础。

　　据(jù)记者统计，作(zuò)为股票市场的基础性风险管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日，上交所就上市对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所(suǒ)、深交所上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随(suí)着科创50ETF期权启动上(shàng)市，国内ETF期权(quán)产品将增至8只(zhǐ)，投资(zī)者的风(fēng)险管理工具(jù)将(jiāng)更(gèng)加丰(fēng)富(fù)和(hé)多元(yuán)化。

　　一位(wèi)公(gōng)募投资人士(shì)对此表示，目前我国已(yǐ)经推出了不同类型的(de)期权品种，不同品种对应市场不同的市值的(de)公司和投资(zī)风格(gé)，科创(chuàng)50ETF期权的推(tuī)出(chū)，将对(duì)科创板市场的宽(kuān)基指数形成覆盖，科技创新风格投资有了风险(xiǎn)管理工具(jù)，这将有利于投资者做好风险(xiǎn)管(guǎn)理，满足不(bù)同投资(zī)者的投资交易需求。

　　同(tóng)时(shí)，按照记(jì)者观察，目(mù)前ETF期权的合约标的都是ETF市(shì)场的(de)龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头产(chǎn)品，都是期权(quán)合约标的(de)。

　　而(ér)从目前(qián)全市场跟踪科(kē)创50指数(shù)的ETF产品看，华夏(xià)科(kē)创50ETF规(guī)模最大，达(dá)到583亿元(yuán)，目前(qián)管理规模仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股票ETF市场管(guǎn)理规模第(dì)二名。另(lìng)外，易方达、工银瑞信(xìn)基金旗下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指数跟踪产品中，规模也位居前(qián)列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的合约(yuē)标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理(lǐ)规模(mó)和产品流动性都具备突(tū)出优势。”上(shàng)述公募(mù)投资人士称。

　　而根据业内(nèi)人士分(fēn)析，相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规(guī)模、流(liú)动性和交(jiāo)投活(huó)跃(yuè)度产生积极(jí)影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理表示，相关(guān)的ETF期权上市后(hòu)，投资者可以借(jiè)助(zhù)相(xiāng)应(yīng)的(de)风险管理工具进行方向性投资、波动率投资等，在投资层面的(de)配套策略也会(huì)丰富起来(lái)。充分(fēn)发挥上述作(zuò)用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流(liú)动性进一步(bù)提高，进而促(cù)进规模的提升。

　　“长期来看，有了(le)风险管理(lǐ)工(gōng)具，有利于吸引中长资资金，增(zēng)强股票(piào)ETF产品(pǐn)关(guān)注(zhù)度(dù)，这也(yě)会让相应的(de)龙头ETF产品(pǐn)的规模和(hé)流动性(xìng)进一步巩固，市场(chǎng)吸引力也(yě)会不(bù)断增强。”该(gāi)股票ETF基金经理称(chēng)。

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