在(zài)股市高(gāo)点成立的(de)主动权益类定开基金密集(jí)迎来开放日，近三个月即将开放的产品超(chāo)3成跌破面(miàn)值(zhí)，破净率达33％，亏(kuī)损最大产品成立满两年亏损43％，部分(fēn)产品甚至(zhì)面临清盘危险。

　　多位行业内人士表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)动权(quán)益定开基金(jīn)的(de)整体(tǐ)破(pò)净率与基金成立时间(jiān)、基金投资策(cè)略，以及统计样本数(shù)量等(děng)众多因(yīn)素有关。其(qí)中，高点成立是基金破(pò)净的(de)重(zhòng)要原因。同(tóng)时，他(tā)们也建议基金公(gōng)司要更加前(qián)瞻性布局产品，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户利(lì)益和导向开(kāi)展产品(pǐn)的布局和发行。

　　近三月60只定开权益(yì)基金开放(fàng)

　　破(pò)净率(lǜ)超30％

　　近日，华(huá)南一(yī)家基(jī)金公(gōng)司发布(bù)公告称，根据(jù)基金法、基金运作管(guǎn)理办法(fǎ)、基金合(hé)同的有关(guān)规定(dìng)，公(gōng)司(sī)旗下(xià)主动权益一年定(dìng)期开放(fàng)基金最近一个开(kāi)放期为2023年4月20日至2023年5月22日，若该开放期(qī)最后一个开(kāi)放日（即(jí)2023年5月22日）日终，基金出(chū)现触发基(jī)金合同终止的情形(xíng)，基金管理(lǐ)人将(jiāng)终(zhōng)止《基(jī)金合(周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释hé)同(tóng)》，并按照《基金合同(tóng)》约定履行基金(jīn)财产清(qīng)算(suàn)程序，无须召(zhào)开基金份额(é)持有人(rén)大(dà)会(huì)。

　　根据公告，该只基金的基金(jīn)合同生效后，若(ruò)登(dēng)记机(jī)构完成每个(gè)开放期最后一(yī)个(gè)开(kāi)放(fàng)日的申购、赎回或转(zhuǎn)换业务申请(qǐng)确认时，基金的基金份额(é)持有(yǒu)人(rén)数量不满200人或者基金资(zī)产净值低于五千周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释万元，基金管(guǎn)理人(rén)在履行相关监管报告和信息披露(lù)程(chéng)序后(hòu)终止基(jī)金合(hé)同(tóng)，无需召开基金(jīn)份额持有人大(dà)会。

　　截至2023年一季报，该(gāi)只偏(piān)债(zhài)混合型基金管(guǎn)理规(guī)模0.79亿元(yuán)，2021年(nián)4月成立以来两年多收(shōu)益(yì)率-4.3％，最新净值为(wèi)0.957元，为“固收+”基金(jīn)中(zhōng)的破净产(chǎn)品。

　　据记者(zhě)统(tǒng)计，截至5月20日，5-7月份(fèn)即将到期的主动权益类定期(qī)开(kāi)放基金有(yǒu)60只（份额合(hé)并计算）即将(jiāng)迎来开放日(rì)，目前破净产品（统(tǒng)计复(fù)权净(jìng)值(zhí)）为(wèi)20只(zhǐ)，占比达到33.33％。破(pò)净率最高的产品(pǐn)成立两年来亏损超43％，目前基金(jīn)净(jìng)值仅为0.57元。

　　分月度来(lái)看，主动权益类定(dìng)开基金5-7月份破净率分(fēn)别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破净(jìng)率(lǜ)更是达(dá)到35.71％、80％。整体来看，破(pò)净(jìng)率呈现逐(zhú)月震(zhèn)荡(dàng)上升态势。

　　上(shàng)海证(zhèng)券基金(jīn)评价研(yán)究中心高级分(fēn)析师孙桂平对此表示，一般而言，随着(zhe)基金开放日(rì)临近(jìn)，为(wèi)了应对基金(jīn)集中申赎(shú)影响，基金的投资策略(lüè)可能(néng)倾向于保守，权益仓位可能(néng)会有所降(jiàng)低。因此，在(zài)权益市场(chǎng)表现(xiàn)不(bù)好(hǎo)时，距离开(kāi)放日越远，整体上破净率(lǜ)可(kě)能(néng)有增加(jiā)趋势。当(dāng)然，整体破(pò)净率情况(kuàng)也与(yǔ)基金成立时间、基金投资策略(lüè)，以(yǐ)及统(tǒng)计(jì)样(yàng)本(běn)数量等众多(duō)因素(sù)有(yǒu)关。

　　一位基(jī)金销售机构负(fù)责人也分(fēn)析，今年8、9月份到期的定开基金大多成立于2020年下半年，高点成(chéng)立是(shì)基金破净的重要原因；另一方面，8、9月份到期的(de)定开基金数量明显少于5、6月份，虽(suī)然8、9月份(fèn)破净基金的数量较(jiào)6、7月份并没(méi)有(yǒu)明显上涨，破净(jìng)率(lǜ)仍较高，可能也与基金(jīn)的发(fā)行节奏存在关系。

　　建议前瞻性布局产品

　　市场(chǎng)高点避免盲目规模(mó)扩张

　　据记者观察，从近三月即将(jiāng)迎来(lái)开(kāi)放的定(dìng)期开放式基金来(lái)看(kàn)，多数(shù)成立于2020年下半年(nián)-2021年(nián)1季度，高点成立(lì)可能是部(bù)分基金破净(jìng)的重(zhòng)要(yào)原因。

　　针对上述(shù)现(xiàn)象，孙(sūn)桂平表(biǎo)示，从基金发(fā)行角度而言，权益市场高点时基(jī)金发行(xíng)相对容易，而且规模也容易做大，基金公司有动力去做(zuò)；但从投资者(zhě)而言(yán)，高点(diǎn)入(rù)市就容易出(chū)现(xiàn)一段时间(jiān)内(nèi)基金业绩表现不佳，甚至(zhì)出现大(dà)幅下跌(diē)的情形(xíng)。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司而言，在(zài)市场(chǎng)高点(diǎn)时要(yào)保持(chí)冷静，相对谨慎发行产品，不盲目追逐市场热(rè)点，克服(fú)短期盲目规模扩张(zhāng)冲动，从(cóng)客户利益导(dǎo)向进行产品布局和发行。此举既可以保护投资者利(lì)益，也可以(yǐ)树立基(jī)金公司(sī)良好口碑，有利于基金(jīn)公司长期管理规模(mó)提(tí)升。

　　上(shàng)述基金销售机构(gòu)负责人也表示，在(zài)市场高位、情绪(xù)火热时发行(xíng)基金往(wǎng)往伴(bàn)随着较高的风险。一方面(miàn)，近两年权益市场的整体波(bō)动增大，风格轮动(dòng)现象(xiàng)加剧。所(suǒ)以，近两年不同的投资策略、不同投资范(fàn)围的(de)基金(jīn)收益率差距较大。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，市场情(qíng)绪火(huǒ)热(rè)时容易出现爆款(kuǎn)基金，较大规模(mó)给(gěi)基(jī)金经(jīng)理带(dài)来的灵活(huó)性限制很可能会影响(xiǎng)产品未来(lái)的超额收益。同时，优质资产的资金容量(liàng)通(tōng)常有(yǒu)限，且短期快速上涨很可(kě)能估值虚高。过高的管理规(guī)模要求基金经理不得不跨出舒适圈，覆盖更多(duō)投资机会，调整投资(zī)分(fēn)布，也可(kě)能会增加错判的风险，对获取超额收益影响很大。

　　同时，该基金销(xiāo)售部门(mén)机(jī)构负责(zé)人也建议(yì)基金公(gōng)司前瞻性布局(jú)产品(pǐn)，并将规模控制在基(jī)金经(jīng)理能力范(fàn)围内，高点成立的产(chǎn)品，如(rú)果通(tōng)过均衡和多(duō)元化的布局，避免单押一个赛道，并通过抓取阶段性投资机会(huì)、控制回撤等方法，也(yě)能在中(zhōng)长期斩获(huò)一定的(de)超额收益。

　　事实上，随着定期开放(fàng)式权益类基金表现(xiàn)不及预期，近一年新(xīn)成立的定(dìng)开权益(yì)类基金仅有(yǒu)7只，同(tóng)比减少24只(zhǐ)；平均发行规模2.71亿元(yuán)，同(tóng)比也下滑42％，该类基(jī)金的发行(xíng)陷入低迷(mí)。

　　“定开基金表现不及(jí)预期(qī)时，投资者的心态会受到(dào)一定程度的影响(xiǎng)，甚(shèn)至可能(néng)打击投资者的投资信心(xīn)。如果破(pò)净率持续上(shàng)升的话，投资者对于(yú)后续新发基金的(de)购买意(yì)愿可能会下降。” 上述基金销售机(jī)构(gòu)负(fù)责人称。

　　孙桂平也认为，定开(kāi周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释)基金(jīn)在(zài)基金经理更好施(shī)展投(tóu)资(zī)决策(cè)，有效阻止(zhǐ)投资(zī)者频繁交(jiāo)易等方面具有(yǒu)明(míng)显优势(shì)，有(yǒu)利于为(wèi)投(tóu)资者创造更好收(shōu)益。但是定开基金也受市(shì)场波动影(yǐng)响，跌破净(jìng)值也是正(zhèng)常现象。

　　“因此，未来定开基金发(fā)行时，一是要避免高位发行，二是要做好投(tóu)资者教育。”孙桂平(píng)称。

未经允许不得转载：EC时间学校 EC TIMES | STUDENT NEWSPAPER | EASTERN CHRISTIAN SCHOOL 周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释